最近の収入は希少な商品であり、投資家は市場のあまり旅行されていない地域で利回りを求めています。これには住宅ローンREIT（mREIT）も含まれます。
何ヶ月にもわたって利回りが上昇した後でも、10年物国債の利率はわずか1.6％です。これは、連邦準備制度の目標インフレ率である2％をはるかに下回っています。つまり、投資家はインフレ調整後にお金を失うことがほとんど保証されています。
多くの伝統的な債券の代替品では、話はそれほど良くありません。収入重視のインデックスプロバイダーであるアレリアンがまとめたデータによると、セクターとして見ると、公益事業は現在の価格で約3.4％しか得られず、従来の株式不動産投資信託（REIT）はわずか3.2％しか得られません。
インフレを押しつぶす収入を探しているなら、住宅ローンREIT業界をよく見てください。一般的にレンガと住宅ローンの資産を持つ地主であるエクイティREITとは異なり、住宅ローンREITは、住宅ローン、住宅ローン担保証券、およびその他の住宅ローン関連投資のレバレッジポートフォリオを所有しています。
「通常の」経済状況では、住宅ローンREITはお金を印刷するライセンスを持っています。彼らは安くて短期の金利でお金を借り、その収益をより高利回りの長期証券に投資します。長期金利が短期金利よりも大幅に高い急なイールドカーブは、mREITにとって理想的な環境であり、まさにそれが今日のシナリオです。
住宅ローンREITにはリスクが伴います。いくつかのmREITは、昨年、神経質なブローカーによって証拠金請求を強いられたときに、深刻で恒久的な損失を被りました。投資家は、COVIDの封鎖により住宅ローンのデフォルトの波が発生し、最初に売却して後で質問するようになるのではないかと心配していました。そして、多くの人は、必要に応じて、配当を高くするだけでなく、低く調整した歴史があります。
しかし、ここにあります。今日の住宅ローンREIT取引は、サバイバーです。 。彼らは黙示録を通して生きました。将来がどうであろうと、100年に一度のパンデミックほどトラウマになる可能性は低いでしょう。
今日は、業界の歴史の中で最も困難な時期に生き残り、繁栄することができた5つの堅実な住宅ローンREITをよく見てみましょう。
まず、最大かつ最も尊敬されているmREITである Annaly Capital Management から始めます。 （NLY、8.80ドル）。アナリーは、1997年以来上場している120億ドル以上の時価総額を持つ優良企業です。これは、2000年の技術バブルの崩壊、2008年の住宅市場の崩壊、および2020年、過去20年間の逆イールドカーブとノンストップの連邦政府のいじくり回しは言うまでもありません。
アナリーは昨年の混乱の影響をほとんど受けませんでした。しかし、主にエージェンシーの住宅ローン担保証券（MBS）、またはファニーメイとフレディマックによって保証された証券に集中しているため、昨年の混乱によってスケートをすることができました。投資家は、何が展開されたとしても、政府支援機関が支援する住宅ローンが支払われる可能性が高いと確信していました。
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現在の価格では、アナリーは鼻で10％を生み出します。これは、この株のほぼ平均です。 20年間の取引履歴で、Annalyは22％、わずか3％の収益を上げてきました。これは、価格の変動もありますが、NLYが好況期と不況期に配当を調整することを躊躇しないためでもあります。しかし、それは常に9％から10％の範囲に戻っているようです。
それでも、住宅ローンREITを初めて利用する場合は、Annalyから始めるのがよいでしょう。
同じ方針に沿って、 AGNC投資 （AGNC、17.44ドル）は、堅実でドラマのない収入の選択肢です。
少し時間を取って、「AGNC」と大声で言います。 「エージェンシー」みたいですね
それは偶然ではありません。 AGNC Investmentは、エージェンシーの住宅ローン担保証券を専門としており、この分野で最も安全な証券の1つとなっています。
AGNCの歴史のほとんどにおいて、株式は簿価よりも割高で取引されてきました。意味あり。 AGNCはその収益を引き出すために安価に借りることができ、投資家として私たちはアクセスするためにプレミアムを支払います。しかし、パンデミックの穴の間に、AGNCは割引領域に深く浸りました。この割引は過去1年間で終了しましたが、株価は簿価を約2％下回っています。
歩留まりも非常に競争力のある8.3％です。これは他の同業者よりも少し低いですが、覚えておいてください。ここでは品質にお金を払っています。
もう少しエキゾチックなものについては、スターウッドプロパティトラストのシェアを与えてください （STWD、25.38ドル）一見。
どちらもプレーンバニラの一戸建て住宅ローン商品に焦点を当てているAnnalyやAGNCとは異なり、スターウッドは商業用不動産ローンへの投資に焦点を当てています。スターウッドは時価総額で最大の商業用不動産REITであり、価値は70億ドルを超えています。
スターウッドのポートフォリオの約60％は商業ローンで構成されており、さらに9％がインフラストラクチャー融資、7％が住宅ローンです。また、ほとんどの住宅ローンREITとは異なり、スターウッドには独自の不動産ポートフォリオがあり、ポートフォリオの約14％を占めています。これにより、スターウッドは真のmREITよりもエクイティREITと住宅ローンREITのハイブリッドになりますが、明らかにビジネスは「紙」に最も傾倒しています。
昨年のこの時期、スターウッドの不動産ポートフォリオには懸念事項がありました。商業用不動産REITとして、パンデミックにより大きな打撃を受けたホテル、オフィス、その他の不動産へのエクスポージャーがありました。しかし、日ごとに生活が正常に近づくにつれて、それらの懸念は蒸発しています。そして率直に言って、彼らは常に誇張されていました。スターウッドは保守的なポートフォリオを運営しており、その商業ポートフォリオのローン・トゥ・バリュー・レシオは非常に控えめな60％です。したがって、延滞が大きな問題になったとしても、スターウッドはポートフォリオを清算し、安全に完全にすることができたでしょう。
今日、スターウッドは、7％以上の配当利回りを持つ魅力的なポストCOVID再開プレイです。ぼろぼろではありません。
小規模で新進気鋭の住宅ローンREITについては、エリントン住宅ローンREIT の株式を検討してください。 （獲得、$ 12.04）。エリントンは2013年に取引を開始し、時価総額は1億5,000万ドルに過ぎません。
エリントンは、主にエージェンシーMBSで構成されるポートフォリオを運営していますが、エージェンシーが支援していない民間の住宅ローン証券やその他の住宅ローン資産にも投資しています。同社の最新の収益レポートの時点では、ポートフォリオはほぼ独占的にエージェンシー証券に重み付けされていました。 REITはエージェンシー住宅MBSで11億ドルを保有し、非エージェンシーではわずか1,700万ドルでした。エリントンは、昨年価格が暴落したとき、日和見的に非エージェンシーMBSを急上昇させ、それ以来ゆっくりと利益を上げています。
エリントンは小規模な事業者であるにもかかわらず、COVIDの危機を、より大規模で確立された同業者の多くよりもうまくナビゲートしました。その株価は2020年3月の売却中にその価値の65％を失いましたが、第3四半期の初めまでに、エリントンはすでにすべての利益を取り戻していました。
今日、株式は食欲をそそる9.2％を生み出し、簿価に対してかなりの10％の割引で取引されています。業界自体が簿価に非常に近い取引をしていることを考えると、これはEARN株の健全な割引を意味します。
一部の住宅ローンREITは、昨年他のREITよりも悪化しました。信用取引に対応するために流動性の低い市場に資産を売却することを余儀なくされたため、実際に被害を受けた人もいます。しかし、これらの不幸な住宅ローンREITのいくつかは、現在、リスクは高いが報酬が高い掘り出し物を表しています。
その好例として、 MFA Financial を検討してください。 （MFA、4.26ドル）。 MFAは、COVID危機の際に完全に消滅し、パンデミック前の1株あたり8ドル以上から、安値でわずか32セントに下落しました。今日、株式は4ドル以上で取引されています。
MFAはその損失を完全に取り戻すことは決してありません。マージンコール中に資産を投売り価格で清算することにより、REITは恒久的な損害を被りました。しかし、今日の買い手は過去について心配することはできません。私たちは未来にしか目を向けることができません。
現在の価格では、MFAは盗む可能性があります。株式は簿価のわずか77％で取引されます。これは、経営陣が会社を清算し、23％の利益で立ち去ることができることを意味します（彼らが時間をかけて不利な価格で売ることを余儀なくされなかったと仮定して）。また、魅力的な7％が得られます。
MFAがすぐに簿価に戻るという保証はありません。しかし、その評価ギャップが解消されるのを待つ間、私たちは非常に競争力のある利回りを支払われています。