今年の株式市場でお金を稼ぐには、あなたが集めることができるすべてのスキルと運が必要です。世界経済は減速しており、交渉にもかかわらず中国との貿易戦争は依然として続いており、FRBはゆっくりではあるが短期金利を引き上げる可能性が高い。
しかし、あなたはまだ有望な投資を見つけることができます。現在の上位株のいくつかを特定するために、Parnassus Endeavour Fund（PARWX）のマネージャーであり、Parnassusファンドの創設者であるJeromeDodsonにインタビューしました。サンフランシスコを拠点とするパルナッサスは、環境、社会、企業統治の問題の観点から、企業市民としても優れた株の購入に焦点を当てた米国最大のファンド会社です。
さらに重要なことに、ドドソンのファンドは一流の記録を持っています。エンデバーは過去10年間で年率16.3％を返しました。これは、スタンダード＆プアーズの500株指数よりも年間平均3.1パーセントポイント優れています。ドドソン（75歳）は、打ちのめされた株を急襲するのが大好きな逆張りの投資家です。
売り切れを考えると、これはまさにドドソンの一種の市場です。 2019年の彼の7つのトップ株を読んでください。
ドドソン氏によると、アップルが好転するためには、大きなことが1つ必要だという。米国と中国は、他のアジア諸国で製造された部品から中国で組み立てられるiPhoneの輸入に大きな関税をかけることなく、貿易の違いを解決しなければならない。関税はAppleに価格の引き上げ、利益率の削減、サプライチェーンの大幅な刷新、あるいはおそらく上記のすべてを強制するだろう。
「トレードスパッツは解決すると思います」とドドソンは言います。 「トランプが関税を引き上げるなら、それは本当に怖いでしょう。」
Dodsonは、常識が浸透していると仮定すると、iCloud、Apple Music、Apple Watch、iPayを含むAppleのサービス部門の成長は、ユーザーが新しい光沢のあるモデルを購入するのではなく、古いiPhoneを保持している長期間を補うのに役立つと考えています。しかし、間違いはありません。Dodsonが本当に気に入っているのは、Appleの低価格です。株式は2017年半ば以来見られないレベルで取引されています。 Appleが13という低い株価収益率で販売しているような株はめったにありません。
Appleの天才は、他の人とそれほど違わない製品を販売していることです。しかし、iPhoneを所有したら、その電話と簡単に統合できるAppleコンピュータを購入するのは簡単です。あなたがそれを知る前に、あなたはiPad、Apple Watchも所有しています…そして、Appleの価格はほとんどの競合他社よりも高いにもかかわらず、それは続きます。 （ちなみに、私は株を所有していませんが、いくつかのクライアントが所有しています。しかし、私は事実上すべてのAppleのおもちゃを所有しています。）
ドドソンは株が墜落した後、ピースを拾うのが好きだと言いましたか？ Nvidia を検討してください （NVDA、139.83ドル）、特に複雑なゲームソフトウェアのさまざまなハイエンドコンピュータアプリケーションで使用される最先端のグラフィックスプロセッシングユニットの主要な設計者。
Nvidiaは、そのチップがビットコインなどの暗号通貨のコンピューターマイニングでも広く使用されていたため、カルト株になりました。暗号通貨がクレーターになると、Nvidiaの一部のチップの需要も減少し、すぐに回復できませんでした。 CEOのジェンスンフアンは11月の電話会議で、同社は「暗号通貨の二日酔い」に苦しんでいると語った。
ありがたいことに、Nvidiaの未来は暗号通貨マイニングではありません。そのチップの需要は、ゲームアプリケーションだけでなく、データセンターや自動車のインフォテインメントセンターからも来ています。 Nvidiaのチップは、人工知能や自動運転アプリケーションでもますます使用されています。
DodsonはNvidiaの22のP / Eが好きです。絶対的にはかなり高いですが、DodsonはフォワードP / Eを株式の5年の履歴と比較するのが好きです。 Nvidiaの5年間の平均P / Eは33です。そのように見ると、NVDAは非常に安価です。
近年、カミンズは燃費基準の引き上げと排出ガス規制の強化から恩恵を受けています。ただし、CMIのシェアは、トランプ政権によるこれらの基準のロールバックと、石炭やその他の比較的汚れた化石燃料の採用によって損なわれる可能性があります。また、エンジンは主にトラックで使用されているため、同社の売上高は経済と密接に関係しています。すでに見ている世界経済の減速は、売上と収益に悪影響を与える可能性があります。
それでも、100年の歴史を持つカミンズは、優れた革新的なエンジンと関連製品を製造することで評判を築いてきました。また、5年間の平均P / Eが13であるのに対し、フォワードP / Eは9であり、CMIは勝者のように見えます。
昨年秋、IBMはRed Hatを340億ドルで買収したことを発表しました。これは、Red Hatの株価を63％上回っています。これまでで最大のソフトウェア買収であるこの取引は、クラウドコンピューティングでより大きな市場を構築することです。 IBMのCEOであるGinniRomettyは、次のように述べています。「IBMは、世界一のハイブリッドクラウドプロバイダーになり、企業にビジネスのクラウドの価値を最大限に引き出す唯一のオープンクラウドソリューションを提供します。」
クラウドビジネスのビッグプレーヤーになることで、株式に対する熱意を復活させることができるとドドソン氏は言います。 IBMは、5年間の平均が10であるのに対し、9倍のトレーリング収益で取引されており、Dodsonは、魅力的な株にするためにそれほど前向きなニュースは必要ないと主張しています。
昨年3月に価格がピークに達して以来、AMATはでこぼこの道を進んでいます。私たち全員が2000-02年の技術バブルとバーストで発見したように、技術業界は悪循環のブームとバストにさらされています。投資家への質問：私たちはサイクルの底に近づいていますか？アプライドの価格は、62.40ドルの高値からその約半分の安値に下落しました。現在、1株あたり33ドル近くで取引されており、株価収益率は9です。5年間の平均株価収益率は16です。
「この価格でそれはお買い得です」とドドソンは言います。 「物事が悪く見えるとき、あなたはそれを買わなければなりません。半導体を製造している場合、ほとんどの場合、アプライドマテリアルズの機器を使用する必要があります。」
ほとんどのサイクリックのように、AMATは、長期間保有するよりも1、2年「借りる」ほうがよい株です。
世界中の何百万人もの人々を苦しめているアルツハイマー病の治療法は、長い間、バイオテクノロジー研究者にとっての聖杯でした。これまでのところ、開発されたすべての薬は効果的な治療法になるにはほど遠い状態にあります。しかし、ブレークスルーが発生した場合、マサチューセッツ州ケンブリッジを拠点とするBiogenがソリューションの一部になる可能性があります。
製薬会社が独占使用特許の有効期限が切れ、より安価なジェネリック医薬品が市場に出ると価格を下げることを余儀なくされるのと同じように、バイオシミラーはバイオジェンや他のバイオテクノロジー企業のバイオテクノロジー医薬品と価格競争を提供します。しかし、バイオシミラーはジェネリック医薬品よりも開発と市場投入が複雑です。そのプロセスがどのように展開するかは、科学に部分的に依存しますが、法律や規制にも依存します。
バイオジェンの株価は昨年7月にピークに達しましたが、米国の株価上昇が12月26日に始まって以来、市場よりもはるかに速く跳ね返っています。現在、324ドル近くで取引されており、収益の約12倍です。
「私たちはそれが素晴らしい会社だと思います」とドドソンは言います。 「それは非常に収益性が高く、そのP / Eのフロアは最近の歴史で17になっています。」
ギレアデは、HIVやC型肝炎、その他の感染症のための新しいより良い薬に取り組んでいます。買収を通じて、ギレアデはその焦点を癌と肺および心臓血管疾患を含むように広げました。 「同社には、新薬を発見し、他の企業が開発した薬を取得してきた歴史があります」とドドソン氏は言います。
ギレアデは1年以上前に価格がピークに達した。バイオジェンのように、それは他の市場と一緒にクリスマスの翌日に離陸し、その後上昇を続けました。両社は、ブリストル・マイヤーズスクイブ（BMY）がバイオテクノロジー企業のセルジーン（CELG）を買収するという合意に基づいてバイヤーを引き付けました。
株式は現在68ドル近くで取引されています。そのP / Eは10ですが、5年間のP / Eは9です。
スティーブゴールドバーグは、ワシントンD.C.地域の投資顧問です。
