軍事クーデター（初めてではない ）は2021年2月1日にミャンマーで開催されました。2020年11月の選挙で始まり、軍は結果に異議を唱えました。国民民主主義連盟（NLD）が議会の議席の過半数を獲得しました（476議席中396議席）。
NLDの指導者は証言録取され、拘留された。ミャンマーは現在非常事態宣言にあり、軍は現在権力を握っています。
私は政治に興味がなく、それはこの記事のポイントではありません。このような出来事によって生じる機会に投資することにもっと興味があります。
ヨマはSGXに上場しており、ミャンマーでよく知られているプレーであり、ニュースが発生したときの株価は惜しまれませんでした。この日は0.21ドルまたは25％下落しました。
Yoma（SGX：Z59）にはさまざまな事業セグメントがあり、主な事業セグメントには、開発物件、F＆B（KFCやYKKOレストランなど）の販売、自動車（三菱、フォルクスワーゲン、日野ブランドの販売など）があります。
これは東南アジア（SEA）のビジネスに非常によく見られる特徴であり、この地域の市場が異質であることが原因だと思います。消費パターンの違いにより、他のSEA国への事業拡大が難しい場合があり、そのため、同国の同じ人々に別の製品やサービスを販売しやすくなります。
また、ビジネスマンは、不安定な政治情勢を考えると、自分たちの利益を守るためのパワープレーヤーになりたいと思っています。彼らは、政治家が彼らが丹念に積み上げた資産を押収することを望んでいません。彼らが国の富と国への供給の大部分を管理できる限り、彼らは手に負えないことができます。したがって、SEAには多くの芝の保護とそのような強力な礫岩の作成があります。
セルジュ・パンはヨマ帝国の愛国者であり、彼の息子であるメルヴィン・パンは会社のCEOです。前者はYomaの約28.13％の株式を保有しています。株主には、強力なフィリピンのコングロマリットであるAyalaCorporationのCOOであるFernandoZobel deAyalaも含まれます。彼は14.86％の株式を持っています。アバディーンやイートンバンスなどのファンドマネジャーは、ヨマにもかなりの利害関係を持っていました（5％以上）。
彼らの多様な株主は、外国人投資家がミャンマーとヨマの可能性を認識しており、その傾向を利用するための効果的な方法である可能性があることを示唆しています。
ミャンマーの人口は5,400万人と良好です（韓国は約5,000万人で、世界の舞台に立つことができます ）そして人々は年齢の中央値が29歳の若いです（日本の47歳の中央値と比較してください ）。
彼女の年間GPD成長率は、過去10年間で5％から9％の範囲でしたが、2019年には2.9％と低くなりました。
国には、彼らが一緒に行動することができれば、実質的な進歩を遂げる要素と可能性があります。もしそうなら、ヨマのようなコングロマリットは一緒に繁栄し、国を築く上で主要な役割を果たすでしょう。
Yomaは、ミャンマーの大手モバイル決済プロバイダーであるWave Moneyの34％の株式を取得しました。 GrabはWaveMoneyとも提携しており、両方のウォレットを統合して、ドライバーと乗客がどちらのウォレットでも支払いを行ったり受け取ったりするのを容易にしました。
フィンテックの巨人であるAntGroupがWaveMoneyに7,400万米ドルの投資を行うと発表したとき、検証は強化されました。
2020年10月、YomaStrategicはWaveMoneyの追加の10％の持分を取得し、現在はWave Moneyの44％の持分を保有しています。
この戦略は、リライアンスインダストリーズウィズジオと非常によく似ています。リライアンスインダストリーズとジオは、新しい電話サービスで大衆を獲得し、その後、ハイテク巨人と提携することで、古い経済ビジネスがハイテクプレイに変身しました。これにより、リライアンスは何百万人ものインド人のポケットへの門番になることができました。リライアンスの成功は、ヨマがこれをうまく実行できれば、ミャンマーへの玄関口になる可能性があることを強く示唆しています。
Yomaは現在、簿価を下回って取引されています：
過去の株価純資産倍率を比較すると、過去5年間で最も低いポイントで取引されており、過小評価されているゾーンでも十分に取引されていることがわかります。
現在、財務はバラ色に見えますが、特に現在のミャンマーには政治的不確実性があるため、価値を十分に保持できない可能性のある資産の一部を割り引くことで、より保守的になる可能性があります。
現金、投資不動産、および自己使用の不動産をそれらの価値の100％で取得し、残りの資産を50％割引することができます。これは、安全マージンが大きいバリュー株を決定するための私の典型的なCNAV手法です。
もしそうなら、1株あたり約0.04ドルのCNAVが得られますが、これは非常に低いため、株価がそれに近づく可能性は低いと思われます。しかし、これは、Yomaの資産が大幅に償却されるという最悪のシナリオを示しています。
ヨマはクーデター後のビジネス状況を公式に更新しましたが、それほど悪くはありません 事業はまだ運営されているので
もう1つの懸念は、Yomaに対するCovid-19の影響です。第1四半期の業績に基づくと、残りの事業セグメントは影響を受けなかったものの、F＆Bセグメントの収益は減少しました。
実際、グループの全体的な収益は前年の四半期よりも高かった。
逆張りの投資家は、良い価格で投資する機会として悪いニュースを探すことがよくあります。ミャンマーでの軍事クーデターのせいで、ヨマはこの状況にあるようです– 5年間の低い株価純資産倍率で取引されています 。
しかし、悪い知らせがあるからといって、やみくもに投資することはできません。安い投資でさえ正当化するいくつかの魅力的な投資論文がなければなりません。
まず、ミャンマーの進歩は進行中だと思います しかしもちろん、スムーズな航海の旅を想定することはできません。これは、3ステップ前進と2ステップ後退の状況である可能性があります。このクーデターは一例です。しかし、空腹で若い人口が多いことを考えると、今後数十年にわたって進歩する可能性を完全に否定することはできません。
第二に、ウェーブマネーへの出資 それがミャンマーの事実上の支払いプラットフォームになれば、大きな動きになるかもしれません。ヨマはその上にもっとたくさんのビジネスを構築することができるでしょう。これはまた、Yomaをハイテクプレイに転換し、より良い評価を引き付ける可能性があります。
しかし、これらは現時点では不確実であり、クーデターがどれほどひどいことが判明したかによっては、その資産の一部が償却される可能性があります。節約の恩恵は、フィリピンの裕福なアヤラ一族を含む、ヨマの背後に強力な投資家がいることかもしれません。
良い面と悪い面の両方に不確実性があるので、私がポジションを取るとしたら、私はYomaをロングショットの賭けとして置くでしょう。それは私のバーベルポートフォリオの危険な終わりに属しています。
執筆時点では、私はYomaに所属していません。この記事が公開された後、私はポジションを置くかもしれないし、しないかもしれません。私はファイナンシャルアドバイザーではありません。 DYODD。
