しばらくの間株式を取引している場合は、オプション取引を管理する基本的な手順に既に精通しています。オプションの売買を希望する個人投資家は、証券会社を通じて注文を行います。その時点から注文がどこに行くかは、証券会社の方針と、オプション契約が取引されている1つまたは複数の取引所の両方によって異なります。
スペシャリストとして機能するトレーダーは、各オプションクラスのオークションを主導し、公正で秩序ある市場の維持を担当します。つまり、契約は簡単に取得でき、すべての投資家がアクセスできます。可能な限り最高の市場価格に。各取引所には、指定されたプライマリーマーケットメーカー（DPM）、リードマーケットメーカー（LMM）、競争力のあるマーケットメーカー（CMM）、またはプライマリーマーケットメーカー（PMM）と呼ばれることもあるスペシャリストの特定の構造があります。他のトレーダーは、エージェントと呼ばれることもあり、クライアントのためにオプションを取引し、スペシャリストから売買することもあります。
一部の取引所では、新しいテクノロジーが従来の立会い取引システムを補完または置き換えています。トレーダーがピットやフロアに集まる代わりに、トレーダー間の物理的な相互作用なしに、トランザクションは電子的に実行されます。オークションの価格は追跡され、コンピューターに表示され、注文は数秒以内に処理される場合があります。一部のオプション取引所は完全に電子的であり、多くは立会い取引と電子取引のハイブリッドを使用しています。
これらの取引所に届く注文の大部分は、現在の市場価格で買い手または売り手との要求を照合する自動実行コンピューターによって処理されます。市場価格から離れた価格、または現在の市場価格よりも高いまたは低い価格を要求する取引は、電子指値注文帳に保持されます。取引が要求された価格に達すると、それらの注文が最初に処理されます。
電子取引の支持者は、取引の匿名性は、経験豊富なブローカーに代表されるかどうかにかかわらず、すべての顧客が平等な立場にあり、市場をより公平にすることを意味すると主張しています。また、電子取引所の運営コストが低いため、取引の取引手数料も低くなる可能性があると指摘しています。
上場オプションは規制された取引所で取引されます。規制された取引所は、すべての投資家にとって取引を公正にするように設計されたSEC規則に準拠する必要があります。ほぼすべてのエクイティオプションが複数リストされています。つまり、複数の取引所で購入および販売できます。契約条件と価格設定は、契約が代替可能または交換可能であるように標準化されています。ある取引所で実行されるオプションを購入するように注文し、後で別の取引所で実行される同じオプションを販売するように注文する場合があります。
オプション取引の初期には、取引所のフロアは立会い取引として運営されていました。買い手と売り手は、一見混沌とした、しかし実際には非常に構造化されたプロセスで価格を決定するために、叫び声と手信号を使用して、互いに直接交渉しました。立ち会い取引は株式取引に使用されるオークションシステムに似ていますが、より熱狂的な交渉環境に依存しています。
ただし、今日では、ほとんどすべてのオプション取引が電子的に行われ、特定のサイズを超えるまれな注文または特別な偶発事象が発生した注文のみが、フロアで働くブローカーに渡されます。両替。取引が電子的に行われるか、立会い取引によって行われるかに関係なく、取引が行われる方法は投資家には見えません。いずれの場合も、取引が正常に完了すると、投資家は証券会社から通知を受けます。
1973年以前は、オプション取引は規制されておらず、オプションは店頭（OTC）で取引されていました。シカゴ・ボード・オプション取引所が最初にオープンし、リストは何年にもわたって定期的に拡大してきました。現在の取引所のリストについては、OICのウェブサイトをご覧ください。
これらの組織はすべて、オプション取引で果たす役割があります：
OCC は、リストされているすべてのオプション契約の実際の買い手と売り手です。つまり、一致するすべての取引がOCCによって保証され、カウンターパーティの信用リスクが排除されます。
オプション産業評議会（OIC） オプション取引所とOCCが後援するグループです。 OICは、取引オプションのメリットとリスクについて投資家に教育を提供します。
証券取引委員会（SEC） は、オプション業界を含む証券業界を統治する米国連邦政府機関です。 SECは、米国の証券法を施行し、市場と取引所を規制することにより、投資家を保護しています。
道を切り開く
上場オプションの取引を最初から実行可能にした革新の1つは、市場のすべてのオプション契約の発行者および保証人として機能する中央情報センターを設立することでした。 1975年にOptionsClearing Corporationとなったこのクリアリングハウスには、約130のメンバーファームがあり、証券会社、マーケットメーカー、およびオプションを売買する顧客の取引を清算しています。
OCCにより、ポジションのオープンとクローズ、流通市場での取引契約、または行使を選択した投資家は、一致した取引が翌日に決済されることを確信できます。取引、保険料の徴収と支払い、および行使通知は確立された手順に従って割り当てられます。オプション交換と同様に、OCCは清算プロセスを合理化しました。これは、メンバーファームを1日2回ラウンドしたランナーから、完全に電子的な環境へと進化しました。
オプションはどこにリストされていますか？ InnaRosputnia著