SIAはちょうど彼らの権利問題を完了しました。今度はSembcorpMarine（SGX：S51）の番です。この取引は、親会社であるSembcorp Industries（SGX：U96）が関与し、承認された場合に分割が行われるため、SIAとは異なります。
以下は、取引の簡単な説明です。
まず、臨時株主総会（EGM）で、ライツイシューと分割が株主の承認を受ける必要があることを知っておく必要があります。したがって、取引はまだ開始されていません 。 EGMは2020年8月末または9月上旬に予定されています。EGMの2週間前に、正確な日時と会場（仮想または物理的な場所）を通知する手紙（回覧）を受け取る必要があります。
SembcorpMarineの株主向けに2つの決議があり、SembcorpIndustriesの株主向けに1つの決議があります。
ライツイシューは、企業が資金を調達するための手段の1つです。しかし、経営陣は銀行からの融資を求めることが多く、債務が実行可能なチャネルでなくなった場合にのみライツイシューに頼ります。
Sembcorp Marine（SCM）は、1株あたり0.20シンガポールドルの転換価格で、所有する1株ごとに5株のライツ・シェアを発行することにより、21億シンガポールドルを調達しようとしています。
Sembcorp Industries（SCI）は、61％の所有権を持つSCMの主要株主であるため、ほとんどのライツイシューを取得します。 SCIは、12億7000万シンガポールドル相当のすべての権利を引き受け、2億3000万シンガポールドル相当の追加株式を取得する意向を表明しています。合計で15億シンガポールドルのサブスクリプション。
なぜこの金額ですか？ SCIは2019年6月にSembcorpMarine（SCM）に15億シンガポールドルを貸し付けました。したがって、目的はSCMの株式と債務を交換することであり、この取引に現金は含まれません。ただし、他のSCM株主は、権利に同意した場合、SCMに現金を注入します。
テマセクホールディングスはまた、株主から過剰な権利が放棄された場合に、6億シンガポールドルのライツイシューを引き受けることに同意しました。
権利は放棄可能です。つまり、証券取引所で取引可能です。 SCMの株主は無料で権利を受け取りますが、各権利をSCM株に変換するには0.20ドルを支払う必要があります。しかし、彼らはまた、いくらかの現金を取り戻すために株式市場の全部または一部の権利を売ることを選ぶことができます。とにかく、それらを変換する権利またはそれらを販売する権利のいずれかを支払うことが重要です。行動を起こす必要があります。そうしないと、権利が無価値に失効します！
SCMの50％以上の株式を保有するSCIは、賛成票を投じると明確に述べているため、ライツイシューの解決は合格と見なすことができます。
SCIとSCMの間の分割は、ライツイシューが確定した後に行われます。
SCIは、SCIが保有するSCM株式を残りのSCI株主に分配します。
各SCI株主は、所有する100SCI株ごとに427から491のSCM株を受け取ります。
これは、SCIの株主が分配後にSCIとSCMの両方の株式を保有することを意味します。保持する株式または現金で売却する株式は、自由裁量で決定できます。
SCIはエネルギーおよび都市ビジネス（発電所、廃水管理、都市計画および施設管理など）に焦点を合わせ、SCMは石油およびガスソリューション（オイルリグ、フローター、造船および修理など）を継続します。
SCMは、何年にもわたって活気のない石油およびガス業界の影響を受けており、その業績はSCIの財務結果の足かせとなっています。分割は将来SCIの財務を後押しするのに役立ち、SCIの利益になると私は信じています。
SCMに関しては、レバレッジ解消が必要であり、SCIが15億シンガポールドルの負債をエクイティに転換する用意があることを考えると、それはまともな取引です。 SCMは、このローンを完済するために現金をせき出す必要はありませんでした。そして、このライツイシュー中に他の株主からの現金注入により、資本増強されたSCMは事業の再構築を開始できます。
相対的に言えば、分割はSCMよりもSCIに役立つはずです。
ライツイシューとSCM株式の分配により、テマセクがSCMの30％以上の株式を保有する可能性があります。
買収と合併に関するシンガポールコードによると 、テマセクは残りのSCM株主に彼らの株を買い取るために強制的な申し出をしなければならないでしょう。しかし、テマセクはそれを行う意図がないため、白塗りの決議の下でこの条項の免除を求めました。
3つの決議は一致して通過しなければならないことに注意することが重要です。それがなければ、取引全体が崩壊します。それはすべてかゼロのどちらかです。
テマセクホールディングスは、SCM株式決議の種の分配に投票することを控えます。
SCIは、しっくいの決議への投票を控えます。
したがって、大株主がこれら2つの決議の投票に影響を与える可能性は低いため、投票をカウントする必要があります。
ライツイシューは、石油・ガス業界の長引く不況の中でビジネスとして生き残る必要があるため、SCMによる必然的な動きです。彼らは借金を減らす必要があるので、ライツイシューが最も論理的な方法です。 SCMへのSCIのローンは、この演習を通じて株式に変換されます。
分割により、SCIの財務実績は、SCMの悲惨な結果の影響を受けなくなるため、SCIに役立ちます。これは、SCIがその価値を解き放ち、投資家からより良い評価を得るのに役立つ可能性があります。
最も重要なことは、取引が開始されておらず、2020年8月下旬または9月上旬に予定されているEGMの株主の承認が必要になることです。取引を理解し、それに応じて投票することが重要です。取引を開始するには、3つの決議が並行して通過する必要があります。頑張ってください！
開示：私はSCIまたはSCMのいずれの株主でもありません。