シンガポール航空リミテッド（SIA）は、21年度の通年決算を発表し、強制転換社債の第2トランシェ（Rights 2021 MCB）の発行を提案しました。これにより、当社の流動性が約62億ドル増加します。 。
取り入れるべき情報がかなりあるので、この記事がSIAの財務結果の良い要約を提供し、SIA（SGX：C6L）が発行する予定の2021MCBのさまざまな詳細を強調することを願っています。
COVID-19は航空業界に大きな打撃を与えました。多くの航空会社が着陸した2020年は、SIAを含む多くの航空会社が経験した最悪の年の1つでした。
SIAの旅客輸送量は、前年比97.9％減少しました。
貨物収入が前年比7億5,800万ドル（+ 38.8％）増加して2,709百万ドルになったことが、旅客部門からの収入の損失を部分的に相殺したが、それだけでは不十分であった。 SIAの収益は、前年比で12,160百万ドル（-76.1％）減少して38億1,600万ドルになりました。
スタッフの給与、燃料ヘッジ、メンテナンス、駐車場、減価償却などのさまざまな費用を考慮した後、21年度のSIAの純損失は4,271百万ドルでした。
SIAの現金および現金同等物は51億ドル増加し、会計年度末には78億ドルに増加しました。現金および現金同等物の増加は、主に財務活動によって提供された純現金によるものであり、その金額は純額で97億ドルになりました。
SIAは、以下に示すさまざまな方法で、21年度20月期に合計146億ドルの資金を調達しました。
SIAの過去の資金調達に関するいくつかの情報はここにあります：
同様に、これらの新しい債務ファシリティのドローダウンにより、総債務残高は26億ドル増加して143億ドルになりました。
その結果、当グループの負債資本比率は1.27倍から0.90倍に低下した。負債資本比率は、企業が過度にレバレッジされていないことを示しているため、一般的には低い方が良いですが、この場合の減少の理由は、昨年のライツイシューによる資本の増加によるものです。そのため、この比率はほんの少しの塩で取る必要があります。
SIAは、乗客定員が2021年6月までにCovid前のレベルの28％に回復すると予想しています。また、2021年7月までに、この定員はCovid前のレベルの32％に達すると予想しています。
ただし、最近の世界中での症例の発生を考慮に入れると、国際的な空の旅がすぐに戻る可能性は低いため、これらの数字は楽観的すぎる可能性があります。
今のところ、SIAは依然として航空貨物の収益に大きく依存しており、eコマースおよび医薬品セグメントからの需要の増加について引き続き楽観的です。
この貨物セグメントはSIAを維持していますが（現在、総収益の70％は貨物および郵便セグメントからのものです）、このセグメントはSIAプレコビッド収益のごく一部しか占めていないため、これで十分ではないと思います。
>実際、FY19 / 20では、SIAの貨物および郵便セグメントは総収益の12.2％しか貢献していませんでした。パーセンテージが小さいことを考えると、この増加がいくらあっても、国境が近いままである場合、SIAはあまり回復することができません。
2020年4月に、SIAは臨時総会を通過し、約88億シンガポールドルの総収入を上げるために新しい普通株と強制転換社債の発行を承認しました。
2020年7月27日の最近の年次総会で更新された提案により、SIAは、1つ以上のライツイシューによってEGMから15か月以内に最大62億ドルの追加MCBを発行できる柔軟性も得られました。
>これにより、SIAは、2021年5月19日の発表に続いて、MCBの2番目のトランシェを発行することを決定しました。
2020年の営業および投資活動からの純現金流出額は46億ドルでした。このレートでは、現金および現金同等物は78億ドルであり、SIAは現金がなくなるまであと2年かかる可能性があります。
SIAのスポークスマンは、現在の資本的支出とキャッシュバーンは、6か月前の3億5000万ドルと比較して1か月あたり1億5000万ドル未満であると述べています。この数字を使用すると、78億ドルはSIAで約4年間持続し、以前の見積もりの2倍になります。
ただし、IATAが予測したように、航空業界は提供前のレベルまたは2024年まで回復するとは予想されていないことを考えると、4年はまだ滑走路が短すぎます。
さらに、SIAは、この発行がバランスシートを強化し、パンデミックからの回復に向けて会社を成長させるためのリソースを提供するのに役立つと述べています。
これらが、SIAが追加の強制転換社債の発行を今すぐ行うことを決定した理由である可能性があります。
最大62億ドル（約）
保有する既存の普通株式100株ごとに、209の権利2021MCBを受け取る権利があります。権利を支払う必要はありません。それらは自動的にCDPまたはカストディアンアカウントに預け入れられます。
これは、権利を債券に変換するには、権利2021MCBごとに1ドルを支払う必要があることを意味します。
2030年6月8日、発行日から約9年。さらに、SIAには、これらのMCBを6か月ごとに早期に引き換えるオプションがあります。これにより、償還の年に応じて、年間利回りは4％から6％の範囲になります。成熟度が近いほど、歩留まりは高くなります。
MCBはゼロクーポン債であるため、毎年利息が支払われることはありません。代わりに、現金（満期前に償還された場合）または株式（満期時に償還された場合）で1つの一括払いを受け取ります。 9年以上の終わりの満期額は、元本1ドルごとに1.69797ドルに相当します。
償還されない場合、満期時に、債券は1株あたり4.84ドルの転換価格でSIA普通株式に転換されます。この数値は、発表前の最後の取引価格の3％から4.70ドルのプレミアムを表しており、調整の対象となります。早期償還の場合のように現金も支払われません。
MCBの権利はSGXで取引可能です。通常の在庫と同じように売買できます。権利を行使したくない場合は、権利を売却する必要があります（価値が残っている場合）。より多くの債券を購入したい場合は、より多くの権利を購入して後で行使することもできます。
それにもかかわらず、SIAの筆頭株主であるテマセクは、比例配分された資格に加入することを約束しました。また、この発行の残りの残高もすべて使用します。
ここでは、MCBの2つの潜在的な結果と、それぞれの場合の潜在的な収益について説明します。
これが最初の4年以内に行われた場合 発行日（つまり、半年ごとの8日以前）の場合、年率4.0％の収益が期待できます 半年ごとに調合されます。
5年目から7年目以内の場合 発行日の（つまり、半年ごとの9日から14日までの両方を含む）の場合、年率5％の収益が期待できます。 半年ごとに調合されます。
最後に、 8年目と9年目 発行日以降（つまり、15日から19日までの半年ごとの日付、両方を含む）、年率6％の収益が期待できます。 半年ごとに調合されます。
この表は、2020年のMCBの2020年4月の回覧から抜粋したものです。 2021年のMCBが代わりに9年目に満期に達することを除いて、数値は同じままです。
そのため、SIAが第9半期日にMCBを償還することを選択した場合、投資家はMCBにある1000ドルごとに1248.66ドルの現金を受け取ることが期待できます。
満期になると、MCBの権利は1株あたり4.84ドルの価格でSIA普通株式に転換されます。現金は支給されません。元本が$ 1000であると仮定すると：
Alvinは、SIAの2021MCB問題の内訳もビデオで共有しています：
| 重要なマイルストーン | 日付 |
| 株式の元権利（MCBの資格を得るには、この日付より前にSIA株式を所有している必要があります） | 2021年5月27日木曜日午前9時から |
| オファー情報ステートメントと製品ハイライトシートの配布 | 2021年6月2日水曜日 |
| 権利の取引の開始 | 2021年6月2日水曜日（参加銀行のATMまたは承認された電子サービス（PayNow）を介した電子アプリケーションの場合は午前9時） |
| 権利の分割と取引の最終日時 | 2021年6月10日木曜日午後5時 |
| Rights 2021MCBおよび/またはRights2021 MCBの承認と支払い、および超過したRights 2021MCBの支払いの最終日時 | 2021年6月16日水曜日午後5時CDPまたはShareRegistrarを介して作成されたアプリケーションの場合 2021年6月16日水曜日午後9時30分参加銀行のATMまたは承認された電子サービス（PayNowなど）を介した電子アプリケーションの場合 |
| Rights 2021MCBの発行予定日 | 2021年6月24日木曜日 |
| Rights 2021MCBの取引開始予定日 | 2021年6月25日金曜日 |
カストディアンアカウントでSIA株式を保有している場合、ブローカーの期限が異なる場合があります。したがって、ブローカーに連絡してタイミングに注意してください。
即時はありません 追加のMCBから生じる希釈。
2030年6月8日の満期日より前に償還されなかった場合にのみ、普通株式に転換されます。
MCBが早期に償還されたとしても、これらの償還はSIA株式ではなく現金で支払われるため、希薄化することはありません。この場合、MCBは株主からのローンと見なすことができます。それでも、SIAが満期まで償還しない場合は、以下に示すようにその希釈効果を考慮する必要があります。
Q：SRSアカウントにSIA株がありますが、どうすればよいですか？
あなたの株式を保管しているあなたの代理銀行はあなたの権利MCBについてあなたに知らせるべきです。それらを行使するには、彼らの指示に従う必要があります。
SIAの株式がCPFISで保有されている場合、CPF基金を使用してRights MCBを購入できますか？
はい。CPFの制限が許せば、CPFを使用して権利の購入に資金を提供できます。
Q：MCBが取引する権利はどのような価格である必要がありますか？
権利MCBの価格は0ドル近くで取引されるはずです。
Q：MCBを10年後（正確には2030年6月8日）にSIA株に変換するには、MCBに4.84ドルを支払う必要がありますか？ ？
支払う必要はありません。彼らは債券と引き換えにあなたに株を与えるだけです。
Q：私のアカウントに突然未知のティッカーZJGRがあります。何もしないとどうなりますか？私はそれらの権利を与えられましたか、強制的な改宗によってそれらの代金を支払いましたか、何が起こりましたか？
ZJGRは権利です。あなたはそれらをMCBに変換するために支払うことができます。 MCBに売りたくない場合は、それらを販売できます。しかし、あなたの仲介手数料は収入よりも高いので、価値はありません。期限切れにすることもできます。
これにより、SIAのパフォーマンスをより明確に把握し、追加のMCBの詳細を簡素化できることを願っています。
SIAへの投資を検討している方のために、過去5年間の財務データを以下に示します。
私の意見では、SIAは国の誇りの源であり、私がこれからも飛んでいきます。しかし、航空業界は競争が激しく、SIAの利益率が低いと感じています。そのため、今のところそのような会社は避けたいと思います。
2021 MCBをさらに深く掘り下げることに興味がある場合は、ここでSIAのオファー情報ステートメントを参照できます。その中には、あなたの権利をMCBに変換するためのステップバイステップガイドもあります。