企業の資本構造には、投資家から受け取るすべての資金源が含まれます。構造には、普通株式、優先株式、債券、手形およびその他の項目が含まれます。投資家は会社が財務諸表を発表した後にのみ財務諸表を受け取りますが、経営者は会社の財政状態を常に認識しています。マネージャーの資金調達の決定は、マネージャーが会社の証券が良い取引であると考えるかどうかを示唆するシグナル効果を投資家に提供します。
経営者は、会社に利益をもたらすと考えれば、株を売るでしょう。会社の株が高値で売られていて、マネージャーが株が高すぎると思うとき、彼らはより多くの株を喜んで提供します。会社の株がマネージャーが価値があると考えるよりも低い価格で取引されている場合、マネージャーは株を売らず、会社に株を買い戻すように指示することさえあります。
会社は、債券に低金利を支払うことができれば、債券を発行します。他の会社が提供するよりも高い金利での債券の売却は、投資家が低い金利で債券を購入することはなく、会社の株式の購入に興味を持っている投資家がいないことを示唆しています。このオファーは、会社が財務諸表の損失をまだ報告していなくても、会社が問題を抱えているため、債券の購入にはリスクがあることを示唆しています。
株式分割は、会社が良い購入であることを示すこともできます。企業の経営者は、投資家が1株あたり15ドルなど、特定の価格でより多くの株式を購入することを決定する場合があります。 1株の価値が30ドルに増加した場合、会社は各株を2つの小さな株に分割できます。各株は15ドルの価値があります。株式分割は、会社の株価が後で下がると考えた場合にマネージャーが株式を分割する必要がないため、会社の価値がさらに上昇することを示しています。
多くの場合、会社の経営者は会社の株式を所有しているか、ストックオプションを保有しています。ハーバードビジネススクールによると、マネージャーが会社自体と同じ売買決定を下すと、シグナリング効果はより信頼できるものになります。会社が市場の他の投資家から株を買い戻しているが、そのマネージャーが同時に大量の自分の株を売っている場合、マネージャーは投資家をだまして会社の株が割安だと思わせようとしていることを示唆しています。
