2024年10月、米国の裁判所は、Kalshiと呼ばれるプラットフォームで人々が選挙結果に合法的に賭けることができるとの判決を下した。カルシはその後すぐに操業を再開した。約 1 か月後、米国大統領選挙の確率は、国内のほぼすべての主要な世論調査よりも正確であることが判明しました。
その瞬間、何かが割れた。
将来に関する質問に「はい」か「いいえ」で答えて誰でもリアルマネーを投入できる予測市場は、何年も前から存在していた。彼らはニッチでした。彼らは暗号通貨に関連していました。これらは主に、選挙の合間の政治や季節の合間のスポーツに賭ける人々によって使用されていました。
その後、メディアや金融関係者の誰もが準備していなかった方向に、販売量の数字が動き始めました。
2025 年初頭、最大の予測市場プラットフォームである Polymarket は、月間約 12 億ドルの取引を処理しました。 2026 年 3 月までに、その額は 257 億ドルになりました。プラットフォーム上のアクティブ ユーザーは 6 か月で 3 倍以上に増加しました。 2026 年 2 月に樹立されたプラットフォームの 1 日の記録は 4 億 2,500 万ドルで、2024 年の米国選挙日に樹立されたそれまでの記録を上回りました。
これらは決して小さな数字ではありません。これらは役員室やニュース編集室で注目されるような数字です。
「仮想通貨ギャンブルプラットフォーム」と聞くと、本能的に多額の資金を動かすヘビーベッターの少数のグループを想像するでしょう。その写真は間違っています。
2026 年の第 1 四半期の Polymarket ユーザーの約 82% は、四半期全体で 10,000 ドル未満の取引をしていました。最も一般的な取引規模は 35 ドルでした。 35,000ドルではありません。 35 ドル。
このプラットフォームは少数の大手企業によって推進されているわけではありません。これは 100 万を超えるウォレットによって動かされており、そのほとんどが小規模で、ほとんどが小売業者であり、世界中で発生するほぼすべての重要なイベントについて、ライブで常に更新される確率予測のように動作するものに集合的に集約されています。
石油価格。中央銀行の金利決定。地政学的エスカレーション。企業収益。選挙結果。特定の法案が可決されるかどうか。特定のリーダーが指定された日付までに引き続き就任するかどうか。
これらの市場にはそれぞれライブ価格があります。その価格は、実際のお金を自分の意見の背後に置く人々の集合的な判断を反映しており、新しい情報が到着するとリアルタイムで更新されます。
世論調査では人々にどう思うかを尋ねます。間違っていても誰もお金を失いません。
予測市場では、人々が自分の考えに賭けるよう求められます。表示される価格は、参加者の実際のリスク選好度を反映しています。新しい情報が発表されると、公式情報源が何かを確認する前に価格が変動します。 2026 年初頭のイラン関連の地政学的出来事の間、トレーダーがリアルタイムで状況の価格を変更しようと急いだため、特定の結果に関する Polymarket の取引高は 1 日で数千パーセント急増しました。
テレビアナリストにも意見があります。ゲームではスキンがありません。何かが起こることに 10,000 ドルを賭ける市場参加者と、結果に関係なく次のセグメントに進むコメンテーターとでは、正しさとの関係が大きく異なります。
これが、予測市場価格が従来のデータと並んで金融ジャーナリズムや政治報道に現れ始めている理由です。ブルームバーグターミナルには過去の価格が表示されます。 Polymarket は、市場が現時点で次に何が起こると考えているかを示します。これは、間違った場合に失うものがある人々によって価格設定されています。
ここは、情報市場がどこに向かっているのかを考えている人にとって重要な部分です。
これらのプラットフォームを使い始めるユーザーは、暗号化関連の質問から始める傾向があります。年末までのビットコイン価格。どのブロックチェーンプロジェクトが生き残るのか。それが彼らを連れてくる馴染みのある領域です。
しかし、ユーザーがよりアクティブになるにつれて、その行動は変化します。暗号に関する質問は減少します。スポーツに関する質問は増えます。政治的な疑問は依然として根強い。現実世界のマクロ経済に関する質問は、最も熱心なユーザーの間で最も急速に増加します。
暗号がその扉だった。その後ろの部屋はもっと広いです。
トークンの価格に賭ける場所として始まったプラットフォームは、世界についてのリアルタイムの確率的推論のためのインフラストラクチャに進化しています。同じ技術です。まったく異なる機能です。
Polymarket の 2026 年の予測では、年間総取引額は 2,400 億ドルになります。長期的な予測は 1 兆ドルです。
これを文脈で説明すると、世界で最も流動性の高いデリバティブ市場の 1 つである米国のオプション市場は、1 日あたり約 4 兆ドルの想定元本を処理しています。予測市場はそのような規模ではありません。これらは、オプション市場が実質エクスポージャーをヘッジするツールとして制度的に採用される前の段階にあります。
教育機関も気づき始めています。 Polymarket の米国規制の競合会社である Kalshi の取引高の 40% は現在、機関投資家によるものです。
何十年もの間、次に何が起こるかについての情報は、主要機関のエコノミスト、ストラテジスト、アナリストによって構築されたモデルの中に閉じ込められてきました。これらのモデルへのアクセスは高価でした。出力が遅れました。実績はまちまちでした。
マニラに住む 29 歳の男性は 35 ドルを持ち、石油価格について意見を持っていますが、その意見を他の 100 万件の意見と集約してリアルタイムで価格を付け、競合機関がシグナルとして扱い始めている数値を生成する市場にその意見を投入できるようになりました。
問題は、予測市場が合法かどうかではありません。量と精度の記録がすでにその答えを示しています。
問題は、実際の賭け金に基づいて価格を設定した群衆が専門家を打ち負かし続ける場合、従来の予測および分析業界に何が起こるかということです。
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