トランプ政権は木曜日、連邦法に基づいてマリファナを再分類する動きを見せた。
司法省はリリースの中で、FDAが承認したマリファナ製品と、州の医療用マリファナライセンスで規制されている品目を、規制物質法に基づくスケジュールIIIに即時移行する、つまり現在のスケジュールIのステータスから降格すると発表した。
これにより、医療用大麻は、医療用途がなく乱用の可能性が高いと考えられているヘロインなどのスケジュールI薬物ではなく、コデインやテストステロンを含むタイレノールなど、医療用途が認められている規制薬物と同列に置かれることになる。
米国麻薬取締局は、6 月 29 日に予定されている公聴会で、スケジュール III のステータスを医療大麻だけでなく大麻にも拡大するかどうかを評価する予定です。
この変更により、連邦レベルでこの薬物は合法化されていないし、今後も合法化されない。しかし、大麻会社グリーン・サム・インダストリーズの創設者兼最高経営責任者（CEO）のベン・コブラー氏は、行政府の権限が麻薬の合法性に大きな打撃を与える可能性を歴史的に恐れてきた業界にとって、今回の動きは逆方向への一歩であると語る。
「50年以上前のニクソン大統領の規制物質法以来、これは製品をより投資可能にする開放に向けた最初の大きな一歩だ」と彼は言う。
コブラー氏は、この動きにより、短期的には大麻企業にとって莫大な税負担が軽減される可能性があると述べている。長期的には、進歩が続けば、ポット会社が大手銀行や証券会社に受け入れられる可能性がある、と同氏は言う。
しかし、投資会社ニーダム・アンド・カンパニーの消費者株式アナリスト、ジェラルド・パスカレリ氏は、今のところ、業界は依然として個人投資家がポット株に資金を投入する前に認識すべき大きな障害に直面していると語る。
「この業界には依然として相応の課題があることに留意することが重要です」と彼は言います。 「この分野に興味を持っているほとんどの人にとって、短期的な株価の動きは規制改革を巡る楽観論か悲観論によって大きく左右されることになるでしょう。」
ティルレイ、キャノピー・グロース、キュラリーフなどの著名な大麻企業の株価は、投資家が12月にドナルド・トランプ大統領が出した大統領令の結果である発表を期待していたために、水曜日にはいずれも2桁上昇した。
パスカレリ氏によると、スケジュール変更は、特に娯楽用大麻の場合には、米国の大麻企業の財務に大きな恩恵をもたらすだろうという。
伝統的に、マリファナのスケジュール I ステータスのため、大麻会社は 280E の税金の対象となり、税金を申告する必要があるが、通常の事業控除を請求することはできませんでした。
「税金の課徴金は、収益プロフィールとフリーキャッシュフローの点で大きな逆風となっている」とパスカレリ氏は言う。 「もし大麻がスケジュールIIIに変更されれば…これらの事業者にとっての最大のメリットは、税金の逆風がなくなることだ。」フリー キャッシュ フローとは、事業を維持するために必要な資本支出と運営支出を除いた後に残る利益を指します。
つまり、これらの企業の多くは「キャッシュフローが改善され、バランスシートも改善される」と彼は言います。
業界のリーダーらは、この新規則は連邦政府による違法薬物というハードルに直面している業界にとって正しい方向への一歩であると述べている。コブラー氏は、マリファナが違法な地位にあるため、たとえマリファナが合法な州であっても、大麻企業が大手金融機関から融資や投資を確保することが依然として困難であると述べた。米国の大麻会社の多くはカナダの取引所に株式を上場し、米国で店頭取引を行っています。
これらの課題を解決するには、「企業のやっていることは訴追されないという連邦政府の明確な説明」が必要になるとコブラー氏は言う。
木曜日の動きはそのような明確さを提供しなかったが、業界には批判者がいることは注目に値する。マイク・ジョンソン下院議長はマリファナ合法化に反対し、マリファナを「ゲートウェイドラッグ」と呼んでいます。
それでも、TDコーウェンのマネージングディレクター兼政策アナリストであるジャレット・セイバーグ氏は、このニュースは大麻企業にとって今後の前向きな出来事を象徴する可能性があると語る。
同氏は12月のメモで、「これは共和党大統領が司法長官に対し、大麻業界に利益をもたらす措置を講じるよう命令したものだ。これは、下院の民主党政権化が必要かもしれないが、より実質的な法改正に進む道がある可能性を示唆している」と書いている。 「そのような変更には、州の合法大麻に対する資本市場や銀行サービスへのアクセスが含まれるでしょう。」
実際に何が起こるか、そしてどのようなタイムラインで起こるかはまだ分からない。つまり、合法化が実現した場合に最終的にマリファナブームを利用したいのであれば、忍耐が鍵となるだろうとパスカレリ氏は言う。
「このカテゴリーについて長期的な視点を持つ必要がある。それは正常化し、勝者と敗者が生まれるということだ」と彼は言う。
現時点では、投資家はカナダに拠点を置く大手企業だけでなく、米国に本拠を置く幅広い大麻企業を保有する上場投資信託や投資信託にアクセスできる。長期的に勝てる銘柄を見つけたいのであれば、パスカレリ氏は、バランスシートが強く、負債が少なく、同業他社よりも資本へのアクセスが良好な企業を推奨します。
ポートフォリオに大きな変更を加える前に、金融の専門家に相談するのが賢明です。
パスカレリ氏は、規制上の混乱が解決されるまでの間、大麻株のボラティリティは継続すると予想されると述べた。
「これは非常に長期的な投資だ。ファンダメンタルズが一夜にして変わるわけではない」と同氏は言う。 「これには少し時間がかかります。」
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