James Stackは、市場の歴史家、投資顧問、および社長です。 InvesTech Research、ウォール街から離れた世界、モンタナ州ホワイトフィッシュ湖のほとりに本拠地を置く投資ニュースレター。

1929年と1987年の10月の株式市場の暴落と、金融危機の際の2008年10月のメルトダウンの後、ウォール街は今年のこの時期に混乱を招きます。過去の「ショックトーバー」が依然として恐怖を引き起こすのはなぜですか？ また、1978年と1979年に10月のミニクラッシュがあったことを思い出します。しかし、投資家にとって悪い月としての10月の評判を確固たるものにしたのは、1987年のブラックマンデー（ダウ工業株30種平均が23％下落したとき）でした。それ以来、10月が近づくと、恐怖が戻ってきます。

恐れは事態を悪化させる可能性がありますか？ 心理学は、突然のより深刻な矯正において大きな役割を果たします。ボクサーのマイク・タイソンのことわざに戻ります。「誰もが鼻を殴られるまで計画を立てています。」すべての初心者投資家は、市場が思った以上に下落し始めるまで、厚いものから薄いものまで買い持ちです。

10月がこれほど危険な理由は何ですか？ 10月に向かう夏の月は低ボラティリティの月になる傾向があり、これは多くの場合、高ボラティリティの前兆です。落ち着きは、市場の上昇のみを期待する投資家に自己満足感をもたらします。それが下がり始めて10％以上下がると、異常に多くの投資家が突然出口に向かっていることになります。

ウォール街は静かな一年でした。投資家は心配する必要がありますか？ 今年のS＆P 500の最大の引き戻しは4.2％でしたが、過去70年間で4.2％以下のドローダウンがあったのはあと3年だけです。年内の平均低下は13.5％です。特に高い評価と高度な活気と一般市民の参加により、現在から年末までのある時点でより大きな修正を予想することは論理的です。ただし、必ずしもクラッシュが発生するわけではありません。

過去のクラッシュには共通点がありますか？ はい。 1929年と1987年の10月に墜落する前は、非常に敵対的な金融環境がありました。金利は急速に上昇していました。 1987年のブラックマンデーの前の90日間で、レートは1.5パーセントポイント上昇しました。現在、FRBがガスから足を踏み出すのを見ることができるかもしれませんが、私たちは敵対的な金融環境を持っていません。弱気な気候を作り出すために、FRBの政策に大きな変化を見る必要はありません。

FRBの失敗、COVID-19、または高い株価評価についてもっと心配していますか？ COVIDの残留効果が、市場のパニックやクラッシュを引き起こすほど深刻になるとは思えません。そして、過大評価はクマの市場を引き起こしませんが、クマが始まったときにそれがより大きなものになる可能性があるというリスクを高めます。

では、金利の上昇が主な脅威ですか？ それが1つの暗い雲です。誰も予想していないので心配です。FRBは2023年まで利上げを開始しないと述べました。しかし、FRBがインフレ圧力によって追い詰められ、年末までに利上げについて話し始めると、ウォールに大混乱をもたらす可能性があります。街。株式市場は今日の記録的な低金利に依存しているため、歴史上最も金利に敏感な市場となっています。金融政策はワイルドカードであり、はるかに最大のリスクです。

投資家は何をすべきですか？ 季節的に不利な時期を迎えるにつれ、より多くのドライパウダーを維持し、11月または12月をポジションに追加する時期と見なします。