消費者保護規制の義務である労働省（DOL）の受託者規則は、最近の金融情勢への追加のように見えるかもしれませんが、そのルーツは深く根付いています。現在のルールの種は、SECが設立された1930年代から、11,000人の労働者の半分以上がほとんどまたはまったくいない状態で残ったStudebaker-PackardCorp。の失敗による1960年代までさかのぼることができます。退職金。
受託者規則に関する2部構成のストーリーのこの2番目では、受託者規則がどこから来たのか、そしてどこに向かっているのかを見ていきます。
政府は、人々の退職後の貯蓄が安全であることを確認するのを支援することに既得権益を持っています。これは、労働省が現在の受託者基準を策定したときに念頭に置いていたものです。
DOL規則では、退職後の口座について人々にアドバイスする人は誰でも、クライアントに彼らのニーズに利用できる最良のオプションを提供することを求めています。以前は、ブローカーとエージェントは「適切な」選択肢を提供することだけが要求されていました。選択肢は、より多くの費用がかかるか、アドバイザーに高い料金またはボーナスを支払う可能性があります。このような利害の対立は、判決前に消費者に年間170億ドルの費用をかけたと推定されています。
何ヶ月にもわたる法的なやりとりの後、この規則は2017年6月9日に施行されました。しかし、この開発の前でさえ、歴史は、政府が何年にもわたって人々の退職貯蓄を保護するために前に介入したことを示しています。
今年初めの就任後、トランプ大統領の新たに結成された政権は、今日のDOL規則に例外を認め、徹底的な見直しのための時間を確保するために、その実施の延期を命じました。
多くの金融ロビイストは、この規則の採用は、手数料ベースの商品が提供の重要な部分である証券会社や保険会社に不当に影響を与えると述べ、不必要に面倒で費用がかかると主張しています。年会費の安い投資信託や上場投資信託（ETF）の急増に伴い、これらの手数料体系を支持するこのような叫び声はやや空洞になり、手数料に向かう業界の変化する流れと矛盾しているように見えます-サービスモデル。
興味深いことに、多くの企業は、変更が制定される前に、予想される新しい基準を順守する準備をすでに行っていました。投資家やクライアントは、当然のことながら、近年、アドバイザーやエージェントがより多くの受託者の役割を担うことを期待するようになりました。これは、ますます多くの企業がその基準を迅速に採用し始めているという事実に反映されています。立法上または規制上の義務による。
Chartered Financial Analyst（CFA）やCertified Financial Planner（CFP）の指定などの認定における認知度の向上は、専門知識と能力の相応の高い基準に沿った、より高い倫理基準を支持する根拠を示しています。投資家は近年、お金を管理する人々に何を期待しているのかについて財布と話し合っています。彼らは、投資の選択肢の深さと幅だけでなく、透明性とスチュワードシップも重視しています。
この態度の変化を認め、クライアントに対するより高い義務基準のこの新しい環境に最もよく適応する企業は、おそらく最も恩恵を受けるでしょう。
過去には、市場の効率がはるかに低く、金融仲介業者が投資機会を創出することで真の価値を提供していたとき、販売手数料と手数料はその価値を反映していました。過去数十年の間に、インデックスファンドとETF（インデックスのパフォーマンスを受動的に追跡して複製しようとする2種類のファンドから無視できる手数料を差し引いたもの）と割引仲介会社の急増により、市場はますます効率的になりました。投資商品を販売する古い方法は、ますます意味がなくなります。
現在激しさを増している戦いは、金融サービス業界がその仕組みを変えることを余儀なくされるかどうかではなく、誰がを超えているかです。 それらの変化を推進します。 DOLの規則の政府による執行は、顧問の利害の対立を終わらせるでしょうか？それとも、消費者は、受託者として行動することをすでに約束しているファイナンシャルアドバイザーを選び、客観的な財務アドバイスを提供することによって、自分で変更を実施する人になるのでしょうか？
古いパラダイムははるかにトランザクション指向であり、投資コストが全体的に必然的に高かった時代を反映しています。 1990年代以降の業界の民主化と自動化の進展により、従来の手数料ベースのモデルは、資産ベースの資産管理と報酬の構造にますます取って代わられてきました。ブローカーが「顧客を知り」、「適切な」ソリューションまたは製品を提供することを単に要求する古い適合性基準は、ほとんどのブローカーが提供する範囲がはるかに限定され、ほぼ純粋にトランザクションである場合に適切であるように見えました。アドバイザリーソリューションが製品自体よりも重要になっているほとんどのブローカーの役割が拡大していることを考えると、クライアントへのより高い標準的なケアが確かに保証されます。