年金基金は、人々の退職後の貯蓄を管理する投資プールです。長期的な貯蓄を奨励し、退職者に経済的安全を提供することを目的としています。しかし、米国や英国などの一部の年金基金は最近、ボラティリティの高さで有名な資産クラスである仮想通貨への投資を始めている。
たとえば米国では、ウィスコンシン州とミシガン州の年金制度では、上場投資信託（ETF）などのビットコインデリバティブが人気の選択肢になりつつある。 ETF は証券取引所で売買できる投資のバスケットであり、特定の市場のパフォーマンスを再現することを目的としています。
ビットコインとイーサリアムの ETF はこれらの暗号通貨の価格を追跡し、ファンド マネージャーがデジタル資産を直接購入または管理する必要なくエクスポージャーを提供します。
仮想通貨への関心は、価格の高騰によって高まっています。 2024年12月、ドナルド・トランプ氏が大統領選挙活動を通じてデジタル資産を支持したことを背景に、ビットコインの価格は史上初めて10万米ドル（8万1600ポンド）に達した。その後、トランプ大統領の就任式当日には約11万ドルまで上昇した。
この急増は、年金基金を含む投資家に短期的に多額の利益をもたらす可能性を秘めています。しかし、年金基金は厳格な受託者責任、つまり投機的な機会よりも低リスクで安定した投資を優先することを求める一連の法的および倫理的義務のもとで運営されている。また、一部の専門家は、仮想通貨への移行が人々の年金の安定を損なう可能性があるのではないかと懸念を表明している。
ファイナンシャル・プランナーであるウィルトシャー・ウェルスの保険計理士ダニエル・ウィルトシャー氏は、2024年11月にスカイニュースに対し、匿名の英国の年金制度の1つが資産の3％をビットコインに投資していたことは「極めて無責任」であると語った。暗号通貨は、そのボラティリティ、詐欺のリスク、投機的な価格バブルの影響を受けやすいことで悪名高いです。
暗号通貨の価値は、本質的な金融ファンダメンタルズではなく、集団的な信念や認識に大きく依存します。このため、暗号通貨は操作や感情の急速な変化に対して脆弱になります。したがって、この傾向が続き、年金基金の管理者が仮想通貨に多額の投資をした場合、仮想通貨価格の暴落により退職者の貯蓄が危機にさらされる可能性があります。
このような事故は以前にも起きた。 2022年、FTX仮想通貨取引所の破綻により、カナダのオンタリオ教職員年金制度は9,500万米ドルの投資を失った。この損失を受けて、ファンドは不確実性が高いため、仮想通貨へのさらなる投資を避けることを決定した。
トランプ大統領の支持にもかかわらず、現在のビットコイン価格ブームはさらなるバブルである可能性がまだある。仮想通貨は資産クラスとしてはまだ比較的新しいため、長期的なパフォーマンス データが欠如しているため、年金基金のポートフォリオに組み込むのに適しているかどうかを評価することが困難です。
しかし、年金基金は収益を高めるために代替投資の選択肢を模索するというプレッシャーが高まっている。アメリカの投資会社ブラックロックの最高経営責任者（CEO）ラリー・フィンク氏は2024年3月、アメリカの人口高齢化によりアメリカの退職制度が「計り知れない負担」にさらされていると警告した。
また英国では、年金制度は今後 20 年以内に危機点に達するとアナリストが予測しています。この結果、退職者の受給額が予想よりも減り、生活水準が大幅に低下する可能性があります。暗号通貨デリバティブは、各国の増大する退職約束を満たすための数少ない実行可能なソリューションの 1 つと見なすことができます。
肝心なのは、ビットコインとイーサリアムの価格が今後も上昇し続けるかどうかだ。仮想通貨支持者らは、ビットコインの供給上限が2100万枚に固定されていることから、ビットコインの希少性はその価値が時間の経過とともに増加するはずだと考えている。対照的に、懐疑論者は、具体的な価値のないものになぜ費用がかかるのか疑問を持ちます。
ビットコインのほぼ 95% はすでに「採掘」または作成されています。利用可能な供給量が減少するにつれて、マイニング プロセスはますます困難になり、エネルギーを大量に消費します。これは、ビットコイン ネットワークの意図的な設計機能です。
マイナーは、新しいビットコインの作成に必要な数学的パズルを解くために競争するために、より高度なハードウェアを使用し、より多くの電力を消費する必要があります。その結果、最大のマイニング プール (ハードウェアを組み合わせて計算能力を向上させるマイナーのグループ) のみが、現在の暗号通貨ブームに参加して利益を得ることができるようになります。
マイニングのコストは、ビットコインを生産するために必要な資源とエネルギーを反映しているため、ビットコインの基本的価値を正当化する理由としてよく引用されます。しかし、マイニングが停止し、ビットコインが供給量に達すると、マイナーはネットワークのセキュリティと完全性の維持を奨励するために、ビットコイン ユーザーに請求される取引手数料のみに依存するようになります。
これにより、ビットコインの長期的な価値と一般ユーザーにとっての有用性について疑問が生じます。取引手数料が過度に高くなると、ビットコインは頻繁な取引に対する魅力を失い、交換媒体としての機能が制限される可能性があります。
強力で影響力のある人々が容易に仮想通貨市場を活用し、破壊できることが、ビットコインの将来を取り巻く不確実性にさらに寄与しています。
トランプ氏は就任式の直前に完璧なタイミングで独自の暗号通貨、つまり「ミームコイン」を発行した。大統領就任前の週末に、$Trump コインの時価総額は 151 億米ドルに急上昇しました。それに負けじと、「ファーストレディ」メラニア・トランプ氏も追随し、独自の仮想通貨をローンチした。
一部の顧客は年金基金に対し、従来の低リスク精神から脱却し、不安定な仮想通貨市場での機会を模索するよう求めるかもしれないが、リスクを無視することはできない。市場のボラティリティの高さ、規制の不確実性、および長期的な投資目標との潜在的な不一致が、重大な課題を引き起こしています。
年金基金は、イノベーションへの需要と退職者の貯蓄を保護する責任とのバランスを慎重に取り、仮想通貨への進出が賢明で持続可能なものであることを保証する必要があります。