11.11淘宝網の販売中に衣類を購入したことがありますか？
または、Alipayを介した中国でのキャッシュレス取引の腕前を聞いたことがありますか？
たぶん、あなたはラザダから電化製品を購入したか、レッドマートに食料品を注文しました。
さて、前述のすべての電子商取引ビジネスは、唯一の中国の巨人であるアリババグループに属しています。
アリババは最近、香港証券取引所への二次上場計画を強化するための決定的な措置を講じました。
ブルームバーグがアリババがチャイナインターナショナルキャピタルコーポレーションを任命したと報告したとき、最初の一歩が踏み出されました。 および Credit Suisse Group 香港で二次上場をリードする。
これに続いて、2019年7月15日にアリババの年次株主総会が開催され、株主は同社の米国上場株式の1対8の分割を圧倒的に承認しました。株式。
したがって、同社は流動性を高めるために、既存の株式を8株の倍数に分割します。
発行済み株式数は特定の倍数だけ増加しますが、分割によって実質的な価値が追加されないため、分割前の金額と比較して、株式の合計金額は同じままです。
このような措置は、6月中旬に香港証券取引所に上場申請を行う最近の申請に伴うものです。
アリババグループは、世界的に有名な馬雲が率いる18人によって1999年に設立されました。
中国の小規模な輸出業者、製造業者、起業家が国際的に販売するのを支援する最初のWebサイトを立ち上げて以来（ Ebay に非常によく似ています） および Amazon ）、AlibabaGroupはオンラインおよびモバイルコマースの世界的大国に成長しました。
今日、同社は卸売りおよび小売りのオンラインビジネスを超えて、クラウドコンピューティング、デジタルメディアおよびエンターテインメント、イノベーションイニシアチブなどに拡大しました。
これらには、デジタルエコノミーセクターの多数のビジネスが含まれます。これらには、次のような名前が含まれます。
淘宝網 は、中小企業や起業家が一般の人々に対応するためにオンラインストアを開くためのプラットフォームを提供することにより、オンライン小売を促進する中国のオンラインショッピングWebサイトです（カルーセルを考えてみてください。
淘宝網には5億人以上のアクティブな顧客がおり、世界最大のeコマースプラットフォームの1つとなっています。
アリババの Tmall 一方、中国および国際的な企業が中国でハイエンドブランドの商品を販売するのに役立ちます。
L’Oréal、Adidas、Procter＆Gamble、Unilever、Gap、Ray-Ban、Levi Jeansなど、多くのより大きなアメリカとヨーロッパのブランドがすでにTmallに店頭を持っています。
このグローバルブランドのプールは、高級ファッションブランドの Michael Kors とともに、成長を続けています。 プラットフォームに旗艦店を開く。このような企業は、プラットフォームを活用して中国の大規模な消費者基盤に到達しています。
もう1つの注目すべきビジネスは、 Ant Financial です。 、主要な金融サービスの運営者 中国でのビジネス。
これには、TaobaoおよびTmallのeコマースプラットフォームでのトランザクションを処理するAlipayを介したモバイル決済が含まれます。
その後、店舗やレストランでのモバイル決済をサポートするように拡張されました。これは、中国での現金の必要性を排除するため、過去数年間で流行しました（シンガポールのPaylah！やGrabpayなどと同様）。
現在、Alipayのアクティブユーザーは8億7000万人で、中国以外では3分の1近くを占めています。
AntFinancialはAlibabaGroupによって運営されていますが、会社が所有していないため、その財務はグループの収益に報告されないことに注意してください。代わりに、Alibabaグループの非連結関連当事者としてリストされています。
アリババの2019会計年度の業績発表全体を見ると、アリババの中核となる中国のコマース小売事業は、前年比51％で順調に成長しているようです。
さらに、クラウドコンピューティングなどの非中核事業への多角化は、84％の大幅な収益成長を示しています。
グラフから、Alibabaの収益と粗利益の両方の成長が着実に増加していることがはっきりとわかります。
中国の個人消費は、過去10年間で本質的に大幅に増加しており、減速の明らかな兆候は見られません。
個人消費が増加しているため、これはアリババのコアeコマースビジネスを推進し続ける可能性があります。
さらに、クラウドコンピューティングやデジタルメディア/エンターテインメントなどの他の関連セクターへの多様化の成果は、まだ十分に発揮されていません。
このような数字は、前年比でプラスの営業キャッシュフローの増加と相まって および短期/長期債務をカバーするのに十分な現金および現金同等物 会社の財務が現時点でかなり堅調に見えていることを示しています。
変動持分事業体（VIE）は、本土の企業が直接の株式所有ではなく、法的合意を通じて会社の所有権を確立するために一般的に使用する法的事業構造です。
VIE構造の下で、JackMaやSimonXieなどの創設者は、実際のVIEである国内企業を形成し、エンティティの単独の管理を保持します。
しかし、彼らは後に、「キーマンリスク」を減らすために、4つのVIEの所有権をAlibabaパートナーシップのメンバーを選択するために譲渡することを決定しました。アリババパートナーシップは、アリババが権力のある1人または2人の幹部に依存せず、36のアリババパートナー間で意思決定を分割することを保証するために会社によって設立されました。
これとは別に、完全に外資系企業（WFOE）が設立され、海外で法人化された会社が完全に所有します。
アリババの場合、ケイマン諸島に設置されています。
通常、外国人の所有が制限または禁止されている会社の資産を所有するVIEは、WFOEと契約を結び、VIEに属する資産、売上、および利益を管理できるようにします。
株主は基本的に、中国のVIEと契約関係にあるケイマン諸島に登録されているペーパーカンパニーの株式を所有しています。
したがって、以前に確立されたVIEからライセンスや技術を譲渡するなど、会社が大幅な措置を講じた場合、彼らは自分たちの権利を行使するのが難しいと感じたり、発言権を持ったりする可能性があります。
VIEには特定の法的脆弱性が存在する可能性があるため、VIEには多くの未知のリスクが伴います。
2014年にニューヨーク証券取引所に上場するずっと前に、アリババは2007年に資金調達のためにHKEX資本市場に最初に目を向けました。
彼らは香港に上場し、IPO価格は $ 13.50 、56万人以上の個人投資家の記録的な需要を引き付けています。
同社は、香港の個人投資家だけで574億米ドル相当の注文を出し、市内で最も人気があり、熱狂的で注目を集めるIPOの1つとして歴史書に載っています。
香港証券取引所の取引システムに流入する注文の重量が非常に大きいため、この狂乱は実行の遅延さえ引き起こしました。
2007年11月6日の取引初日、BABAの株式はHK $ 30でオープンしました。これは、HK $ 13.50の発行価格の2倍以上です。
同社の株価はその日192％以上上昇し、 HK $ 39.50 で取引を終えました。 、そしてその年に最も成功したリストデビューになりました。
316 の超高株価収益率に達した後 、アナリストは、株式に「大幅に高値」のラベルを付け始めました。
すぐに、アリババの株価は急落し、これは2008年の株式市場の暴落と相まっていた。それ以来、以前の価格であるHK $ 30に近づくことはできず、2011年の初めに上場価格をすぐに下回りました。
2012年、Jack Maは、 「市場の期待、収益の可視性、株価の変動のプレッシャーから解放される」ため、会社を除外することを決定しました。
彼は、 「株価の下落は従業員の士気に悪影響を及ぼし続ける可能性がある」と付け加えました。
したがって、アリババは、すべての発行済み株式を新規株式公開価格$ 13.50 HKDで買い戻し、会社を非公開にすることを提案しました。
2014年、JackMaはAlibabaを再び公開することを決定しました。しかし、彼は、会社の管理に関するいくつかの構造的な問題と、以前のHKSE上場の背景がまだ頭に残っているため、HKSEよりもNYSEに上場することを選択しました。
HKEXは最近、デュアルクラスの株式構造を所有する会社に課せられた制限を再検討および変更し、Alibabaなどの会社が免除を申請する機会を与えました。
これにより、中国企業のデュアルクラスの株式構造に対応できるようになりました。これにより、加重議決権が可能になり、企業の創設者と内部関係者がより詳細に管理できるようになります。
バークシャーハサウェイ、グーグル、アリババなどの有名企業は、デュアルクラスの株式構造を持っています。
1つのシェアクラスは一般に提供され、もう1つは創設者とインサイダーによって開催されます。
一般に提供されるクラスには、投票権が制限されているか、まったくありませんが、創設者や幹部が利用できるクラスには、より多くの投票権があり、多くの場合、会社の過半数の支配権を提供します。
これにより、創設者とインサイダーは、総資本の比較的小さな割合で過半数の議決権を管理することができます。
アリババの場合、私は会社の先見の明のある素晴らしい創設者であるジャックマとして、デュアルシェアクラスの構造を個人的に承認します。 実権を握っています。
ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガーがバークシャーを運営する上ですべての発言権を持っていることを信頼するのと同じように。したがって、私はアリババの将来における彼の意思決定を信頼し、そのような構造は彼の強力なリーダーシップを確固たるものにするでしょう。
Maは、短期的な業績ではなく、会社の長期的な利益に基づいて決定を下します。
この時点で、私はあなたにジャック・マーの辞任を知らせなければなりません、それは悪いことではないことに注意します。
アリババグループは大きくなりすぎて、一人の人間が主導し続けることはできません。会社は今、強力な組織構造と人材育成に重点を置いて前進することを学ぶ必要があります。
個人的には、これはアリババの成長の可能性を解き放つための動きであり、完全に1人の人間の周りにいるのではないので、それほど心配していません。
さらに、Jack Maは少なくとも2020年まで取締役会に残り、Alibabaの事業と関連会社を大幅に管理する上級管理職のグループであるAlibaba Partnershipに残ります。つまり、Alibabaは今後もJackMaの指導を受けます。来る–信頼が少なくなります。
アリババの二元上場会社はまた、米中貿易戦争を背景にしています。米中貿易戦争では、両国間の緊張の高まりが中国企業に不安を引き起こしています。
トランプが伝説的なツイートをした後、ニューヨーク証券取引所に上場している中国株は最大のヒットの1つを取り、圧力を受け続けました。
トランプ氏が2,000億米ドル相当の中国の輸入品に対する課税を2倍以上にすることを予期せず発表し、関税の対象とならない品目をさらに含めると脅迫したため、中国株に対する強気の感情は急速に薄れました。
アリババも例外ではなく、その後の数日間の株価は178米ドルから149米ドルへと約16％上昇しました。
香港での取引は、ニューヨーク上場株が米中の緊張に対する世界的な不安の犠牲になった場合の緩衝材となるでしょう。
これはまた、その株式に対する貿易戦争に対するいくらかの通貨ヘッジを提供するかもしれません。これは、Alibabaが双方（NYSEとHKEX）で取引されている可能性があり、どちらの通貨に対してもリスク中立であるためです。
これは、HKEXが、会社により近く、より露出している投資家で構成されているためです。したがって、彼らは当然、その株式に対するより多くの信頼を例示し、マクロボラティリティの影響をあまり受けないでしょう。
アリババがHKEXに2回目の上場を行う計画の詳細に入る前に、二元上場が企業にとって何を意味するのかを見てみましょう。
二重上場とは、基本的に、2つ以上の異なる取引所に上場されている会社を指します。
企業は、流動性の向上、資本へのアクセスの増加、2つの取引所のタイムゾーンが異なるために株式を長期間取引できるなどの利点があるため、二重上場を使用しています。
アリババにとって、二元上場は、より大きな資本プールへのアクセスが増加したことを意味します。本土の近くに上場すると、会社をよりよく理解し、評価し、会社の働きにもっとさらされる投資家に会社をさらすでしょう。
これにより、企業の評価が高くなる可能性があります。
香港に上場することで、本土の投資家は、香港、上海、深セン間の株式接続取引リンクを介して、自国の最大の成功の1つに直接アクセスできるようになります。
このリストは、推定200億ドルの資金を調達する可能性があり、同社の現在の戦争の宝庫である約300億ドルの2倍近くになります。
これにより、会社は技術の研究開発にさらに投資することができ、不幸な財政問題の時代のセーフティネットとして機能します。また、アジアの銀行からの融資へのアクセスを改善するのにも役立つ可能性があります。
ただし、デュアルリストには短所があります。最初の上場にかかる費用と継続的な上場費用のために、会社にとっては高額になります。
規制および会計基準が異なると、追加の法務および財務スタッフが必要になる場合もあります。
同社はまた、クラウドコンピューティング部門や、技術的なひねりを加えた実店舗のスーパーマーケットのチェーンであるHemaなどの新しいセクターにも拡大しています。したがって、集められた資金は、そのような資本に依存するイニシアチブに資金を提供するために利用される可能性があります。
アリババが 65 HeMa をオープン オンライン小売とオフライン小売の両方を統合するための、過去1年間の小売店。店内では、顧客はアプリを使用して商品をスキャンし、情報を取得し、食料品の代金を支払います。
アリババは顧客が購入したものをすべて知っているので、将来、同じ商品を自宅に届けるためにすばやく注文するオプションをユーザーに提供します。
顧客をオフラインにしてオンラインで快適に注文できるようにすることは、高度な技術システムを消費者の生活の単純な日常業務に統合し始めるため、Alibabaの戦略の重要な柱になる可能性があります。
顧客は、Alibaba系列のAntFinancialのオンライン支払いプラットフォームであるTaobaoまたはAlipayのアカウントを介して支払います。一部のヘマストアでは、顧客はキオスクで顔をスキャンして支払うこともできます。
2番目のリストから資金を調達したことで、アリババはHeMaを国内でより多くの都市や地域に拡大すること、および事業の国際的な拡大に目を向けることができます。
また、ハイテクスーパーマーケット内の技術システムを改善して、効率と顧客の受容性を向上させる可能性もあります。
Alibaba Cloudは、グローバルなクラウドコンピューティングサービスの包括的なスイートを提供し、海外の顧客のオンラインビジネスとAlibabaGroup独自のeコマースエコシステムの両方を強化します。
2017年1月、AlibabaCloudは国際オリンピック委員会の公式クラウドサービスパートナーになりました
アリババは、コーラ、マクドナルド、ビザなどの世界的なブランドとともに、オリンピックの最高のスポンサーシップレベルに参加します。
オリンピック委員会は、アリババがクラウドコンピューティングインフラストラクチャとクラウドサービスにも貢献し、「ビッグデータ分析要件のサポートを含め、オリンピックの運営をより効率的、効果的、安全に支援する」と述べました。
独自のeコマースビジネスに加えて、Alibaba Cloudは、 KPMG、フィリップス、エアアジア、フォード、キャセイパシフィック航空などの有名な顧客をすでに引き付けています。
アマゾンウェブサービスのセグメント収益260億ドルと比較して、 3,681百万ドルの収益は減少しています。 。そのため、Alibaba Cloudには、今後も長い道のりが続く可能性があります。
2回目の上場から資金を調達することで、クラウドサービスとデータセキュリティソリューションの改善に資金を振り向けることができます。これは、今日の社会で大きな成果です。
Alphabet / Google、Amazon、IBM、および他の多くの大手テクノロジー企業がすべて西側世界で主導権を握っています。この場合、中国の保護貿易主義は、アリババが追いつくか前進するために必要な時間を与える防御的な堀と見なすことができます。これは、アリババグループの長期的な見通しと今後数年間の世界の超大国としての中国の成長に投資する人々にとって良いことです。
投資家が長期的に注意しなければならないのは、アリババが無責任にプロジェクトに多額の現金を燃やし、それを収益化できないことはないということです。これは、中国のeコマースの巨人が急降下しており、西側のカウンターパートや競争に匹敵することができないことを強く示しています。特に、世界規模でそれらと戦うつもりの場合はそうです。
しかし、これはあなたが株を買うべきであるという説得力のある十分な理由ではありません。
定性にとどまる前に、株式の定量分析を実行する必要があると考えています。
そうすれば、あなたに害を及ぼす可能性のある感情的な偏見を無視することができます。
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