AAAとBAAの信用格付けは、ムーディーズの格付け機関が提供する投資適格社債の格付けスペクトルの両端です。これらの格付けの債券間の利回りの違いは、歴史的に、経済が不況または拡大の時期にあったかどうかを示してきました。
信用格付け機関であるムーディーズとスタンダード＆プアーズは、債券発行者とその債券に信用格付けを提供し、投資家に利息と元本の支払いに関する債券の投資の信頼性についてのアイデアを提供します。 AAAは最高の債券格付けであり、投資家にとって最も安全な債券を示しています。 BAA（スタンダード＆プアーズのBBB）を下回る格付けの債券は、非投資適格とみなされます。これにより、BAA格付けは最低の投資適格格付けになります。信用格付けが低いほど、債券が支払う利回りは高くなります。
経済が通常の速度で拡大している場合、AAA債とBAA債の間の利回りスプレッドは通常0.8％から1.2％の範囲です。 1960年の初めから2010年の終わりまで、2つの社債金利の平均スプレッドは1.02パーセントでした。セントルイス連邦準備銀行の月次データを使用すると、その期間の最小スプレッドは0.38パーセント、最大スプレッドは3.38パーセントでした。
歴史的に、AAA債とBAA債の間の利回りスプレッドは、景気後退の直前または景気後退の間に拡大しました。このイベントは、投資家がより安全なAAA債に切り替え、より高い格付けの債券の利回りを押し下げるときに発生します。 AAA債に入るお金は、通常、格付けの低い債券から出てくるため、BAA債の利率も同時に上昇します。景気後退から抜け出すと、投資家は経済への信頼を高め始め、より多くの資金が低格付けの債券に流れ、スプレッドが狭くなります。
BAAからAAAまでの信用格付けの範囲には、すべての投資適格債が含まれます。 BAA債でさえ、投資家に高度な安全性を提供し、デフォルトのリスクは低いです。投資家は、債券間の現在のスプレッドを調べて、低格付けの債券を購入することを正当化するのに十分な金利プレミアムがあるかどうか、またはAAAまたはAA格の投資に固執するかどうかを判断できます。セントルイス連邦準備銀行のウェブサイトでは、投資決定にレートスプレッドを使用したい投資家向けに、日次、週次、月次の時間枠で過去のレート情報を提供しています。