丁！丁！丁！開幕のベルが鳴ると、まるで雄牛と熊のボクシングの試合を見ているようです。一方には楽観的な雄牛がいて、もう一方には悲観的な熊がいます。一日の終わりに、勝利者は市場が赤か緑かを判断するものとします。
先週、株式市場が高値から下落し続けたため、ボクシングの試合の明確な勝利者を見ることができました。 クマ。 先週の取引で、試合の血まみれを見ることができました。株価が下がり続ける中、赤の海。
一般市場が落ち込んでいる間、成長株（Apple、Tesla Inc、Shopifyなど）に気付くかもしれません。 バリュー株よりもはるかに減少している（例：プロクター・アンド・ギャンブル、ジョンソン・エンド・ジョンソン、バークシャー・ハサウェイ） 先週。
どうしたの？なぜ市場が下落したのか、そしてなぜそれが成長株にもっと影響を与えたのか。ええと、これは米国の財務省の利回りの上昇の結果である可能性があります。
2021年2月25日現在、10年間の財務省の利回りは1.54％です。
利回りが0.93％だった年初と比較して、60ベーシスポイント増加しています。 6ベーシスポイントしか増加していない2年間の財務省の利回りを見ると、10年間の財務省の利回りは急激に増加しています。
*財務省は、保有する見返りとして一定の利回りを支払う政府債務です。
下のグラフに示すように、短期国債利回りと比較して長期国債利回りがこのように急激に増加した結果、イールドカーブが急上昇しました。
イールドカーブの急上昇は、投資家の力強い経済成長への期待に起因する可能性があります。この現象は、ワクチンが次の刺激策のニュースとともに展開され始めるにつれて、米国経済が再開するという前向きな感情が原因で発生します。
さて、投資家がより強い経済成長を期待しているのは素晴らしいことではありませんか？経済成長が強まると、市場は前向きになるはずですよね？
そうではありません。
経済は株式市場ではないことを忘れないでください。実際、力強い経済成長を背景に、インフレが潜んでいます。多くの投資家が心配し、市場、特に成長株の大規模な売却につながるのは、このインフレの予想（およびインフレを抑制するための金利の潜在的な上昇）です。
なぜ特に成長株なのか？
ご覧のとおり、ほとんどの成長株は企業の将来のキャッシュフローの現在価値に基づいて評価されます。インフレ率と金利の上昇は、より高いインフレ率を考慮に入れる必要があるため、企業の現在価値を本質的に低下させます。素人の言葉で言えば、金利の上昇に伴い、将来会社が生み出すお金は今日のお金では価値が低くなるため、会社はそれほど価値がありません。この期待は先週のハイテク株の急落に貢献しました。
これが、先週市場が売りに出された理由の一般的な考え方です。
あなたが株式市場に投資していて、ハイテク株に過度に集中しているなら、あなたはあなたのポートフォリオに大きなドローダウンを見たでしょう。株価が回復するのを待つ以外に今できることは何もありませんが（そしてそれは ）、これから学ぶべき教訓がいくつかあります。
ポートフォリオを時々確認してください。保有する株式が1つのセクター、業界、または国に過度に集中していないことを確認してください。持ち株を分散することで、このシナリオのハイテク株の場合、1つのセクターがダウンした場合の潜在的なドローダウンを減らすことができます。
市場の低迷の間、それはあなたが市場で大規模な販売を見る唯一の時です。投資家として、これは通常、割引価格で株式を入力するのに最適な時期です。ウォーチェストを用意することで、株を買うために追加のお金を確保することができます。
未実現の損失が毎日増加するのを見ると、パニックになるのは普通のことです。ただし、ウォーレンバフェットがかつて言ったように、慌てないでください。「株式市場は、せっかちな人から患者にお金を移すための装置です」。購入した株のファンダメンタルズが良好であると思われる場合は、それを保持してください。
最終的に、価格は長期的には回復します。
投資家として、私たちは市場がどこに行くかを予測するべきではありません。ただし、シグナルを使用することで、ポートフォリオを不況に備えることができます。イールドカーブを使用して支援する方法を知りたい場合は、読み続けてください。
イールドカーブとは ？
イールドカーブは、グラフにプロットされた、満期の異なるすべての国債のイールドカーブです。短期および長期の債券の利回りを明確に把握できます。
一般的に、長期の財務省は、これらの財務省を保有する投資家がより長い期間保有することでより高い利回りで補償されることを望んでいるため、より多くの利回りを得るでしょう。その結果、イールドカーブは通常上向きに傾斜します。
イールドカーブは静的ではありません。代わりに、それは市場センチメントに従って動きます。投資家が株式市場で魅力的な投資オプションを見つけられないとき、彼らはそれを国庫のような安全な避難所に移す傾向があります。需要が増えると、収量が低下します。逆に、国債の需要が少ない場合、その利回りは上昇します。
フラットイールドカーブ
一般的な上り勾配が一般的ですが、イールドカーブがフラットになることもあります。平坦化の歩留まりは、特定の要因の結果である可能性があります。これは、将来のインフレ率の低下が予想されるか、経済成長が鈍化することが予想されるためである可能性があります。インフレの懸念が少ないため、長期財務省のプレミアムはそれに伴って低下し、結果として平坦化された曲線になります
逆イールドカーブ
まれに、短期国債の利回りが長期国庫よりもはるかに高い逆イールドカーブが見られることもあります。これは、景気後退が来ていると投資家が信じているため、長期国債の利回りが低くてもかまわないという結果です。歴史的に、逆カーブはしばしば不況の期間に先行していました。
10マイナス2年国債利回りスプレッド
投資家がイールドカーブを使用する別の方法は、10年の利回りと2年の利回りの間のスプレッドをプロットすることです。チャットからわかることは、線がネガに落ち込むときはいつでも、影付きの領域で示される不況が先行するということです。これは、2000年のドットコムバブル、2008年の金融危機、および前回のCovid-19のクラッシュの際に見られます。
これは非常に興味深いものであり、これを指標として使用することを検討できます。言わざるを得ないことですが、1990年から2000年の間に見られるように、これは完全な指標ではありません。ラインがゼロに近づく場所が2回ありましたが、景気後退は発生しませんでした。
イールドカーブの詳細については、このビデオから始めることができます。