この不安定な市場では、多くの投資家が株式市場での賭けをヘッジするために配当を支払う株式を探しています。これは、配当から得られる通常の収入が安定性の尺度を提供するのに役立つ可能性があるためです。これはまた、最も配当が豊富なセクターは、より信頼性の高い収益トレンドのおかげで、比較的変動が少ない傾向があるためです。
ただし、常にそうであるとは限りません。特に、かつて「通常の」経済活動であると考えていたものを覆したコロナウイルスの大流行を受けて、高利回りを追いかけるだけでなく、配当を支払う株を慎重に見ることが重要です。
結局のところ、株式が配当利回りを2倍にする最も簡単な方法は、支払いを100％増やすために大量の利益を考え出すことではありません。むしろ、株価が半分に下がるということです。これは通常、ウォールストリートがビジネスに打撃を与えた後にのみ発生します。通常は正当な理由があります。
現在販売する、または少なくとも回避する15の配当支払い株があります。 これは、彼らがいつか再び買いになることはないということではありません。しかし、現時点では、それらはすべて独自の課題に直面しています。それらはすべて、アナリストからの比較的否定的な報道、DIVCON配当健康評価システムからの厄介なスコア、および/または株価の勢いを落胆させることも特徴としています。
さらに、これらの株のいくつかは最近減額された配当を支払いますが、他のいくつかの株は現在の利益傾向が続く場合は持続可能ではないかもしれない支払いをスポーツします。
S＆P 500は非常に良い年でしたが、2019年には約25％減少しましたが、クラフトハインツの最悪の事態は終わったと思われるかもしれません。 （KHC、30.68ドル）、特にCOVID-19が消費者の主食、特にパッケージ食品の売上を大幅に押し上げたことを考えると。
しかし、他の同様のブランドが2020年に見事に業績を上げている一方で、KHCは年々1桁の損失を被っています。
これは、2015年にクラフトとハインツを合併するための360億ドルの取引によって引き受けられた壊滅的な債務負担が、数年後も業績を圧迫し続けているためです。当時、投資のアイコンであるウォーレンバフェットはそれを「私の種類の取引」と呼んでおり、彼が大規模な投資家であったクラフト株の20％以上の瞬間的な急上昇の後、その瞬間の感情を理解することができました。
しかし、それ以降のパフォーマンスの低下は、書籍のバランスを取るための大幅なコスト削減によって引き起こされており、現在の消費者の嗜好に製品ラインを残しています。さらに悪いことに、注目を集めたSECの調査もあり、その結果、3年間の財務が大幅に償却され、KHCが修正しました。
数年後、バフェットは次のように述べています。
配当金を支払う株の掘り出し物を探しているインカムハンターは、2017年の合併後のピーク価格の約3分の1で取引されているクラフト株を盗聴している可能性があります。 KHC株の場合、あなたはひどく間違えられるかもしれません。 2019年に1株あたりわずか40セントに配当が削減された後、この株式の支払いはもう少し持続可能になる可能性がありますが、これらの分配が維持されたとしても、近年見られた大幅な下落を単独で相殺することはできません。
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実店舗の小売業者は、eコマース競争の時代にすでに多くのプレッシャーに直面していました。その後、パンデミックが発生し、買い物客が家にいるようになり、これまで以上にインターネットトランザクションに依存するようになると、事態は悪化しました。
直接の小売業者ではありませんが、 Macerich （MAC、6.94ドル）、不動産投資信託（REIT）は、米国中の47の地域ショッピングセンターに5,100万平方フィートの不動産があることを考えると、この痛みを伴う業界のトレンドと密接に関係しています。売り上げが落ち込み、ドアを閉めることに苦しんでいるため、MACは財政的に重くのしかかっています。収益の損失と、残っているテナントの賃貸価格の下落の両方です。
Macerichは、配当を1株あたり75セントから、第2四半期の支払いのわずかなダイムに引き下げることを余儀なくされ、第3四半期には15セントに引き上げました。しかし、2017年の初めから株価が90％下落したため、依然として9％近くの巨大な利回りを提供しています。ただし、1株当たり利益は、上半期を通じて赤字であり、運用からの資金（FFO、重要なREITの収益性指標）は、昨年のこの時点から大きく外れています。
「賃料徴収の改善にもかかわらず、REITの最低額を超える配当が現金流出の価値があるかどうかを取締役会が再検討するとともに、コスト管理を最優先しなければならないと考えています」と、株式アンダーウェイト（同等）を評価するパイパー・ジャフレーのアレクサンダー・ゴールドファーブは書いています。売りの）。 「対処すべき債務の額を考えると、キャッシュフローはレバレッジ解消に最適であると考えています。」
収益は、マセリッチに反対する小売不動産への長期的な圧力により、この大幅に不足している株式の収益のままです。
米国の金融セクターでは、現在、ウェルズファーゴよりも変色している株はおそらくないでしょう。 （WFC、21.82ドル）。
手始めに、銀行は常に、大規模な投資業務を誇るJPモルガンチェース（JPM）のような他の大手金融機関よりもはるかに商業的なアプローチを取っていることを認識することが重要です。つまり、WFCは、コロナウイルスとその結果としての景気後退によってかなり大きな打撃を受けている消費者および企業向け融資の傾向に非常に敏感です。
それ自体で、投資家が現在の環境に警戒するのに十分なはずです。しかし、悪意のあるスタッフによって何百万もの不正なアカウントが開設されたという2016年の暴露から、嘘をついたという申し立ての中で100人の従業員が解雇された最近のスキャンダルまで、一連の自傷行為と疑わしい活動にも苦しんでいます。コロナウイルスの救済のために割り当てられた個人的な中小企業向けローンを取得するため。
それだけではありません。ウェルズファーゴの最新の収益レポートでは、収益と利益は劇的に落ち込み続けました。また、金利はすでに歴史的な低水準に近づいており、景気後退の圧力により将来の利上げの可能性は低くなっているため、金融セクター、特にWFCは、すぐに運勢の変化が見られる可能性は低いです。ウォーレンバフェットがバークシャーハサウェイ（BRK.B）の株式ポートフォリオのWFC株式の26％を売却したのも不思議ではありません。
それにもかかわらず、ウェルズ・ファーゴは、同様にボロボロになった配当支払い株と競争力のある利回りさえ提供していません。平均的なS＆P 500コンポーネントよりも優れているわけではないため、投資家はここでWFCに賭ける理由がさらに少なくなります。
消費者が最近、信頼性が高く、超高速の接続を要求しているという事実を考えると、通信セクターは長い間、小規模なプレーヤーにとって魅力的な場所ではありませんでした。そのためには、ネットワークの維持とアップグレードの両方に一定の資金の流れが必要です。小規模な企業は、信用格付けの高い資本の豊富な企業ほど簡単にはサポートできない可能性があります。
Lumen Technologies 最近CenturyLinkから名前を変更した（LUMN、8.96ドル）は、これらの小規模な通信株が直面する課題の完璧な例です。 460万人のブロードバンドインターネット加入者と電話の固定電話のレガシービジネスで、それはそれほど大きくはありません。同社は、デジタルサービスを対象とした多数の買収を含め、他の企業を買収することで拡大し、関連性を維持するために最善を尽くしました。その主なものは、2016年のインターネットサービスプロバイダーレベル3の250億ドルの取引です。真面目な現金を受け取り、その現金は次世代インフラストラクチャへの投資を犠牲にしてもたらされました。
ルーメンの長期債務は、2016年の180億ドル程度から、直近の四半期末には約310億ドルに膨れ上がっています。同時に、LUMNは、現在1株あたり年間1.00ドルで実行されている株主に寛大な配当を提供しようと努力を続けてきました。これは、年間の1株あたり1.30ドル程度の収益目標を快適に下回っていますが、十分な余裕はありません。将来の成長または投資。その配当も、わずか2年前に支払った配当の半分未満です。
ルーメンは危険にさらされることはありませんが、低リスクの配当投資家が伝統的に追いかけてきた、スケールアップされた資本の豊富な種類の通信ではありません。 CenturyLinkからの名前の変更は一部の人々の気を散らすかもしれませんが、投資家はこれが昨年13％の損失でこのセクターの最もパフォーマンスの悪い株のひとつであり、2020年にはその価値の3分の1以上を失ったことを忘れてはなりません。
事業を阻害している債務負担に加えて成長見通しが鈍いことを特徴とするもう1つの配当支払い株は、ストレージ製品会社の Newell Brands （NWL、17.19ドル）。しかし、この株を特に問題にしているのは、ミックスに非効率性を追加する製品とビジネスラインのミッシュマッシュです。
明確にするために、Newellには、Rubbermaidの収納箱、Elmer's Glue、Sharpieマーカー、Crock-Potアプライアンスなど、現在および将来にわたって役立つ強力なブランドの利点があります。これは、健全に収益性の高い事業を展開している会社であり、災害の危機に瀕している不自由な会社からはほど遠いです。
しかし、そうは言っても、数字は単にニューウェルを今のところ非常に魅力的な賭けにしているわけではありません。具体的には、2021年度のウォール街のNWLの収益予測は、平均して約95億ドルで、2017年度のトップラインと一致しています。 -ターム投資は、格付け機関との地位を失っています。 Standard＆Poorは、昨年末にNWLの信用格付けをジャンクテリトリーに格下げしました。
ニューウェルブランドの株は2017年の最高値から60％以上下落し、2020年も依然として赤字であるため、この消費者名を保持するリスクは明らかであり、配当を支払う株を探している投資家に一時停止を与える必要があります。
アセットマネージャーインベスコ （IVZ、13.97ドル）は、Nasdaq-100のベンチマークであり、大型株に関心のある投資家の主力である、広く保有されているInvesco QQQ Trust（QQQ）を含む、かなり人気のあるETFの背後にあるブランドです。
>しかし、IVZにいくつかの資金があるからといって、あなたが認識したり価値を見出したりする可能性があるからといって、親会社が強力な投資であるとは限りません。
低コストのインデックスファンドに移行する投資家の長期的な傾向は、インベスコに対して広く取り組んでいる傾向があります。同社には、小規模なサブセクターや勢いに基づく「スマートベータ」戦略を検討するニッチなオファリングが多数ありますが、主力のQQQファンドを除いて、資産で測定した上位100のオファリングにETFが1つだけあります。
Vanguard、iShares、SDPRなどのETFファミリーと同じリーグではありません。
日が経つにつれ、格差は拡大するだけです。この傾向もあって、インベスコの株価は2018年初頭の高値に戻った約3分の1で取引されています。また、このリストにある他のいくつかの配当支払い株と同様に、インベスコは今年初めに支払いを削減することを余儀なくされました。現在、四半期ごとに1株あたり15.5セントを支払っています。これは、2020年の初めに支払った31セントの半分です。
カーペンターテクノロジーズに任せないでください （CRS、$ 17.49）名前はあなたをだます。この会社は、チタンおよびステンレス鋼合金を含む特殊金属、ならびにとりわけ航空宇宙、防衛および産業部門で使用される金属粉末および部品を製造しています。これらの製品は確かにその場所を持っていますが、確かに動的ではなく、または利益率が高く、消費者向けガジェットやクラウドコンピューティングソリューションではありません。
カーペンターは2020年に20セントの四半期配当を忠実に守り、最近では12月に別のそのような配当で年を終えると宣言しています。しかし、数字は、この偉業を達成するために予備力を大幅に掘り下げていることを示しています。このメーカーの収益は2019年と比較して約20％急落するように設定されており、2020年には大幅な純損失に向かっています。
CRSは、2021年にこれらの損失の一部を取り戻すと予測していますが、それでもしばらくの間、この景気後退の経済的影響に対処する必要があるかもしれません。
株式は今年、その価値のほぼ3分の2を失い、S＆P中型株400指数からS＆P小型株600に降格しました。ただし、低価格にもかかわらず、ウォール街のコンセンサスホールド評価は、プロがそうではないことを示しています。この短期的な傾向が突然逆転しそうだと思います。
スペシャリティケミカルコーポレーションオリン （OLN、16.63ドル）は、市場価値が30億ドル未満であり、巨大企業と規模の経済が標準である業界の小さなプレーヤーです。特に、ダウ（DOW）とデュポンデヌムール（DD）の大規模な合併とその後のリストラの後、オーリンのような小さな男たちのためのスペースはそれほど多くありません。
信頼できる収入源を探している収入投資家にとってOLNをさらに厄介にしているのは、この会社が特殊な漂白剤やコリンの事業だけではないということです。ウィンチェスターの弾薬セグメントは2019会計年度の売上の11％を占めており、眠そうな特殊化学品の売上とは異なり、弾薬は1年ごとに大きな変動が見られます。
その不確実性は、たとえOlinが現在利益を上げていたとしても、危険信号となるでしょう。しかし、今年の株価は大幅に赤字で推移しており、2021年度には再び赤字になると予測されているため、ここには実際に継続的なリスクがあります。
配当を支払う株式に関する限り、OLNは少なくとも一貫しています。数年間、20セントの四半期配当を頑固に維持してきました。しかし、その株は2018年以降、その価値の約半分を失っており、配当だけを信頼するにはリスクが高すぎるようです。
サンタンダーコンシューマーUSAホールディングス （SC、$ 20.93）は、主に自動車金融に焦点を当てた専門の金融会社です。言うまでもなく、ほんの数か月前に自動車の販売台数が約20％減少したため、これは今のところ簡単なビジネスではありません。
そこにあるローンの数が少ないことは別として、パンデミックが多くの消費者の返済計画を覆すにつれて、SCが延長したクレジットはますます危険に見えています。あなたが時間の短縮を見ているか、あなたが失業しているとき、あなたの車の代金を払うのは十分に難しいです。しかし、できたとしてもそれを運転する場所がないのに、なぜわざわざローンを最新の状態に保つのですか？
一部のレポートは、消費者信用指標が少し回復したことを強調しようとしましたが、影響を受ける借り手に対する年半ばの景気刺激策が大きな役割を果たしたことを覚えておくことが重要です。サンタンデールも。
第3四半期の大幅な収益のビートでさえ、ブルズを揺るがすには十分ではありませんでした。
「今後、特に2021年前半の経営陣は、信用見通しについて少しハト派でした」と、株式の中立的な格付けを維持したジャニーのジョン・ローワンは書いています。 「中古車の価値はまだ高いですが、夏のピークからかなり離れているため、回復率は少しずつ低下します。」
パイパー・ジャフレーのケビン・バーカーもニュートラルに留まり、「全体として非常に強い数字であり、将来の見積もりをサポートするはずですが、この実行率を維持するのは難しいと考えています」と書いています。
株価は2020年初頭の安値から安定しているが、現在のリスクを考慮すると、所得投資家が今すぐSCを利用する理由はほとんどない。特に、22セントの四半期配当が1株あたり37セントをはるかに上回っていることを考えると、SantanderConsumerは今年1株あたりの利益を生み出すと予想されています。
製油所はエネルギー部門では困難な産業であり、原油を取り、それを企業や消費者が使用できる石油製品に変えています。彼らは、石油の価格によって決定される投入コストと、ガソリンや石油化学製品を含む生産する商品に請求できる金額によって決定される出力価格の両方に敏感です。
ホーリーフロンティア （HFC、18.57ドル）は、ガソリン、ディーゼル、ジェット燃料に焦点を当てた製油所分野でかなり重要なプレーヤーです。同社は、1日あたり約457,000バレルの原油処理能力を備えた5つの製油所を所有および運営しています。 HFCは、他のほとんどのセクターと同様に、2月と3月に激しくノックダウンされました。しかし、投資家が石油がいかに安価になったかに気づき、同時に多くの人が精製製品の需要の回復を予測したため、わずか数か月で底値が約2倍になりました。
しかし、原油価格が着実に1バレル40ドルまで上昇しているため、マージンの改善が続くことを意味するものではありませんでした。アナリストは投入コストの削減の可能性にすぐに気づきましたが、航空業界と自動車旅行が引き続き信じられないほど落ち込んでおり、需要に重きを置いているため、アナリストはより慎重になっています。
気候変動の長期的な課題と石油製品からの一般的な世界的な移行を投げかけると、HFCを他の配当支払い株と一緒に長く明るい未来にまとめることは簡単に困難です。スウィングトレーダーは今年初めに行われた大きな利益を誇りに思うはずですが、その短期的な見通しは明らかに暗いように見えます。
また、今年は深刻な損失が予測され、来年度はわずか83セントの収益が見込まれているため、年間を通じて支払われる1株あたり1.40ドルの配当がリスクにさらされる可能性があります。
エクイティレジデンシャル （EQR、49.69ドル）は、都市部および高密度のコミュニティの賃貸アパート物件に焦点を当てたREITです。ニューヨーク、サンフランシスコ、デンバーなどの主要市場に300を超える物件があり、総戸数が約80,000であるため、投資家がこのゆっくりとした着実な不動産のプレーは確かなことではないと長い間考えていた理由は容易に理解できます。
もちろん、それはパンデミックが発生する前のことでした。失業率の上昇は、テナントが家賃を払うことで課題を生み出しただけでなく、公共交通機関をめぐる遠隔通勤と公衆衛生上の懸念のより広範な傾向により、これらの流行の都会の中心部は永久にその輝きの一部を失っています。サンフランシスコのような高価な市場でアパートを借りることは、かつてはお金を印刷するためのライセンスのように見えましたが、EQRがかつてと同じ価格設定力を発揮できる可能性はますます低くなっています。
これは、会社の財務予測ですでに見られています。ベアードアナリストのアマンダスワイツァー（ニュートラル）は、運用による調整後の資金が2019年の1株あたり3.13ドルから今年は3.03ドルに、2021年には2.83ドルに下がると見ています。これらの物件の基礎となる家賃の仮定の変更は、事業全体に大きな波及効果をもたらします。
これまでのところ、EQRは年間配当率2.41ドルに固執していますが、最近の課題は確かにこの株式の将来の収入の可能性と価格の可能性について疑問を投げかけています。
「EQRの年初来のパフォーマンスの低さにもかかわらず、都市市場で家賃の二次導関数がプラスになるまで、株価が（少なくとも相対ベースで）底を見つけるのは難しいと予想しています」とSweitzerは書いています。
ホームビルダートールブラザーズ （TOL、$ 44.38）は、消費者が真新しい家を手に入れるために自信を持って、良好な財政状態にある必要があるため、おそらく究極の循環株です。しかし、住宅ストックは一般的に、信頼の高まりと強力な住宅データの中で2020年に好調でしたが、現実には、多くのアメリカ人は依然として苦労しています。現在の環境。
確かに、高級住宅建設業者として、トールブラザーズは、裕福でない顧客に依存する住宅劇とまったく同じクランチを見たことがありません。しかし、アナリストは今年の総収益が7％減少し、総利益が20％以上減少すると予測しているため、依然として問題が発生しています。
株式は重力に逆らい、年初来で12％上昇しています。しかし、それは現在のレベルでは、投資家は住宅市場の回復力が維持されるという仮定に基づいてまともなプレミアムを支払っていることを意味します。あなたが間違っている場合、TOLはあなたの損失を相殺するためにあなたに多くの現金を支払っていません。その11セントの四半期配当は、非常に控えめな1％の利回りになります。
住宅のリバウンドに短期的な賭けをしたいのなら、それは一つのことです。しかし、長期所得の投資家は、将来の不確実性を考えると、現在TOLを過去に振り返ることでより良いサービスを受けることができます。
Xerox （XRX、18.52ドル）は、コピー機を製造する会社以上のものを証明するために力強く奮闘してきました。その「ドキュメント管理システム」のデジタル製品は、確かに、組織が最近選択しなければならない多くのサービスの1つにすぎません。しかし、この激しい競争にもかかわらず、同社は近年かなり好調でしたが、2019年の終わりに、金融危機の前日以来の最高水準である40ドルの株価で一時的に浮気しました。
しかし、それが続くことを意図したものではなく、XRXは、3月にフロップで苦しんだ後のピーク評価の半分以下の価値があります。打撃を受けて跳ね返った他のテクノロジー企業とは異なり、ゼロックスは、以前の楽観主義はすでに少しやり過ぎであり、「新しい常識」は容易ではないだろうという一般的な感覚に苦しんでいるようです。
「パンデミックの前でさえ、オフィスがデジタルでペーパーレスの職場にますますシフトするにつれて、ゼロックスは画像機器の収益の経年的な減少を乗り越えていました」と、株式のホールド評価を持っているアーガスリサーチアナリストのジムケレハーは書いています。 「価格の低迷だけでXRXを購入することはありません。」
株価収益率もこれらの懸念を裏付けており、1株当たり利益は2019年度の3.55ドルから今年はわずか1.22ドルに落ち込むと見込まれています。そして、2021年の状況は良くなっていますが、ウォール街の平均予測は現在わずか2.23ドルで、2019年の最高値から35％以上下がっています。
配当を支払う株式におけるゼロックスの地位は、差し迫った危険にさらされているわけではありません。四半期ごとに1株あたり25セントを支払うため、パンデミック関連の課題を考慮した後でも、XRXは年間の1株あたりのドルのタブをカバーするのに十分です。しかし、明らかに、今後数年間で強力なパフォーマンスを提供するXeroxの能力を疑う理由があります。
ファーストハワイアン （FHB、16.73ドル）は、ハワイ州に約60の支店があり、グアムに3つ、サイパンに2つの支店を持つ地方銀行です。地方銀行は、通常、投資活動よりも住宅ローンやビジネスローンに依存して収益を拡大しているため、大規模な国立銀行よりも循環的な経済活動に少し結びついています。
過去数か月の間にトレンドの合流点が株価に逆行したため、これはFHBにとって悪いニュースでした。手始めに、低金利環境は、企業や消費者へのそれらのローンの収益を抑制しました。その後、コロナウイルスは、失業率の上昇の中でローンのリスクが高まったため、地域の銀行セクターに打撃を与え、関連する経済的混乱を引き起こしました。それに加えて、旅行者が航空会社やホテルを避けているため、ハワイの観光客に依存する経済は特に大きな打撃を受けています。
その結果、ファーストハワイアンは2020年を2019年の総収益の半分未満で終えることができました。さらに、EPSのコンセンサス目標は1株あたり1.04ドルで、正確には年間配当率であり、エラーの余地はあまりありません。
これは、銀行の取り付け騒ぎがあるとか、明日配当がなくなると言っているわけではありません。しかし、課題は現実的で永続的であるため、所得志向の投資家は、購入を検討する前に、寛大な利回りを超えて、この株式のリスクを認識する必要があります。
編集者注：Anheuser-Busch InBevは、この記事が公開された翌日の10月29日に配当を廃止しました。
数字を掘り下げない場合は、 Anheuser-Busch InBev （BUD、55.25ドル）人々がやることがほとんどなく、冷たいものを割る理由がたくさんあることを考えると、2020年には妥当な投資のように思われるかもしれません。しかし、現在、一般食料品店の売り上げにわずかな追い風が吹いているとしても、消費者とのつながりに関しては、BUDがしばらく遅れているのが現実です。
最初に登場したのはクラフトビールの流行で、これは約10年ほど前に始まり、InBevが保有する、明らかにずんぐりした未精製のメガビールとの競争として、数百人の小規模な職人の生産者が全国に出現しました。その後、「食通」がアルコール飲料からビールのようなフレーバー以上のものを解き放つことを目指したため、一般的にビールからクラフトカクテルやスパイクセルツァーへの移行が見られました。
BUDは、何年にもわたって、新製品を提供し、小規模なクラフトビール醸造所を買収して、追いつくために最善を尽くしてきました。しかし、地味な現実は、収益が2017年度に500億ドルをわずかに超えるピークに達し、今年は450億ドルをわずかに超えるまでにスライドするように設定されているということです。そして、2021年のリバウンドの予測があっても、500億ドルを再達成することはまだ予測されていません。
アンハイザーブッシュにとってさらに悪いのは、若くて健康志向の高い消費者がますます飲酒量を減らす、またはまったく飲まないという長期的な傾向です。 2019年に酒への支出は増加しましたが、実際の消費の長期的な傾向は、人々が飲む量を減らし、贅沢なときにプレミアム製品を選択するため、依然として低下しています。
これは、明らかにダウンマーケットのBUDポートフォリオにとっては良い兆候ではありません。また、2017年の最高値の約半分の株式を保有しているため、所得投資家は今すぐ注文できるより良い消費者株をたくさん持っています。
これらすべてに加えて、AB InBevは、Cスイートに不確実性があり、 Financial Times （ペイウォール）同社は、2019年に同社のCFOと数人の取締役会メンバーが退任した後、CEOのカルロスブリトーの後任を探し始めていると報告しています。投資家は確かに他の配当支払い株の安定性（および利回り）を高めることができます。