SGXは、2020年5月27日に、MSCIシンガポールを除くMSCIインデックスデリバティブ契約の提供を徐々に中止することを発表しました。

この発表後、市場はうまく反応しませんでした。 SGXの株式は、取引日の終わりまでにほぼ12％売り切れました。

MSCIインデックス商品はSGXにとって非常に重要ですか？

セルダウンはやり過ぎですか？

私はこれらの質問に対する私の個人的な見解を提供します。同時に、私の見解は、SGXとMSCIの間で正確に発生したものではない可能性があることを強調したいと思います。また、今後のSGXの戦略についても確信が持てません。私たちがインサイダーでない限り、私たちは真実を知ることは決してありません。したがって、私は知識に基づいた推測しかできません 。

多くの金融商品にはインデックスが必要です

インデックスは、投資商品を作成するための構造を提供するため、資本市場の分類法です。

まず、インデックスを形成し、次にインデックスが私たちを形成します。これが、投資家がアジア太平洋地域の日本を除く、新興市場を中国を除く、ESGの観点から話すことがある理由です。インデックスは、私たちが認めたいよりも投資についての考え方に大きな影響を与えます。

インデックスはどこにでもあります。株式、債券、商品などのさまざまな資産クラスを追跡できます。また、テーマ（サイバーセキュリティなど）や戦略（価値、成長など）に基づくこともできます。

ETF、先物、オプションなどの金融商品は、これらのインデックスを追跡します。たとえば、STIETFはFTSEストレーツタイムスインデックスを追跡します。 MSCIシンガポールのような株価指数を追跡するデリバティブ（先物とオプション）もあります。

したがって、インデックスは金融において重要な役割を果たし、多くの金融商品はインデックスに依存しています。

インデックス作成にはライセンス料が発生します

インデックスの使用は無料ではありません。インデクサーに支払うライセンス料があります。

以前、私は、インデックス作成が金融の世界で、特にインデックス投資の成長とともに、より強力になっていることを共有しました。

最も強力な3つのインデクサーはSPGI、MSCI、FTSEであり、2019年にライセンスインデックスから合計で40億米ドル以上を稼ぎ出しました。

SGXは独自のiEdgeインデックスを開発しました

FTSEはロンドン証券取引所（LSE）が所有しており、2019年のLSEの収益の32％に貢献しました。

おそらくSGXは、LSEのプレイブックから一葉を取り出して、独自のインデックスビジネスを作成することで新しい収益源を創出することを目的としていました。 。

SGX Index Edgeは2015年10月に発売され、現在次のようなインデックスを提供しています。

• iEdge SG Real Estate（Total Return）Index
• iEdgeファクトセットアジアテクノロジーアドバンテージEW（トータルリターン）インデックス
• iEdge Factset Global Robotics Index
• iEdge U.S. Technology Enterprises（Price Return）Index
• iEdge APAC ex Japan Dividend Leaders REIT（Total Return）Index
• iEdge Developed Asia ex Japan Quality Dividend（QD）
• iEdgeSGX鉄鉱石先物指数

SGXの2019年年次報告書で、SGXのCEOであるLoh BoonChyeは次のように述べています。

SGXは、インデックス事業を「市場データと接続性」事業セグメントに分類しました。この事業は、過去5年間、年率6％の複合成長率で成長しています。ただし、収益へのインデックスの貢献度の内訳を見つけることができず、現在、他のデータおよび接続料金と混合されています。

MSCIデリバティブを紹介するHKEX

偶然か計画かはわかりませんが、HKEXは、SGXが廃止を発表したのと同じ日にMSCIインデックスを使用してデリバティブをローンチすると発表しました。

一部の市場オブザーバーは、MSCIがシンガポールを香港に捨てたと信じていますが、そうではないと私は信じています。 MSCIが両方の都市にそのインデックスを採用させることは、よりビジネス的に理にかなっています。独占権はなく、もっと楽しいです。

これが私の推測です。SGXが数年前に独自のインデックスを提供し始めた場合かもしれません。あなたの顧客が潜在的な競争相手になると想像してください。まったく気分が良くありません。時間が経つにつれて、取引量はMSCIに刺激を与えていなかった可能性があり、したがって、彼らはどこか別の場所で取引をしたいと思うでしょう。 HKEXはSGXのライバルです。 MSCI製品がHKEXに提供されると、デリバティブ分野での競争はSGXとHKEXの間で激化するでしょう。

したがって、SGXが独自のインデックスビジネスを推進することを選択したときにすべてが始まったと思います。おそらく、デリバティブ取引ビジネスで成功し、MSCIがライバルのHKEXと提携した後、これは適切な時期でした。

SGXのビジネスへの影響

SGXは、MSCI契約の打ち切りが事業に与える影響についてアナリストに提示しました。

MSCI製品（MSCIシンガポールを除く）は、デリバティブの1日平均取引量の約12％を占めました。

SGXはまた、緩和措置が講じられなかった場合、2021年度の純利益が10％から15％減少すると推定しました 。これらの契約を独自のインデックス商品に置き換えることで、彼らは間違いなくそれについて何かをするだろうと私は信じています。これらの新製品はそれほど人気が​​ない可能性がありますが、潜在的な削減は提示されたものほど高くないはずです 。