会社の取締役会が下さなければならない多くの決定のうち、1つは最も重要なのは、会社の配当支払い方針を決定することです。何らかの価値を持つ企業の正当性は、現在または将来のある時点で配当を支払う能力に圧倒的に結びついています。会社がいつ、どのくらいの現金を配当の形で所有者に還元するかに関する方針は、所有権に惹かれる投資家のタイプと所有者の投資の総収益に多大な影響を及ぼします。
以下は、取締役会が配当方針を決定する際に考慮するいくつかの要素です。配当：
拡大中の企業は、おそらく配当を支払わないでしょう。その資本を再投資を通じて機能させることにより、より多くの価値を生み出すことができるかどうか。マイクロソフトなどの多くの企業は、収益を資産ベースに投資して高い資本利益率で拡大するため、最初の配当を発行するまでに数十年待ちます。資産集約的で資本利益率が低い企業など、拡大しない可能性が高い特定の企業は、事業の清算を増やすために配当を発行する場合があります。
責任ある企業は、経済的ストレスの期間を吸収するために十分な現金準備を持っている必要があります。一部の種類の企業は、他の企業よりも高度な管理を必要とする非常に不安定な収益または収益を持っており、これらの企業が高額の配当金の支払いを加速的に推進することは危険な場合があります。
企業は真空状態では動作しません。同業他社と同じ経済性を持っていても、配当利回りがはるかに低い場合、資金調達や投資家の誘致に苦労する可能性があります。
定期的に強い配当を支払う企業は、より裕福な企業にアピールする傾向があります、より安定した投資家。特定の投資家はまた、利回りのサポートにより、他のすべてが平等である場合に、株式の効果的なフロアを提供できるため、配当発行者に引き付けられる可能性があります。
企業は、主要株主と関連する税法を念頭に置いている可能性があります配当を発行するとき。たとえば、ハーシーの普通株の大部分は、ミルトン・ハーシーと彼の妻が低所得世帯の子供たちに私立寄宿学校を提供するために作成した寄付金を管理するハーシー・トラストが所有しています。ペンシルベニア州法の特定の癖は、信託が意味のある量の株を売ることをほとんど不可能にします。次に、ハーシーは配当金を支払いました。その主要株主は、何千人もの子供たちを学校に通わせるためにその収入に依存しているからです。
とはいえ、一部の取締役会は配当金の支払いについて任意の金額を決定する場合があります（最も賢明な経済的行動方針にはほとんど関係のない不合理な哲学に基づいています。これは、投資家が予想する以上に起こっているようです。
米国と英国の企業は、配当支払い方針。英国では、多くの企業が年ごとに支払いを扱っており、現在の収益と経済予測を民間企業と同じように見ています。このアプローチは、配当率にボラティリティを生み出します。つまり、ビジネスが順調に進み、時間の経過とともに純ベースで配当を増やしたとしても、投資家は1年以上、次の年は少なくなる可能性があります。
米国の企業はこのアプローチを避けてきました。投資家は、企業が配当の増加をスムーズにすることを期待し、要求しているため、配当の削減は比較的まれです。その結果、企業は好況期に可能な限り配当金の支払いを押し上げることはなく、代わりに準備金を積み上げ、より遅いレートで1株あたりの配当金を穏やかに増やして、配当金の増加という最高の記録を維持することができます。米国の企業は、25年以上にわたって毎年確実に配当を上げることができれば、祝福されます。これらの会社は「配当貴族」と呼ばれます。