スポット市場と先物市場での金融リスクのヘッジ

先物市場における商品の現金価値とその対応物との関係は複雑になる可能性があります。取引されている製品と市場に応じて、相関関係を利用するための戦略は、同様に複雑または比較的単純な場合があります。

プロデューサーヘッジ慣行

貯蔵可能な農産物の市場の参加者は、標準化された先物取引所が金融リスクを「ヘッジ」するのに特に役立つと感じています。とうもろこし、大豆、小麦、米などの生鮮食品は、先物市場で公然と取引されている間、積極的に現金と交換される製品の例です。このような場合、先物契約の取引は、リスク管理の重要なツールとして、また投機の触媒として機能します。

現代の先物市場は、生産者と加工業者に、製品の価値をヘッジすることでリスクを効率的に軽減する能力を提供します。生産者の観点からは、伝統的なヘッジは、先物市場で反対の立場を取りながら、現金市場で長く存在することによって達成されます。

例として、小麦農家が来年の冬小麦の収穫の保護を求めているとしましょう。

  • 8月には、10,000ブッシェルの収穫量が見込まれます。収穫は来年の5月から7月になります。作物の植え付けの時点で、農民は事実上小麦の現金市場を長くしています。
  • 価格設定のリスクを軽減するために、農家は来年7月のシカゴソフトレッドウィンター(SRW)小麦先物の2つの契約を販売します。農民は小麦先物市場を事実上不足させています。

ヘッジが行われた後、農家が想定する唯一の市場関連のリスクは、小麦の「基礎」に起因します。ベーシスは、特定の時点での現金市場での商品の価格と先物市場での商品の価格の差です。小麦の現金価格が先物価格よりも早く下落した場合、ヘッジの有効性が損なわれます。しかし、小麦の価格が先物価格よりも速い速度で上昇する場合、純利益が実現されます。ベーシスリスクはかなりのものになる可能性がありますが、価格リスクと比較すると見劣りします。

価格リスクを制限することは別として、ヘッジの主な利点は、作物生産者がいつでも誰にでも製品を販売できることです。地元のバイヤーが現金市場でプレミアムを支払う意思がある場合、先物ポジションは簡単にクローズされ、利益が集計されます。

商品保管の利点

商品の備蓄は、製品の保管と輸送に必要な資源を所有する生産者にとって有益な事業となる可能性があります。商品を物理的に保有することは、商品の基礎における有益な変化、税務上のプラスの影響、およびプラスの「キャリー」からの利益による利益の機会をもたらします。

キャリーは、2つの別々の配達月の間の商品の価格の差です。キャリーには2つのタイプがあります:

  • ポジティブ: 正のキャリーは、次の月の配達時の価格が前の月の商品の配達よりも高い場合に発生します。これは、将来のある時点まで製品を保管できる当事者が利用できるプレミアムを表します。製品の将来の納品の価格が高いということは、潜在的な購入者が現在の供給レベルに満足していることを示しています。
  • 逆: 逆キャリーは、特定の商品が不足している、または不足していると認識されている場合に発生します。ポジティブキャリーとは対照的に、将来の配達のための製品の価格は現在の価格よりも低くなっています。これは、製品の即時マーケティングのインセンティブを提供します。

ポジティブキャリーは、生産者側の取引戦略の大きな部分を占める可能性があります。たとえば、作物生産者は、多くの場合、実質的な利益を実現する手段としてポジティブキャリーを考えています。作物生産の最終的な目標は、入手可能な最高の価格で製品を調達して市場に届けることですが、製品を保管するために割増料金を支払われることは、手放すには良すぎるかもしれません。

次のシナリオを考えると、小麦生産者は次の収穫のための保留戦略を実装したいと思うかもしれません:

  • 6月で、冬小麦の収穫が本格化しています
  • 7月のシカゴSRW小麦先物の価格設定は遅れており、配達時の現金市場の潜在的な不振の指標です
  • 来年の9月、12月、3月のシカゴSRW先物契約は、ブッシェルプレミアムあたり$ .05、$。10、$。20で取引されています。

キャリー戦略からの利益は、地元の現金市場での商品価格に依存していることを忘れないでください。多くの場合、最適な収益性を実現するには、さまざまな地域市場への輸送が必要です。

意識が鍵

市場は挑戦的で、ダイナミックで、進化し続ける分野です。ただし、生産者は、有益な条件で市場に関与することを可能にする多くのリソースにアクセスできます。必要に応じて、評判の良い先物会社は、貴重な経験、市場関連の知識、およびガイダンスを生産者に提供できます。

最終的に、生産者は現在の市況を常に把握し、情報に基づいた取引決定を行う責任を受け入れる必要があります。必要なデューデリジェンスを実行し、必要に応じてガイダンスを求めることで、生産者は市場に参入し、経済的リスクをヘッジすることで利益を得ることができます。


先物取引
  1. 先物と商品
  2.   
  3. 先物取引
  4.   
  5. オプション