初心者向けの簡単な堀分析フレームワーク： イギリスの要塞の要塞で採用された中世の防衛戦略が、バリュー投資の株式分析においてそのような中心的な段階を占めるようになったのは非常に奇妙なことです。
考えてみると、イギリスを巨大な城、イギリス海峡を周囲の堀として描くことができれば、イギリスが島で他の国々を統一すると、大規模な領土征服を開始できる世界大国はほとんどなくなるだろうとすぐに推測できます。特に水陸両用作戦は常に防御側を支持する傾向があるため、その海岸で。 （おそらくこれにより、国土安全保障の面で行う必要があまりなかったため、帝国を拡大することができました。）
以前の投稿で説明したように、Moatsは、何年にもわたって競争の激化に耐えることができるビジネスモデルにより、企業が持つ可能性のある長期的な競争上の利点です。
ウォルマートやナイキなどの大企業がまだ新興企業であった1950〜1960年頃、起業家が直面した最大の苦労は、起業資本の確保の問題でした。当時の企業はほとんどの場合、銀行からの信用枠を開く必要がありましたが、問題は、銀行が高度に規制されており、すでに事業を確立し、事業にある程度の規模を達成した企業にのみ融資する意思があることでした。 。これは、システムが新しい競合他社の成長と出現を抑制したため、既存のビジネスに利点をもたらしました。
70年代になると、世界はベンチャーキャピタルやプライベートエクイティ企業、つまり米国のセコイアやカーライルの台頭を目の当たりにし始めました。これらの企業は、投資家からの資金をプールし、シリコンバレーやその他の場所の新興起業家の資本に資金を提供するためにそれらをリダイレクトすることができました。
やがて（つまり過去40年間）、参入障壁としての高い自己資本要件は着実に衰退し、新興企業や混乱者がさまざまなセクターの既存のビジネスに挑戦できるようになりました。
もう1つの傾向（将来さらに関連性が高まる）は、テクノロジーの驚異的なスピードでの進化であり、これにより、定評のある企業を犠牲にして、多くのビジネスへの参入コストを根本的に削減しました。
企業は今まで以上にビジネスモデルに対するリスクが高まっているため、投資家はポートフォリオに最も回復力のあるビジネスモデルを備えた企業を選択することが不可欠になっています。そうして初めて、投資家は痛みを伴うボラティリティなしに安定したリターンを生み出すことができます。
堀を見つけるプロセスは、特に多くの企業が明らかな堀がなくても長期間にわたって収益性の高い事業を運営しているように見える場合、始めたばかりの投資家にとって非常に困難で混乱を招く可能性があります。堀にはさまざまな形やサイズがありますが、多くの企業にとって堀の品質を特定して判断するのは非常に難しい場合があります。このようなシナリオでは、投資家のツールキットで力の乗数として機能する意思決定フレームワークを用意することが役立ちます。
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次の堀分析フレームワークは、読者の分析の良い出発点となるはずです。さまざまな産業部門の経験と理解に基づいて、これをより包括的で堅牢なフレームワークに自由に発展させることができます。
（このフレームワークは、米国の資産運用会社であるEnsemble Capitalによって開発されたものであり、会社のアナリストや「富を築く小さな本」などの本の経験から大きく引き出されていることに注意してください。 」とPatDorseyおよび投資チェックリスト マイケル・シャーン）
（出典：本質的な投資）