最近の米国の長期金利の上昇は、見出しの執筆者が「債券の敗走」、「投資家のボイコット」、「タントラム」などの不満な言葉を吹き飛ばすのに十分なほど突然吹き込んだ。 （ほとんどの債券価格は、金利が上昇すると下落し、その逆も同様です。）バブルの崩壊の話は、あちこちの金融ニュースを彩ります。それは悪い日の株に適用されますが、より公然と勇敢に債券に適用されます。 （バブルの詳細については、「株式はバブルにあるのか」を参照してください。）連邦準備制度は、インフレが2％に達し、そこにとどまるのを待ちきれないようです。そして、インフレ期待は債券トレーダーの行動に大きく影響します。

しかし、この恐れと嫌悪感は誇張されているのでしょうか？広範なブルームバーグバークレイズ総合債券インデックスは、2021年のこれまでのところ3％減少しています。地方債や住宅ローンの損失は少なく、長期国債や投資適格企業の債務の損失は多くなっています。 3％を落とすのは、ほぼ2年間の利回りを失うことに相当しますが、毎年8％のトータルリターンを続けた後、これは債券の「敗走」にはほど遠いものです。

それで、あなたはあなたの収入を生み出すお金を再配分するべきですか？それとも、より長期の課税対象の債券や債券ファンドへの新しいドルの投資を遅らせるだけですか？私は後者に異議はありません。しかし、私は一時的な問題のために、長く成功した投資を捨てることを嫌います。 8月の0.52％から最近1.6％に上昇した後でも、10年間の財務省の利回りは2020年の初めに1.9％未満です。そして、1.6％が3％T-に向かう途中のホイッスルストップであると仮定する前に2018年に最後に見られた債券利回りでは、さまざまな金融防波堤や要塞からの強力な防御的火災を監視できます。 「FRBは、債券購入を漸減する方法について創造的であり、長期金利に実質的なストレスをかけないようにすることができます」と、自動化やその他のテクノロジーがインフレを抑制すると主張するブラックロック債のチーフ兼ポートフォリオマネージャーのリック・リーダーは述べています。

議会とホワイトハウスもまた、新政権の早い段階で投資家の反乱の危険を冒したくない。 「経済が依然として不安定な場合、景気刺激策自体は（債券に深刻な問題を引き起こすには）十分ではありません」と、Nuveenのグローバル債券チーフであるアンダース・パーソンは述べています。さらに、COVIDワクチンに起因する成長の希望と、石油価格の緩やかなインフレの急上昇が、新たな金利とインフレの数値に焼き付けられています。これはまた、金利が一年中上昇しないことを意味します。

プロに目を向けてください。 今こそ、良いマネージャーに頼ってチャンスを見つける時です。 「古いプレイブックに戻ります」とPersson氏は言います。つまり、ボトムアップの信用分析を行い、銀行、エネルギー会社、小売業者、不動産の健全性が徐々に向上することで恩恵を受ける債券（および優先株）のセクターと種類を探すことを意味します。 3月5日まで、いくつかの債券の基準がその年のグリーンになります。 1つは、S＆P地方債の50％投資適格/ 50％ハイイールド指数で、0.4％上昇しています。 Nuveen High Yield Municipal などの高利回りの地方債ファンドと組み合わせてコピーできます。 （シンボルNHMRX）およびベアードストラテジックなどの積極的に運用されている高級地方債ファンド （BSNSX）または忠実度中期地方自治体の収入 （FLTMX）。

株を使って、配当を探しましょう。すでに豊富な企業のバランスシートを上回り、重工業、金融、運輸、エネルギーインフラなどの配当志向のセクターはすべて、理論的にはより強力な経済成長の恩恵を受けています。銀行株はもはや景品ではありませんが、新たに投資したお金で3％から4％の配当利回りを得ることができます。急いで利益を現金化しないでください。 3M のようなもの （MMM、181ドル）、イリノイツールワークス （ITW、210ドル）およびユナイテッドパーセルサービス （UPS、164ドル）は平均以上の利回りを提供し、収益の勢いがあります。ユーティリティ株は、取引範囲の下限にあります。 Verizon もそうです （VZ、56ドル）および AT＆T （T、$ 30）。それでは、落ち着いて、10年間の財務省の利回りを見過ごしてください。賢明な投資家は幅広いネットを投じます。