2021年の力強い景気回復期の債券のプラスのリターンの明らかな源泉は、ハイイールド債、つまりジャンク債です。これは、急成長と原油価格の高騰に便乗することが常に知られているカテゴリです。
しかし、いつものように、そして金利の上昇とインフレが頑固に高くとどまろうとしているというすべての懸念にもかかわらず、免税債もグリーンにあります。私は地方債は鋼のようなものだと言いたいです。私はそれらをチタンにアップグレードしようとしています。
2021年の数字は壮観ではありません。スタンダード＆プアーズの州の一般義務指数に代表されるように、広範な地方自治体の指数は0.5％から1％上昇しており、0.6％です。しかし、その3年間の年間利益は4.5％であり、VanguardのベンチマークであるTotal Bond Market ETF（BND）は、年初来でマイナス2.4％であり、免税がないために打撃を受けています。 （価格と返品は6月4日までです。）
地方債の価格は、財務省や社債ほど金利の上昇に敏感ではありません。取引が少なくなり、満期まで維持される地方自治体の債券保有者が増えるため、金利が大幅に上昇するまで、価格は固定されます。
そして今では、高所得の投資家は大幅な所得税の引き上げが必要であるため、避難所に必死であり、免税債は簡単に購入できるという認識があります。 （税務上の投資の詳細については、より高い税率の将来に投資する方法を参照してください。）
しかし、税政策の話し合いは、地方債の成功について常に疑わしい説明です。
私は、それがオプションであるとき、人々はただ納税義務を望まないことを発見しました。彼らの個人税率が低いか、タックスヘイブン州に住んでいるか、議会が彼らを州と地方の合計50％のブラケットに入れるかどうかは関係ありません。
また、免税の利回りが課税対象の債務から得られるものと比較して異常に低いかどうかも問題ではありません。現在では、トリプルA地方債の利回りは10年国債と比較して記録的な低水準にあります。一部の資産クラスでは、これが利益確定とリバランスのバーストを引き起こします。ここではありません。私の後に繰り返してください：人々。ただ。嫌い。税金。
2021年には、ムニスを支えるもう1つの強力な力があります。米国の繁栄です。銀行、年金基金、外国、その他の巨額の投資家が最大限の安全性と健全性を求めると、国債の価値が高まります。地方債の幸運は、健全な雇用と個人消費、堅調な事業活動、不動産販売と不動産価値の上昇を反映しています。
したがって、S＆P Infrastructure Plusの免税指数は、今年これまでのところ2.3％上昇しています。これは、州の一般義務の指数の4倍の増加です。空港債は2.1％進んでいます。病院債、1.9％;有料道路債、1.7％。これらの債券のほとんどは、かなりの現金準備に助けられて、1年前に価値がバラバラになったり支払いを逃したりしませんでした。
フィッチレーティングスは、ペンシルベニアターンパイクとサウスジャージー交通局をネガティブウォッチに置きましたが、現在はそれらを削除しています。フィッチは、米国の有料道路の交通量が今年の第4四半期までに2019年のレベルに戻ると予測しています。その目標を前進させる必要があるかもしれません。
収入については、2021年4月、ニュージャージーターンパイクの通行料収入は2020年4月の落ち込んだテイクを203％上回りました。これらが収益債と呼ばれるのには理由があります。
特に収益債に充てられる投資信託はほとんどありませんが、比類のない Nuveen High Yield を含む高利回りポートフォリオ （NHMAX、歩留まり4.6％）はそれらの大きなシェアを持っています。 Nuveenファンドの年初来のトータルリターンは6.3％です。
クローズドエンド型 BNYメロン市債インフラファンド （DMB、$ 15、4.3％）は、2021年にこれまでのところ7.3％を返しました。何年も割引価格で過ごした後、現在は純資産価値（公正価格）で取引されています。
私はこれらの資金を何年も推薦してきましたが、それでも購入するのに遅すぎることはありません。
私たちは一生に一度の経済的ショックから抜け出しつつあり、債券投資家にひどいことは何も起こりませんでした。より良い時代が進んでいます。乗り心地をお楽しみください。