私のようなハイテク投資家にとって、それはなんと耐え難いほどの数週間でした。ハイテク株が一般的に2月にピークに達して以来（ここでハイテクヘビーNASDAQインデックスチャートに示されているように）、物事は基本的にずっと下り坂になっています。
この記事を書いている時点で、インデックスはYTDの高値から9.22％下落しています。
ご想像のとおり、私のポートフォリオ（これはインデックスよりも大幅に高いベータ値を持っています ）間違いなく最近かなりの打撃を受けました。私のポートフォリオが縮小し、感情的にかなり負担になる可能性があるので、どうしようもなく見るのは絶対に楽しいことではありません！
しかし、混乱を消化し、最初の感情なしに私のポートフォリオをじっくりと見て、私は実際にかなり幸せで興奮して立ち去りました！
次のいくつかのセクションでは、いくつかの理由と、今後ここから何をする予定かについて説明します。
ベアテリトリーからの急激な株式市場の回復とそれに続く2020年の驚異的な動きでは、世界的なパンデミックによる景気後退に見舞われた1年以内に、米国の3つの主要株価指数すべてがプラス（そして過去最高を記録）で終了しました。控えめに言っても珍しい。
株式を取得し、この市場現象の背後にある主要な推進力が何であるかを理解することは価値があります。 2020年のハイテク株ブームに関する前回の記事で書いたように、市場の急速な回復の主な要因は、大規模な量的緩和（QE）と財政刺激策に起因しています。 世界中の先進国の政府によって。要するに、お金は安くて豊富です。
その場合、短期的な株式市場のパフォーマンスは、政府の政策に対する政府の姿勢に大きく依存し、それが経済パフォーマンスに結びつくと予想するのは合理的です。 それを考慮して、ここにいくつかの最近のニュースがあります（この点で次に来るものの指標として見られるものもあります）：
上記のニュースの見出しから首尾一貫した写真をまとめようとすることは、彼らが異なる方向に引っ張っているように見えるので、難しい注文です。
正の傾斜債券イールドカーブは、伝統的に経済がインフレ領域に戻っていることを示しています（したがって、潜在的な金利上昇）が、それでも政府は刺激注入の観点からガスから足を踏み出す準備ができているようには見えません。予測されるGDPの成長は、パンデミックによって大きな打撃を受けた一部の企業や業界が好転する可能性があり、市場で掘り出し物が見つかる可能性が高いことを意味しますが、それでも、経済指標の面からは厳しいニュースがあります。継続的な政府の刺激策は、回復がすぐには来ないことを示しているようです。
ここで私たちが目撃しているのは、資本の循環によって引き起こされるボラティリティだと思います。 物事がどこに向かっているのかという信念に応じて、それに見合った行動が続きます。たとえば、債券のような「より安全な」資産からのまともな利回りを信じるなら、なぜ人は泡立つ評価でハイテク株に資本を駐車するリスクがあるのでしょうか？したがって、ハイフライングテクノロジー/成長株の多くがヒットの矢面に立たされていることは驚くべきことではありません。
本当に何もありません。
実際には、ここでは、私が投資した企業についての論文を変更するものはありません。短期的な経済指標は、テクノロジー主導のメガトレンドに影響を与えません クラウドコンピューティングの採用、クリーンエネルギー、eコマースなどへの移行など。
私が目にする唯一のリスクの1つはおそらく評価の観点からですが、私の投資の信念は一般に、業績の良い企業が時間の経過とともにその評価に成長できることに関するものであることを念頭に置いて、したがって、このボラティリティを乗り越えるのに問題はありません（そしてうまくいけば！）
ハイテク巨人の収入に多くの注意が払われている理由はいくつかあります。その1つは、これらの企業からの収益が先行指標として機能することです 技術分野で（そして間違いなくそれを超えて）他のさまざまな企業から期待されることについて。
2021年1月下旬と2月上旬に結果を報告したハイテク巨人の一部を振り返ると、収集され、ハイテク投資家に自信を与えることがあります。たとえば、 Microsoft Corp.（NASDAQ：MSFT）の注目すべき見出しをいくつか紹介します。 および Amazon.com Inc.（NASDAQ：AMZN） 最新の収益：
マイクロソフトとアマゾンは、世界最大の企業の一部です。彼らにとって、前年比で健全な2桁の収益の成長を続けることは、平均的な偉業ではなく、間違いなく注目に値します。
ただし、深く掘り下げると、表面化する情報がさらに多くなります。ここでクラウドコンピューティングの場合を考えてみましょう。 クラウドコンピューティングが未来である理由に関する以前の記事の1つ 、2020年の見積もりでは、クラウドコンピューティングのセグメントはアマゾンとマイクロソフトの両方 参加する価値は約1,000億米ドルです。また、両社の市場シェアの見積もりもありました。Amazonが33％のシェア、Microsoftが18％のシェアで、市場の半分強を占めています 。これら2つの企業が、その優位性と大きなベース数を考慮して、最新の報告された速度でクラウド市場を成長させることは、驚異的であるだけでなく、さらに重要なことです。クラウドコンピューティング市場全体が非常に健全で急速に成長していることを示す強力なシグナルです。 。
では、この成長を推進しているマイクロソフトとアマゾンの顧客は誰でしょうか。
その顧客基盤のかなり大きな部分が大企業または企業であることに賭けたいと思います。大企業や大企業に当てはまるのは、テクノロジーへの支出を慎重に選択することです。言い換えれば、これらの人々が特定のテクノロジーを採用することを約束すると、多くの場合、それは複数年にわたるコミットメントです。これは、将来の作業方法に大きな影響を及ぼします。
つまり、クラウドコンピューティングの成長は純粋にパンデミックに起因する現象であると誤解してはなりません （パンデミックが物事をいくらか加速させたということは議論の余地がありますが）物事が終わるとそれは消散します。それどころか、兆候は、技術分野全体にとって良い前兆となる持続的かつ永続的な変化を示しています。
この観点からすると、最近の変動にもかかわらず、苦痛の理由は実際にはありません。最近のボラティリティにもかかわらず、投資論文の観点からは、ここでは何も変わりません。
前にも言ったように、2020年は非常に珍しい年でした。拡大するパンデミックと戦うために世界中の国々によって制定された封鎖の中で、技術スペースは、物理的な抑制にもかかわらず、私たちの生活の多くの側面を継続できるようにするための鍵であることが判明したため、突然中心的な舞台に押し出されました。
テクノロジーは仕事を継続する機会を与えただけでなく、娯楽、交流、個人間のつながりに対する私たちの願望の重要な導管としても機能しました。 ほぼすべての人が何らかの方法で技術を採用する必要があることは明らかです 遠隔の正常感で機能するために。
この新しい現実は確かにいくつかの真に前例のない財務結果に変換されました 多くのテクノロジー企業にとって。 Zoom Video Communications Inc. （ NASDAQ：ZM ） 昨年6月の2020年1月から3月までの四半期の結果を報告しました（世界的大流行が発生するまでに1か月ほどかかりました ）、彼らの収益成長率は驚異的な169％に急上昇しました。これに続いて、いくつかの大ヒット（> 300％の成長！）の四半期業績が続き、最終的には、前年比326％（！）の通年の収益成長率で最近会計年度を締めくくりました。最新のガイダンスでは、同社は来年度に42％の収益成長を目指しています。
上記の情報を理解するために少し時間をとることができれば、おそらく合併症がどこにあるのか理解できるでしょう。ご覧のとおり、過去1年間で収益が4倍になった企業の場合、パンデミックの影響が正常化された場合、合理的な成長期待はどうなるでしょうか？ 昨年の300％以上の成長と今年の40％以上の成長は強い兆候ですか、それとも驚くべき成長の減速として解釈されるべきですか？私はほぼ間違いなくあなたに言うことができます、世界のどのアナリストもあなたに合理的な答えを与えることができません。
ズームが直面するこの難問は、多くのハイテク株が近い将来直面する運命の縮図です。真に異常な要因と状況によって引き起こされた1年間のアウトパフォーマンスの後、今後の結果を適切に比較する方法に優先順位はありません。 ここから、合理的な期待に到達します。合理的なパフォーマンスの期待がなければ、どのような形の評価にも到達することはさらに困難になります。これが、前述のマクロ環境要因を除けば、ボラティリティの継続が予想される理由でもあります。
私の投資の観点からすると、特定の企業の財務結果は、投資論文の一部にすぎません。
また、会社のビジネスモデルの理解、事業遂行の強さ、会社の潜在的な市場機会に加えて競争上の優位性など、他のさまざまな要素も考慮します。技術分野における現在の評価の難しさによって引き起こされるボラティリティ（最終的には正常化する ）明確なメガトレンドに後押しされたスペースでプレーしている優れた企業に投資するという私の追求においては、ほとんど問題になりません。
この特定の記事では、私の観察結果の一部を共有し、特に技術分野での評価に関連するリスクだけでなく、「市場のノイズ」に簡単に巻き込まれる可能性があることを示すことを目的としています。
個人的には、私の見解のように評価リスクに大きな問題はありません。これは、投資額を適切にサイジングし、長期的な傾向が投資は正しい方向に向かっています。 したがって、重要なのは、ボラティリティにもかかわらず、継続的に投資するために必要な信念レベルを開発することです。
執筆時点で、私が興奮し、明るい未来を持っていると信じている企業の多くは、過去最高を大幅に下回って取引されています。 最近の減少にもかかわらず、これらのいくつかはまだかなり高価ですが、それにもかかわらず、それはほんの数週間前のものよりも大幅に安いです。
あなたのことはよくわかりませんが、買い物をしたい気分になりたいです！
開示：著者は、Microsoft Corporation（NASDAQ：MSFT）、Amazon.com Inc.（NASDAQ：AMZN）、およびZoom Video Communications Inc.（NASDAQ：ZM）の株式を所有しています。投資家は、言及された株式の売買を行う前に、独自のデューデリジェンスを実施する必要があります。