イールドカーブトレーディングに関する以前の投稿 機関投資家やプロのトレーダーが注目している人気のイールドカーブスプレッドをすべてリストアップします。 TUTスプレッドは、10年間の財務省先物スプレッドに対する2年間です。これは、2つの契約の想定価値（契約の現金価値）の差であるペア取引です。
このスプレッドは、イールドカーブの形状に関して重要であると考えられており、トレーダーにイールドがどこに向かっているのかについての手がかりを与えます。イールドカーブは、3か月から30年までの、さまざまな満期の財務製品すべての利回りをプロットします。エコノミストは、イールドカーブの形を使用して、将来の経済状況を予測します。
イールドカーブ取引の基本的な戦略は、カーブが急勾配になるか平坦になるかを判断することです。これにより、取引したい主な方向性がわかります。カーブが急になると思われる場合はスプレッドを長くし、フラットになると思われる場合はスプレッドを短くします。
急勾配の曲線は、長期の利回りが短期の利回りよりも速く増加している曲線です。そして、平坦化曲線は、短期の利回りが長期の利回りよりも速く上昇している曲線です。財務省先物の価格は利回りに反比例することに注意してください。
スティープナーを装着すると、スプレッドの前足が長くなり（2年）、取引の後足が短くなります（10年）。価格は逆利回りであるため、フロントレッグの利回り（2年）がバックレッグの利回り（10年）を下回ると予想されることに注意してください。そのため、短期の利回りよりも長期の利回りが速く上昇すると思われる場合は、スティープナーを使用します。
Flattenerを装着すると、前脚が短くなり（2年）、後脚が長くなります（10年）。短期の利回りは長期の利回りよりも速く上昇すると予想しています。
TUTスプレッドの長期的な概念チャートを使用すると、イールドカーブの急勾配と平坦化を視覚化できます。上昇傾向にある場合、イールドカーブは急勾配になり、下降傾向にある場合、イールドカーブは平坦になります。
TUTを取引するときは、先物を使用してイールドカーブ取引を取引するときと同様に、フロントレッグとバックレッグの適切なウェイトが何であるかを知っておく必要があります。これは、価格と利回りの間に非線形の関係があるため、先物契約に関連する価格リスクを取り除く必要があるためです。これを行うには、利回りの各ベーシスポイントで契約の価格がどの程度変化するかを調べる必要があります。これは、1ベーシスポイントのドル値またはDV01と呼ばれます。各契約のDV01を取得したら、比率を取得するために1つを他の契約で割ることができます。これは、前脚と後脚の重みまたは比率になります。
DV01の計算は少し複雑です。スプレッドシートを使用して独自の計算機を考案することも、CMEグループがここで提供している計算機を使用することもできます。
この比率の目標は、利回りの点で比較的平等なサイドトレードを作成することです。これは、取引デルタを中立にしようとするオプション取引に似ています。この場合、2年間のDV01は10年間のDV01の約1/2であることがわかります（それぞれ37.04ドルと78.90ドル）。したがって、ドル価値の中立的な取引を作成するには、10年契約ごとに2年の契約が必要になります。