アップル （AAPL、201.50ドル）は、8月2日木曜日のデイトレードで1株あたり207.05ドルに達したときに、1兆ドル以上の価値を持つ最初のアメリカ企業になりました。
今の問題は、それがそのような高尚な数に基づいて構築できるかどうかです。
答えはほぼ間違いなくイエスです。
4分マイルや健全な障壁を打ち破るような、時価総額（株価に発行済み株式数を掛けたもの）が1兆ドルを超えるという会社のアイデアは、かつてはほとんど考えられませんでした。中国の石油大手であるペトロチャイナ（PTR）は、2007年の取引初日に1兆ドルを超えましたが、その後すぐに株価が下落しました。
企業が1兆ドルの市場価値を達成し、そこにとどまることに反対する議論の一部は、金融のいわゆる大数の法則です。企業が大きくなるにつれて、その成長率は鈍化する傾向があります。結局のところ、収益を1,000億ドルから2,000億ドルに増やすよりも、100万ドルから200万ドルに倍増する方が簡単です。これは、100万ドルの売り上げと1,000億ドルの売り上げの違いです。
しかし、1兆ドルを超える価値のある企業を禁止する法律はありません。
Heck、Amazon.com（AMZN、8,770億ドル）、Googleの親Alphabet（GOOGL、8,520億ドル）、Microsoft（MSFT、8,250億ドル）は、自慢の1兆ドルの水準をそれほど下回っていません。そして、これらの企業が長期的な利益成長を生み出し続ける限り、事実上すべてのアナリストが予想するように、彼らの株価は長期にわたって上昇し続けるでしょう。
Appleの場合、見通しは確かに明るく見えます。
Appleの1兆ドルへの最後の押し上げは、火曜日の夜の第3四半期の決算報告の裏にありました。これは、ウォール街のプロと個人投資家をほとんどの手段で同様に奨励したものです。最も注目すべきは、利益と収益の両方がアナリストのコンセンサス見積もりを上回っていたことです。
CanaccordGenuityのアナリストであるT.Michael Walkleyは、AAPL株を「購入」と評価しており、iPhoneの売り上げは引き続き彼の期待に反していると述べています。同社は4,130万台を販売しましたが、Canaccordの見積もりは4,050万ドルでした。
高価格のiPhoneXは、会社全体の平均販売価格を引き上げたほど、顧客を失望させなかったことがわかりました（販売台数はほぼ前年比で横ばいでした）。一方、App Store、Apple Music、Apple Care、iCloud、Apple Payを含むサービス部門も、ますます重要な収益の原動力になりつつあります。
ほぼ1,000ドルのiPhoneXに関しては、Walkleyは、Appleが主要なプレミアム層のライバルであるSamsungからシェアを獲得していると述べています。これは、アナリストが来年以降も加速し続けると予想している傾向です。
「Appleのハイエンドスマートフォン市場でのシェアの拡大は、AppleがiPhone Xの（販売価格）が高いにもかかわらず、AppleがiPhoneの年間売上高を高水準に維持できるようにする強力で忠実な顧客基盤を持っていることを示しています」とWalkley氏は言います。
ちなみに、平均販売価格が高いほど、利益率も高くなります。 iPhoneXが高すぎるという理論はこれだけです。
そして、念のために言っておきますが、Appleは四半期中に200億ドルの株式を買い戻しました。これは、新しい1,000億ドルの買い戻しプログラムで100億ドル、事前の承認で100億ドルです。
確かに、Appleの収益成長率は鈍化している。 Thomson Reutersが調査したアナリストは、今後5年間の収益は年平均12.8％のペースで増加し、過去5年間の平均年率14.3％から減少すると予測しています。
ただし、これはAppleがなんらかの厄介なユーティリティになることとはかけ離れています。また、予想収益のわずか15.2倍の株価で、市場は新しい現実に適応しました。
強気市場は永遠に続くわけではありません。もちろん、株式は一般的に協力する必要があります。
しかし、Appleのファンダメンタルズとその合理的な評価を考えると、1兆ドルの時価総額は、壁よりもマイルストーンのように見えます。