アメリカは素晴らしい国ですが、米国憲法は常に上昇する市場を保証するものではありません。株式市場が最近直面している大きな下落とボラティリティを恐れている投資家のために、私は腰を下ろし、心強いメッセージを書きたいと思いました。共感を示したかった。どういうわけか、私は共感の貯水池が空であることに気づきました。最近下落した後も、市場は2017年の初めからまだ20％上昇しています。
そして、ブリッジウォーターのビリオネアヘッジファンドマネージャーであるレイダリオと、モルガンスタンレーのチーフエクイティストラテジストであるマイケルウィルソンに出会い、市場が次に何をするかを予測しました。私は書き始めたことを告白しなければならず、やめられませんでした。 これが私を驚かせた見出しです：
MarketWatchホームページの2つの相反する見出しが隣り合っています。
ダリオやウィルソンを聴いていますか？ウォール街の小さな秘密を紹介したいと思います。ダリオもウィルソンも、株式市場が次に何をするかを知りません。 彼らの派手な血統、彼らが管理する数億ドル、彼らの論理の雄弁さ、彼らがマーシャリングする無数のデータポイントにだまされてはいけません。明日、来週、来年、株式市場がどうなるかは誰にもわからない。短期的な株式市場の行動は完全にランダムです。完全に！株式市場が次に何をするかを推測するよりも、ブラックジャックのテーブルで次のカードを予測する方が幸運です。
もちろん、メディアはページを埋めてビューを増やす必要があるので、株式市場がこれを行う理由やそれを行う理由については多くの説明があります。説明は常に合理的に聞こえますが、予測力がゼロであるため、ほとんどの場合、説明は無意味です。例：
核戦争がない限り、どんなニュースにも二重のスピンを与えることができます。
「株式市場がこれを行う」に関する私の最大の問題 見出しは、彼らが投資家を退化したギャンブラーに変えることです。株式市場をカジノのように扱っている人がいます。彼らは時々幸運に恵まれ、ランダム性の波をキャッチします（特に市場が毎日高くなる場合）。成功は彼らの頭に行きます。彼らは、この株式市場全体のことを理解しているように感じています。株式は、取引所で価格設定されるデータのほんの一部です。
これは投資ではありません—ギャンブルと呼んでギャンブルを侮辱したくはありません。少なくともギャンブラーは、彼らの命の節約と401（k）でギャンブルをしません（彼らが退化したギャンブラーでない限り）。
株式市場は次に何をしますか？ それは間違った質問です。それは決して尋ねられるべきではない質問であり、尋ねられた場合は決して答えられるべきではありません。この質問をすることは、あなたがこのランダムな狂気にある種の秩序があると信じていることを示しています。存在しない。そして、「わからない」以外の答えで答えると、うそつきになります。
市場の下落にどのように対処しますか？それがカジノであるかのように市場を見るのをやめ、株式を公正価値の割引で購入しようとしているビジネスとして扱い始めます。株価は、市場が現在このビジネスに支払う意思があるものについての意見です。はい、それは意見であり、最終的な判断ではありません。ある日の市場の意見を真剣に受け止め、最終的な判断として扱うと、長期的には株式市場は悲惨な場所になるでしょう。
株式をビジネスとして扱い始め、それらを分析してそのように評価し始めると、市場の落ち込みは苦痛の源ではなくなり、喜びの源になります。私はどこかで、ほとんどのお金がクマの市場（安いもので株を買うとき）の間に作られていると読んだことがあります-それは当時そのように感じていません。あなたが完全に投資しているとしても（私たちInvestment Management Associatesはそうではありません）、市場が今日あなたの株の価格を下げることを決定したのはなぜですか（市場が正しいと信じていない限り）？今から3、5年後は重要でしょうか？あなたが過小評価されている会社を所有している場合、彼らが完全に評価される前に、彼らはより過小評価されるかもしれません。評価が正しい限り、最終的には正しいことが証明されます。
市場が急降下したときに私たちが何をしたかをお話ししましょう。私たちは自分たちが所有する株を見て、自分自身に問いかけました。企業が表す本質的な価値は変化したのでしょうか。ありませんでした。次に、それらのいずれかでポジションを増やしたいかどうかを尋ねました。次に、長いウォッチリストを調べて、購入価格の目標を達成した株があるかどうかを確認しました。
それでした。それが投資する唯一の合理的な方法です。