株式は、会社の比例所有権を表します。債券は、発行者の一般的な信用に裏打ちされた会社の無担保債務です。どちらの証券も資金調達に使用できます。会社の目標によっては、社債は株式の発行に比べていくつかの利点があります。
企業がより多くの株式を発行すると、現在の株主持分が希薄化する可能性があります。たとえば、発行済み株式100万株のうち10万株を所有している株主は、会社の10％を所有しています。会社がさらに500,000株を発行した場合、その100,000株の株式は6.7％に縮小します。一株当たり利益も、純利益を発行済株式総数で割って計算されるため、減少します。債券として、社債は希薄化を引き起こしませんが、追加の支払利息のために1株当たり利益に悪影響を与える可能性があります。
企業は、買い手を見つけることができれば、新しい株を発行することができます。現在の株主が追加の株式を購入できない、または購入する意思がない場合は、新しい株主が加わり、現在の所有構造を変更します。債券として、社債は会社の所有権を表すものではなく、現在の所有権構造に影響を与えません。
株式は永久証券です。企業が株式を発行すると、それを償還する義務はありません。株主が自分の株を処分したい場合は、買い手を見つける必要があります。会社が新株を発行するとき、それは永久に新しい株主と所有権を共有します。債券は期間限定で発行され、全額返済されます。企業は、資金が必要なときに社債を通じて資金を調達し、資金が余ったときに返済することができます。
債券には、全額返済が必要な満期日と、満期前に発行者が償還または呼び出すことができる呼び出し日があります。発行者は社債に利息を支払う必要がありますが、他の場所でより安価な資金調達を見つけることができれば、社債を呼び出して、より低コストで新しい証券を発行できます。