交換社債および転換社債は、金融市場では仕組商品（証券などのデリバティブに基づくパッケージ済みの投資戦略）と呼ばれます。交換可能債券と転換社債はどちらも、通常は会社の特定の種類の株式である原証券にリンクされています。
交換可能手形とは、手形の発行者と同じ会社ではない会社の普通株式と、保有者が一定の価格で交換できる債務証券です。保有者が受け取る株式の数とそれらの同じ株式の価格は、交換可能なノートが発行されたときに決定されます。
転換社債は、保有者がそれを債券を発行した会社の株式に転換することを可能にする債務証券です。ノートは通常、満期日に転換可能です。転換社債の保有者は6か月ごとに利息を受け取り、公開市場で債券を販売できます。
転換社債と交換社債の主な違いは、発行者が交換社債を株式と交換する時期を決定するのに対し、転換社債では、債券の満期時に株式または現金に転換されることです。