頭字語FAANGは、数年前にCNBCのホストであるJim Cramerによって造られ、「市場で完全に支配的な」5つのテクノロジー企業を表しています。 Facebook （シンボルFB）、アップル （AAPL）、 Amazon.com （AMZN）、 Netflix （NFLX）とGoogleの親アルファベット （GOOGL）。彼はマイクロソフトを除外するのを間違えたと思います （MSFT）では、グループを6つに拡大し、FAAMNG（「名声」と発音）と呼びましょう。

FAAMNG企業は、COVID-19のパンデミックとエネルギー価格の暴落によって打撃を受けていますが、市場全体ほどではありません。クマ市場が始まって以来、米国のベンチマークであるスタンダード＆プアーズの500株指数は14.8％下落しましたが、FAAMNG株は平均して5.3％下落しました。 4月17日に終了する年度のS＆Pは1.1％上昇していますが、FAAMNG 6は平均23.3％上昇しています。

企業が比較的好調だった理由の1つは、ほぼすべての活動をオンラインで行っているため、社会的距離が、たとえば実店舗の小売業者や旅行業界よりも害が少ないことです。しかし、話にはまだまだたくさんのことがあります。 FAAMNGの企業は、相互接続された世界でより一般的になりつつあるショックに耐えることができる株式を探している投資家に、より長期的な教訓を提供します。

サイズが重要です。 最初の教訓は、巨大な船のように、巨大な会社は最悪の嵐を乗り切るためのより良い装備を備えているということです。 2018年8月2日、Appleは時価総額（株価に発行済み株式数を掛けたもの）が1兆ドルの最初の米国株になりました。他の3つのFAAMNG企業が続いた。 Microsoft、Apple、Amazonは13桁のステータスを維持しています。アルファベットは9千億ドル弱にまで落ち込んだ。これら4社は時価総額で最大の米国企業であり、Facebookが5位です。 Netflixは24位ですが、シェブロン（CVX）、コムキャスト（CMCSA）、マクドナルド（MCD）などの巨大企業よりもまだ大きいです。

大きいほど良いという保証はありません。 2007年10月の2つの最大の株式は、約5,000億ドルのExxonMobil（XOM）と4,000億ドルのGeneral Electric（GE）でした。今日、それらを合わせた時価総額は2500億ドル未満です。転倒の理由は有益です。エクソンの利益は、単一の商品の価格に大きく依存しています。 GEは、ビジネスが多すぎるため、手に負えないリバイアサンになりました。

対照的に、FAAMNG株はプライマリーマーケットをしっかりと管理しています。 GoogleとFacebookを合わせると、世界のデジタル広告収益の約半分を分割します。これは現在、すべての半分以上を占めています。 米国、中国、その他のほとんどの大国での広告販売。 Googleの検索エンジンは87％の市場シェアを持っています。 Facebookの月間ユーザー数は24億人（世界で最も人気のあるソーシャルメディアサイト）であり、Whats-AppとInstagramも所有しており、その間にさらに26億人のユーザーがいます。アマゾンは、米国のオンライン小売支出の半分を占めています。米国のストリーミング加入者の8人に7人がNetflixに加入しています。 Appleの世界のスマートフォン市場シェアは50％を超えています。 MicrosoftのWindowsオペレーティングシステムは、デスクトップコンピュータの77％で実行されています。

FAAMNG株にも成長の余地があります。デジタル広告とストリーミングビデオはまだ若い市場であり、米国の小売業におけるAmazonの全体的なシェアはまだわずか5％です。スマートフォンはまだ世界の人口の5分の3に採用されておらず、Microsoftはソフトウェアとクラウド製品の新しいバリエーションを生み出し続けており、過去2年間で累積30％の収益を上げています。

FAAMNG企業は成長株と見なされています。通常、彼らの収益は他の市場よりも速いクリップで増加します。彼らはまた、優れたバランスシートを持っています。 6つのうち4つは、バリューライン投資調査の財務力でA ++の最高評価を獲得しています。 AmazonはA +と評価されています。 Netflix、非常に堅実なA。

「景気後退は資本主義の分類メカニズムです」と、エコノミストの最近の記事は述べています。 または、ウォーレンバフェットが言ったように、よりカラフルに、「潮が引いたときにのみ、誰が裸で泳いでいるのかがわかります。」過去3回の不況で、株価のリターンが各セクターの上位4分の1に上陸した企業は、平均6％上昇しました。下から4番目の株は44％下落しました。生き残り、さらには繁栄する企業は、清算が容易な資産と適度な負債を抱えています。それは彼らに浮かんでいるための現金、借りるための信用（必要ならば）そしてバーゲン価格でより小さな会社を買う能力を彼らに与えます。

現金が豊富です。 FAAMNGの企業は、現金と短期証券を抱えています。2019年末の6社のうち合計4,760億ドルで、軽度の低金利の負債があります。たとえば、Alphabetの現金と短期投資は1,200億ドル、長期債務は150億ドルでした。 Facebook、手元に550億ドル、負債に110億ドル。

Netflixは現金よりも多くの負債を抱えていますが、パンデミックによって落ち着かない可能性が高い収益も急増しています。そして、ピンチで、会社は新しいプログラミングを開発するための多額のコストを一時的に削減できます。対照的に、AlphabetとFacebookは、今年、収益が約18％減少すると予想されていますが、損失を処理するのに十分な現金を簡単に手に入れることができます。 6社はすべて過去に急速に成長しており、危機が終わると成長を再開します。株価は、現在または過去の収益ではなく、予想される将来の収益によって決定されることを忘れないでください。

定義上、これらのテクノロジー企業はイノベーターです。彼らはパットに耐えません。プライマリーマーケットでの支配を維持しながら、彼らは絶えず拡大しようとしています。たとえば、Amazonは、世界最大のクラウドコンピューティングインフラストラクチャビジネスを開発しており、1,000億ドルの市場で33％のシェアを占めています。 Appleは積極的にビデオに移行し、AlphabetはGoogleとOther Betsの2つの部門に再編成されました。これには、「ムーンショット」研究開発ユニットが含まれます。

永遠に支配的な会社はありません。 2018年にGEが立ち上げられたため、元の1896年のダウジョーンズ工業株30種平均の単一の要素（一般的に財政的に強く、一貫して収益性があると考えられている株式のグループ）がインデックスに残っていません。そして確かに、FAAMNG株には独自の浮き沈みがありました。 1997年、Appleは労働力の3分の1を削減しなければならず、破産してから90日以内でした。 2000-01年に技術バブルが崩壊したとき、Amazonは株価の90％以上を失いました。 FacebookとGoogleの両方のシェアは、プライバシーとヘイトスピーチに関する一般の懸念に対処するための企業の闘争により減少しました。しかし、新しい規制に準拠すると小規模な競合他社のリソースに負担がかかるため、政府の政策変更は市場での地位を高めるだけだと思います。

それで、私は現在株を推薦しますが、私は永遠にFAAMNGにコミットすることができますか？完全ではありません。物事は変わります。柔軟なアプローチの1つは、 Invesco QQQ Trust を購入することです。 （QQQ）、0.2％の費用比率を持つ上場投資信託。 QQQはナスダック100指数の株式を所有しており、FAAMNG企業は現在その資産の半分を占めています。純粋な遊びではありませんが、簡単で、次の素晴らしいFAAMNGスタイルの株になる可能性のある他の会社を所有することができます。

または、ワシントンD.C.の投資顧問である故レスリーダグラスによって考案されたポートフォリオ手法を検討してください。収益性の高いダグラス理論を適用するには、毎年初めに5つの最大のNasdaq株を同額購入します。現在、これら5社はすべてFAAMNG企業です。 （NetflixはNasdaq株の8番目に大きい株です。）私はかつてダグラス理論を「ハイテク株の低リスクシステム」と呼んでいました。これは、トラブルの時代、そしてそれ以降のFAAMNG企業の場合を要約したものです。

James K. Glassmanは、広報コンサルティング会社であるGlassmanAdvisoryの議長を務めています。彼は自分のクライアントについては書いていません。このコラムで言及されている投資のうち、彼はAmazon、Microsoft、およびQQQを所有しています。彼の最新の本は セーフティネット：混乱の時代に投資のリスクを軽減するための戦略。