こんにちは投資家！この投稿では、セス・クラーマンによる安全マージンの書評について説明します（元々は1991年に出版されました）。
セス・アンドリュー・クラルマンは、アメリカのビリオネア投資家であり、ヘッジファンドマネージャーです。
彼はコーネル大学を卒業し、ハーバードビジネススクールでビジネスの学位を取得しています。 Klarmanは、ボストンを拠点とする民間投資パートナーシップであるThe Baupost Groupの創設者であり、米国の公的市場への価値ベースの投資に焦点を当てています（1982年に設立）。
この10年間で、ウォーレン・バフェットと彼の中尉のチャーリー・マンガーは彼の投資スタイルへの支持を表明し、セス・クラーマンが個人のポートフォリオを管理するための資産運用会社の1人になると述べました。さらに、クラーマンはベンジャミングラハムの投資哲学を忠実に守っています。
セス・クラーマンによる安全マージンは、投資の心理学に関する健全な教育の提供から、バリュー投資の量的および質的側面の開発まで、幅広い範囲をカバーしています。ベンジャミン・グラハムの 『新賢明なる投資家』に次ぐバリュー投資に関する最も重要な本と言われることもあります。
この本は主に投資家のための3つの幅広いテーマを探求しています
クラーマンは、投資家が常に特定の機会に関連するリスクを評価した後、次に潜在的なリターンを評価した後にのみ投資を評価することを推奨しています。
彼の目には、投資で成功した実績の鍵は、平均よりも高いリターンを達成することではなく、平均よりも低い損失を達成することによってもたらされます。
この戦略は彼と彼の投資ファンドに効果があるように見えます。彼らは投資する1ドルごとに19％のCAGRを達成しました（ほとんどの年にポートフォリオで20％近くのキャッシュポジションを維持しているにもかかわらず）
この本は、5年間にわたって市場に投資した2人、たとえばAとBの例を通してこの概念を示しています。
Aが4年間で12％の収益を生み出し、Bが10％しか生み出さなかったと仮定します。 5年目には、市場の不況により、Aのポートフォリオは10％減少し、Bは5％減少しました。 Aのポートフォリオの落ち込みが大幅に減少したため、BはAと比較してポートフォリオの収益率が高くなります。
この本の中で、クラーマンは、バリュー投資哲学が3つの時代を超越した柱に基づいていることを支持しています。パフォーマンスと、ベータ（ボラティリティ）ではなく、キャピタルロスの実際のリスクに注意を払うこと。
さらに、セス・クラーマンによる本の安全マージンの中で、著者は一貫して、自分自身の分析のみに焦点を当て、投資決定を行う際に市場のノイズを破棄する必要があることを強調しています。
クラーマンはまた、ビジネスを評価する技術に伴う困難について話し合い、保守的だが不正確な範囲に到達することを推奨しています。 3つまたは4つの手法に基づくビジネス価値の評価：フリーキャッシュフローの正味現在価値、清算または分割価値、および株式市場価値。
（彼の本は彼の哲学の実際的な例を提供します、私たちは読者が彼らの評価の知識とスキルを向上させるために彼の仕事を経験するのに時間をかけることを勧めます）
クラーマンは、市場での機会、つまり触媒、市場の非効率性、制度上の制約を見つけるための個人投資家向けのヒントで傑作を締めくくり、その後、貯蓄貸付組合や破産状況の詳細な評価方法を提供します。
私たちの見解では、セス・クラーマンによる安全マージンは、すべてのレベルのすべての投資家にとって必読です。価値の方法論の基盤を強化するだけでなく、ベテランの投資家が市場の混乱から離れて安定したリターンを生み出す方法についての洞察も提供します。幸せな投資！