哲学者のジョージ・サンタヤーナはかつて「過去を忘れた人々はそれを繰り返すことを非難されている」と述べました。今日の金融市場で推測するときは、大恐慌やブラックマンデーなどの過去の教訓を理解することが重要です。歴史上最も古く、最も劇的な経済的災難の1つは、ミシシッピ計画でした。
ミシシッピバブルは、18世紀初頭にフランスで起こった悲惨な経済計画でした。この計画の背後にある首謀者は、狡猾な経済学者であることに加えて、王室の顧問、銀行家、冒険家、ギャンブラー、殺人者、亡命者として有名なスコットランドの金融家ジョン・ローでした。
金融投機家としてヨーロッパ中を旅して10年を過ごした後、ローは1700年代初頭にパリに家を建てました。統計学の専門家である彼は、成功した銀行家および金融家としてフランスで優れた評判を築き上げました。法は、オルレアン公との友情もあって、フランス社会の上位層に急速に浸透し、最終的にはフランス政府の主要な財務顧問になりました。
1716年、ローはフランスで最初の中央銀行を設立しました。物理的な金と銀が不足しているためにマネーサプライを増やすことができないことを認識し、彼の Banque Generale 銀行券、または紙幣を導入しました。これは、フランスでこれまでに使用された最初の紙幣システムでした。
中央銀行を設立して間もなく、ローはミシシッピ川流域に沿ったフランス領の開発に専念するミシシッピ会社を買収しました。彼がフランスのルイジアナ準州全体との貿易について政府の支援を受けて独占権を与えられた直後、貴金属やビーバーの皮などの天然資源が豊富に含まれていると考えられていました。
法の権限の下で、彼の会社はすぐに税金の徴収とヨーロッパ以外のすべての貿易を含むように拡大しました。
ジョンロー、1671-1729
1719年1月、Law’s Mississippi Companyは、1株あたり500リブレで株式を公開し始め、投資家が紙幣や政府債務のある株式を購入できるようにしました。ルイジアナ領土は金と銀が豊富であるという仮定の下で、すべての社会階級の投資家は株式を購入する機会に飛びつきました。 1719年12月までに、株価は10,000リブレに急騰しました。
そのような天文学的なレベルの株価で、ジョン・ローはヨーロッパで最も裕福で最も強力な男性の一人になりました。すべてのクラスのフランス人も裕福になり、以前の農民は贅沢品を買うためにスクランブルをかけました。高い株価と流通している何百万もの紙幣の組み合わせにより、この時期に最初に使用された「億万長者」という用語が生まれました。
ミシシッピ会社の株式に対する需要が非常に高くなったため、法律は追加のお金を印刷し始めました。彼の Banque Generale 株式購入者に莫大な金額の現金を発行しました。これは、それを償還するために必要な金と銀の準備金と同等の金額をはるかに超えています。
このマネーサプライの拡大は、強力なハイパーインフレをもたらしました。フランスでは、商品や住宅の価格が当初の価値の何倍にも上昇しました。
パリ、1700年代
1720年1月、投資家が利益を上げ始めたため、ミシシッピ会社の株価は下落し始めました。法の失望に、これらの投資家は金と銀を望んでいました。彼の埋蔵量を使い果たすことを避けるために、法律はそれから金と銀の償還可能な量を100リーブルの価値に制限しました。
さらに、投資家は、かつては豊富であったと信じられていたルイジアナ領土には貴金属がないことに気づき始めました。ジョン・ローが会社の株価と紙幣自体の両方を切り下げたとき、最後の藁は落ちました。
憤慨した株主は積極的に売り始め、その結果、1株あたり10,000リブレから1,000リブレに劇的に値下がりしました。かつて億万長者だった投資家は財政的に破滅しました。紙幣はやがて無価値になり、ローは詐欺師として暴露されました。
女性に扮したフランスを脱出し、ジョン・ローは残りの日々を貧しい亡命者として生き延びました。
この歴史的な出来事はミシシッピバブルと呼ばれていますが、それは単にマニアックな憶測とそれに続く価値の崩壊ではありませんでした。むしろ、ミシシッピバブルは、失敗した金融政策と無制限の市場の熱意の組み合わせでした。
この壊滅的な一連の出来事により、フランスは残忍な経済不況に陥り、最終的には数十年後のフランス革命の舞台となりました。
ジョン・ローとミシシッピ計画の話は、私たちに経済政策、すなわち中央銀行の役割についてのより良い理解を与えてくれました。エコノミストのウィリアム・ゲッツマンによれば、流通しているお金が少なすぎて経済活動を制限し、インフレを刺激しすぎるという概念は、「今日の米連邦準備制度理事会の決定の根底にある本質的な原則」と同じです。
日常のトレーダーや投資家にとって、ミシシッピバブルからの重要なポイントは、資産バブルが持つ可能性のある誘惑に懐疑的であることです。伝説的な投資家であるウォーレンバフェットの言葉を借りれば、投資家は「他の人が貪欲であるときは恐れ、他の人が恐れているときだけ貪欲になるように努めるべきです」。
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