効率的市場仮説（EMH）は、多くの伝統的な金融プログラムで教えられている学術的教義の一形態です。株式の価格には会社の入手可能なすべての情報が組み込まれているため、株式を購入するために支払う金額は、会社の本源的価値と正確に等しくなるという考え方です。

市場効率には3つの程度があります：

• 現在の価格には過去のすべての価格変動が組み込まれているため、テクニカル分析は機能しないというEMH理論の最も弱い形式。
• 現在の価格にはすべての公開情報が組み込まれているため、ファンダメンタル分析によって投資家にメリットがもたらされないというEMH理論の準強力な形式。
• EMHの強力な形式では、すべての個人情報と公開情報が市場価格に組み込まれているため、インサイダー取引でさえ投資家に利益をもたらすことはできません。

多くの個人投資家の心の中で、EMHは、実際の投資なしに象牙の塔で立ち往生している金融教授によって主に教えられた学術プログラムの遺物です。実務家は、多くの理論や投資モデルが株式市場との実際の接触を乗り越えられないことを知っています。さらに、ジョージ・ソロス、ウォーレン・バフェット、ジム・シモンズなどの最高の投資家は、アウトパフォーマンスの話で市場を困惑させ続けています。ジム・シモンズが管理するメダリオンファンドは、COVID-19危機の際に30％以上の利益を管理しました。

市場効率の理論は、学術的な教義としてではなく、投資決定を導くための実用的な概念として見るのをやめると、はるかに役立ちます。ウォーレンバフェットのような人がお金を稼ぐためには、最初は誤った価格設定が必要です。しかし、バフェットが利益を上げて売却する前に、株価は本来の価値に移行する必要があるため、新興市場の効率は、実際にはアウトパフォーマンスが発生するための条件です。

市場の効率性を理解するためのより有用な方法は、それをプロセスと見なすことです。

株価に完全に反映されるためには、情報は3つの段階を経る必要があります。

• まず、誰かが広める必要があります 情報。情報がどこにも公開されていない場合、株価がニュースに反応する方法はありません。
• 第二に、投資家は処理する必要があります ニュース。市場参加者はニュースを検討し、それが株式の本源的価値にとって何を意味するかを決定する必要があります。この段階では、体系的な偏見や集団思考があってはなりません。投資家は独自に自分の番号に到達する必要があります。
• 最後に、市場参加者は組み込む必要があります 市場で行動を起こすことによる彼らの独立した見解。投資家は、株式の価格が本来の価値を達成するように行動する必要があります。

3つの条件がすべてなければ、株価は本来の価値を反映しないため、投資家が解決できるよりも長く市場は不合理なままになります。

V字型の回復を経験するのか、U字型またはW字型の回復を経験するのかはわかりません。

これが、市場がV字型の回復を経験するだろうという立場をとった理由です。

• 市場参加者でさえ、COVID-19との戦いの最新の動向を誰もが知っているわけではありませんが、昨夜の報告で撃墜されたModernaによるワクチンの適切な候補があります。他のワクチン候補に関するニュースは、メディアの注目を集めていないため、普及はまだ見られていません。 。そうなると、もっと良いニュースがあるかもしれません。
• 人々は処理されていない可能性があります 現時点では、エクイティリスクプレミアムが高いこと。 STIインデックスの収益利回りと20年債券利回りのギャップは8％を超えています。歴史的に、このギャップは、2009年の回復前に市場が経験した5〜6％よりもさらに大きかった。収益利回りを半分にしても、それでも妥当なリスクプレミアムが得られるだろう。代わりに、グループはW字型の回復の可能性に焦点を合わせているようで、株式市場がさらに30％下落する可能性がある2009年の繰り返しを心配していました。
• 最後に、V字型の投資家とW字型の投資家の間には行動に大きな違いがあります。 V字型の投資家は組み込んでいます 彼らの信念や株式の購入、さらにはレバレッジの適用。一方、W字型の投資家は何もしていません。彼らは市場をショートさせていません。市場が下落するにつれて、彼らは掘り出し物を探したいだけのようです。

市場の不況は依然として発生する可能性がありますが、特にワクチンが効果的でない場合は、マイナス面よりもプラス面の方が可能性が高いと思います。

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21日の次のウェビナー 2020年5月の午後7時30分には、「投資の3つのアイコン」というタイトルが付けられ、個人投資家がジョージソロス、ウォーレンバフェット、ジムシモンズなどの投資家の特定の側面をどのように導くことができるかについて説明しています。

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