人々が安全のために家にいることで、旅行部門はCOVIDパンデミックによって荒廃しました。 11月下旬の時点で、アメリカ人は、希望したとしても、欧州連合諸国、日本、またはカナダで休暇をとることができませんでした。疾病管理予防センターは、クルーズラインの7か月間のノーセールオーダーを発行しました。ホテルは半分以下の占有率で運営されています。また、世界最大の航空会社であるアメリカン航空は、第3四半期の収益が2019年の同時期と比較して73％減少したと報告しました。

3つのCOVIDワクチンについて有望な検査結果が報告されたときの急増にもかかわらず、ほとんどの旅行株も荒廃しました。もちろん、他の企業もパンデミックによって大きな打撃を受けていますが、多くの場合、投資家は回復の地平線を見据えており、小売業でも、年間を通じて株価は順調に上昇しています。たとえば、ギャップ（シンボルGPS）は、2019年の同時期と比較して10月31日までの3四半期で収益が20％減少し、その2019年の期間中に5億3500万ドルの利益が8億9900万ドルの損失になりました。それでも、2020年の株価は22.8％戻っています。（私が好きな株は太字で、価格とリターンは12月4日までです。）

市場は旅行がすぐに戻ってこないと言っているようです。しかし、それは悲観的すぎます。私のように、多くの旅行会社が​​復活し、さらには繁栄すると信じているなら、いくつかの特別な掘り出し物を利用する必要があります。

需要の増加。 2021年の終わりまでに、少なくとも米国ではワクチンの使用が広まり、感染の危険性は低くなるはずです。パンデミックの間に開発されたいくつかの慣行は、変更があったとしても、変更が遅くなります。私たちはインターネットでもっと買い物をし続けることを期待しています、そして私たちの多くは仕事のためにオフィスに戻ることは決してないでしょう。しかし、私たちはスポーツの生演奏やコンサートに戻り、カジノでギャンブルをしたり、レストランで食事をしたりすることを熱望しています。そして旅行。実際、旅行は需要の増加から恩恵を受ける可能性があります。アメリカ人は年に1回の休暇を取る代わりに、2回の休暇をとることができます。何年にもわたって顧客と直接会ったことがない場合は、より頻繁に出張してビジネスのつながりを強化することをお勧めします。

最近の旅行株に投資する前に、貸借対照表を見て、会社が嵐を乗り切るのに十分な現金を持っているかどうかを判断する必要があります。 アラスカ航空グループを検討してください （ALK、53ドル）、米国で5番目に大きい航空会社であり、西海岸で強い存在感を示しています。最新の報告期間である9月末の時点で、アラスカには37億ドルの現金と短期投資があり、今後12か月間に14億ドルの債務が発生します。同社によれば、第3四半期の収益は前年比71％減少し、1日あたり400万ドルの割合で現金を燃やしていたという。したがって、アラスカ航空は、この悲惨な状況が2年間続いたとしても、生き残るのに十分な現金を簡単に手に入れることができます。

私は一般的に航空会社の株のファンではありませんでした。このセクターは資本集約的すぎて、航空サービスは商品であり、ブランドはほぼ独占的に価格で競争しています。しかし、アラスカ航空は傑出しています。優れた革新的な管理と、既存の航空会社よりも低いコスト構造を備えています。さらに、株価は2017年の最高値の約半分で取引されています。 2019年、同社は1株あたり6.19ドルを獲得しました。そのレベルに戻ることができれば、現在の株価に基づいて、株価は安いです。

ホテルの株式には、不動産を所有する不動産投資信託と、不動産を管理する有名なブランド名の運営会社の2種類があります。 17の公的に取引されている宿泊REITが破壊されました。たとえば、ダラスのブレーマーホテルズアンドリゾーツ（BHR）とマサチューセッツ州ニュートンのサービスプロパティトラスト（SVC）のシェアは、パンデミックが始まってから約半分に減少しています。 REITは利回りの遊びであり、多くの配当が削減または排除されています。

ただし、より強力なREITは魅力的であり、正当な理由があります。彼らは、小さくて弱い所有者から低価格で物件を奪うことによって成長するのに十分な現金を持っています。最大の宿泊施設REITはホストホテル＆リゾート （HST、16ドル）、80近くのホテルを所有し、リッツカールトンやウェスティンなどのブランドと提携しています。 2020年第3四半期の収益は、前年同期の13億ドルに対し、わずか1億9,800万ドルで、全体の占有率はわずか17％でした。しかし、24億ドルの現金があり、2023年までに債務が満期になることはなく、ホストは良好な状態にあります。

ホストの強みは秘密ではなく、2020年のシェアは15％未満です。シェアがさらに下がったリスクの高いプレーは、 Pebblebrook Hotel Trust です。 （PEB、$ 20）、時価総額は$ 26億、ポートフォリオは53のホテルで、そのうち39のホテルのみがオープンしています。それでも、月間キャッシュバーンはわずか1,500万ドルであり、2022年11月まで、「意味のある債務の満期なし」の帳簿に5億7,000万ドルの流動性があります。

ホテル運営会社は悲鳴を上げる掘り出し物を提供していません。私のように、5,700のホテルがあるこのセクターで最大のマリオットインターナショナル（MAR、$ 136）を常に所有したいと思っていた場合、私のアドバイスは、次の大きな落ち込みを待つことです。

よりリスクの高い賭け。 パンデミックの前に、私はカーニバルに惹かれました （CCL、23ドル）、100隻以上の船を持つ巨大なクルーズ。しかし、COVID-19はすぐにカーニバルをシャットダウンし、株式は2か月でその価値の4分の3を失いました。ワクチンの進歩はリバウンドにつながりましたが、株式は依然として2018年の最高値を70％近く下回っています。 COVID以前のクルーズ事業は白熱していましたが、パンデミックが1年以内に終わったとしても、多くの行楽客は船を船乗りのペトリ皿と見なし続けるでしょう。カーニバルは、乗客を乗せていなくても、船を正常に機能させる必要があります。これは、会社が月に6億5,000万ドルの現金を燃やしている理由の1つです。一方、カーニバルは、今後5四半期で債務負担を26億ドル削減する義務があります。ぎゅうぎゅう詰めかもしれませんが、クルーズラインにはおそらくもう1年持ちこたえるのに十分な現金があります。

旅行での最善の策のいくつかは、ボート、飛行機、ホテルを所有していないが、代わりに手数料や広告販売を通じてオンラインでお金を稼ぐ会社です。 トリップアドバイザー （TRIP、$ 31）は、「世界最大の旅行サイト」と自称しており、SeatGuru.comからHolidayLettings.co.ukまで、28の言語で数十のWebサイトを所有しています。第3四半期の収益は、2019年の同時期から65％減少しましたが、バランスシートは堅調に見え、4億4600万ドルの現金、未開発の大規模な借入ファシリティ、7月の5年債の5億ドルの売却があります。株価は1月から5月にかけて約半分下落し、ワクチンで跳ね返ったが、それでも過去最高を4分の3以上下回っている。

ブッキングホールディングス （BKNG、2,125ドル）の市場価値は870億ドルで、米国の4大航空会社を合わせたものを上回っています。 Booking.comだけでなく、OpenTable、Priceline、Kayak、Rentalcars.comなども所有しています。 9月30日までの四半期の売上高は前年同期比で48％減少しましたが、ブッキングは依然として利益を上げました。 Trip.com Group を忘れないでください （TCOM、35ドル）、中国に拠点を置く同様の会社であり、私の長年のお気に入りです。

このセクターで価値のあるファンドを見つけられませんでした。 Fidelity Select Leisure（FDLSX）は好調ですが、資産の約半分を占めるポートフォリオの上位3銘柄はレストランチェーンです。航空会社を所有する上場投資信託であるU.S.Global Jets（JETS）には近づかないでください。インベスコダイナミックレジャーアンドエンターテインメント（PEJ）は、テレビ、映画、音楽、食べ物に重点を置いています。旅行でリバイバルをプレイする最良の方法は、個々の株を注意深く調べることです。