レバレッジなし（レバレッジなし）のエクイティとは、すべてのエクイティで負債なしで事業に資金を提供している会社の株式を指します。この場合、資本コストは、説明する負債がないため、資本コストのみです。企業にとって負債はエクイティよりも発行コストが高いため、レバレッジなしのエクイティを持つ企業とレバレッジ付きのエクイティを持つ企業の資本コストの差は大きくなる可能性があります。これは、債券市場を利用せずに資本を調達する企業に経済的利点をもたらします。
無リスク金利を決定します。これは通常、10年国債の金利です。このレートは、オンラインまたは新聞の投資セクションで調べることができます。
期待される市場収益を決定します。期待収益率は、平均市場収益率です。一般に、投資家は10年間の平均株式市場収益率として10％を使用します。
資本コストを決定します。負債のない資本コストの式は次のとおりです。rf+ bu（rm-rf）、ここでrfはリスクフリーレート、buはデレバードベータ、rmは期待される市場リターンです。ベータは、投資家コミュニティが使用するリスクの尺度です。 1を超えるベータは市場よりもリスクが高く、1のベータはマーケットニュートラルであり、1未満のベータは、株式が平均的な市場よりもリスクが低いことを意味します。
レバレッジなしのベータ版を決定します。非レバレッジベータの式はb（非レバレッジ）/ [1+（1-Tc）x（D / E）]です。ここで、bはレバレッジ付きの企業のベータ、Tcは法人税率、D / Eは企業のデットエクイティレシオ。
ベータを決定します。ウォールストリートジャーナルは通常、株式のベータをリストしています。または、ブローカーに問い合わせるか、投資調査Webサイトでメトリックを検索することもできます。 1のベータは中立です。 1を超えるベータはリスクが高く、1未満のベータはリスクが低くなります。
会社の投資家関係部門に年次報告書を要求するか、可能な場合はWebサイトから年次報告書をダウンロードしてください。そうでない場合は、ブローカーに問い合わせるか、投資調査サイトからダウンロードしてください。法人税率は、税金の下の財務諸表の注記に記載されます。実効税率を使用します。
デットエクイティレシオを調べてください。これは投資調査サイトでも見つけることができます。または、総負債を総株主資本で割って計算することもできます。これらの項目は両方とも貸借対照表に記載されています。
最初にデレバーされたベータを計算してから、レバレッジなしの資本コストを資本コストの式に代入します。
