ヘルスケア株は多くの拠点をカバーしています。人々は常に薬と医療を必要としているので、彼らは防御的です。革新的な治療法がいくつかの製薬会社の利益を支えているため、それらは急速に成長しています。そして今、それらも安いです。
2020年の大統領選挙のおかげもあって、医療制度の精査は厳しく、それがこのセクターの株を圧迫している。 Medicare for Allの話から、医療保険制度改革法への法的な異議申し立て、提案された薬価規制まで、「政治的な騒ぎがたくさんあります」とBaronHealthのファンドマネージャーであるNealKaufmanは言います。その結果、かつては高価だった多くの優良企業の株が今ではお買い得になっています。 「これは、不必要に罰せられている株を購入する絶好の機会です」とカウフマンは言います。
メディケアが国有化されると信じている業界ウォッチャーはほとんどいません。 ACAまたは薬価で何が起こるかを予測するのは困難です。それでも、議論が続くにつれて、ヘルスケアセクターの一部のポケットはより大きな不確実性に直面しています。たとえば、保険のみに焦点を当てている病院や企業は、単一支払者システムではリスクにさらされます。
しかし、人口の高齢化と医薬品イノベーションの急成長は、長期的にはこのセクターの他の部分にとって良い兆候です。食品医薬品局は2018年に、これまでのどの年よりも多くの新薬を承認しました。インターネットがテクノロジーや小売業を含む複数の業界を混乱させたように、「ヘルスケアは大きな変化を起こす寸前です」と、多くの米国の退職計画で利用できるベイリーギフォード米国株式成長基金の共同マネージャーであるゲイリーロビンソンは言います。
これらの長期的な傾向を利用するために、私たちはセクターを精査し、8つの良い機会を見つけました。私たちが好む株は、製薬会社、ヘルスケアサービスプロバイダー、医療機器および機器メーカーの3つの広いヘルスケア分野に分類されます。特に2020年の選挙が近づくにつれ、彼らの株価は跳ね返り続ける可能性があります。賢明な投資家は、株が下落したときにもっと買うでしょう。 「柔軟性があり、自分の場所を選ぶことができれば、お金を稼ぐことができます」と、資金管理会社Vontobel QualityGrowthの最高投資責任者であるMattBenkendorfは述べています。 （すべての返品とデータは6月14日までです。）
米国のすべてのヘルスケア株の半分は製薬会社です。それらには、安定した生産者であり配当を支払っている大手製薬会社や古いバイオテクノロジー企業のほか、市場に1つまたは2つの製品があり、まだ商品がないリスクの高い服装をしている、小規模で急成長しているバイオテクノロジー企業が含まれます。
化学物質を組み合わせて医薬品を製造する従来の製薬会社や、細胞などの有機要素を利用して治療法を作成するバイオテクノロジー企業が、合併、買収、パートナーシップを通じて医薬品のイノベーションに投資するようになり、境界線が曖昧になり始めています。 。遺伝子配列決定やその他の進歩により、癌、先天性疾患、その他の病気の治療方法が変わり、「イノベーションのレベルは加速しています」と、モーニングスターのヘルスケアストックリサーチディレクターであるダミアンコノバーは述べています。
ただし、どの企業が成功するかを把握するのは難しい場合があります。優れた製薬会社には、2つの重要な属性があります。それは、特許の有効期限が数年先の安定した医薬品と、FDAの承認に近づいている新薬の太いパイプラインです。しかし、薬とそれらが治療する病気は複雑です。そして成功はしばしば激しい競争を生みます。 「多くの大ヒット作の背後には、多くの速いフォロワーがいます」と、ウィリアムブレアラージキャップグロースファンドの共同マネージャーであるジムゴランは言います。
薬価が顕微鏡下にあることは助けにはなりません。メディケアの顧客が一部の薬に支払う価格を下げるための現政権の努力のおかげもあり、「製薬会社の価格決定力は停止しました」とフィデリティセレクトヘルスケアポートフォリオのマネージャーであるエドワードユンは言います。これが、ユンがファンドで大手製薬会社を避けている理由の1つです。それでも、多数の製品を扱う大手製薬会社は、製品ラインが薄い企業よりも、価格設定と償還の変化を乗り切ることができます。希少疾患に人生を変える薬を提供する小さな服装も、より少ないダメージでやってくるかもしれません。
メルク （シンボルMRK、価格$ 83）は、製薬業界の長老の政治家であり、新しい秩序で繁栄し続ける必要があります。メルクの免疫療法薬であるキートルーダは、基本的に免疫系が癌細胞を殺すようになり、「これまでに見た中で最大の製品の1つになりつつあります」とJPモルガンチェースのアナリスト、クリストファートーマスショットは述べています。この薬は現在、進行した非小細胞肺がんや黒色腫など、11種類の腫瘍の治療に承認されています。
医薬品の世界では、年間売上高が10億ドルを超えると、医薬品は大ヒットとなります。昨年、Keytrudaは70億ドルに達しました。モーニングスターは、2022年に160億ドルに達すると予想しています。そして、その数は増える可能性があります。科学者たちは、1,000以上の研究で、Keytrudaを単独で、または他の治療法と組み合わせて、数十の疾患についてテストしています。そして、メルクには現金を支払う時間があります。Keytrudaに関する最も古い特許は、2028年まで有効期限が切れません。
メルクはまた、大きな資金源であり、薬価の圧力を受けにくいワクチンを製造しています。 2018年、子宮頸がんワクチンであるガーダシルの売上高は、前年比37％増の32億ドルに達しました。同社には動物用医薬品部門もあり、ビジネスの人間的側面を悩ませている規制の不確実性に悩まされていません。ペットおよび畜産事業は、会社全体の事業の10％にすぎませんが、メルクの医薬品部門よりも急速に成長しています。
メルクの株式は、2020年の推定収益の16倍で取引されています。これは、2020年の収益の平均14倍で取引されている大手製薬会社の株式に対するプレミアムです。しかし、メルクは急速に成長しています。アナリストは、今後3年間で、収益が平均して年間8.9％増加すると予想しています。これは、他の大手製薬会社の8.2％よりも優れています。
バイオテクノロジー企業 Vertex Pharmaceuticals （VRTX、170ドル）は、嚢胞性線維症、または遺伝子変異によって引き起こされるまれな肺疾患であるCFの治療にロックをかけています。会社の薬は変革をもたらします。 CF治療は、かつては病気の症状を緩和することに限定されていました。しかし、Vertexの治療法は、遺伝子の突然変異を和らげようとすることで、病気の根本的な原因を治療します。世界中で推定75,000件のCF症例のうち、Vertexは34,000件を治療する3つの薬剤を製造しています。
その範囲は拡大しています。 CFRAのアナリスト、ケビン・ファン氏によると、同社は「トリプルコンビネーション」と呼ばれる新薬を開発しており、2020年に米国で承認されると予想されており、Vertexが治療するCF症例数はほぼ2倍になる可能性があります。クレディ・スイスのアナリスト、エヴァン・サイガーマンは、「トリプルが承認される可能性が高いため、VertexはCFの標的療法を開発する唯一の真のプレーヤーとしての支配的な地位を確固たるものにするでしょう」と述べています。
その間、ビジネスは健全です。 Vertexには32億ドルの現金があり、負債はほとんどありません。アナリストは、Vertexの収益が今後3年間で年間平均22.5％増加すると予想しており、同業他社である生物医学遺伝学製薬会社の平均17.8％の成長率をはるかに上回っています。
まだ利益のない小さなバイオテクノロジー企業が、製薬会社のお気に入りを埋めています。 ニューロクリンバイオサイエンス （NBIX、84ドル）は2020年に利益を上げると予想されています。市場には2つの薬があり、開発のすべての段階で強力な治療パイプラインがあります。クレディ・スイスのザイガーマン氏によると、市販薬の1つであるイングレッツァは遅発性ジスキネジアの「クラス最高」の治療法であり、顔や体の動きがぎくしゃくしたり、不随意になったりします。彼は、2020年代初頭までに年間売上高20億ドルを獲得できると考えています。
ニューロクリンには子宮内膜症の痛みを和らげる薬であるオリリッサもあり、セイガーマンはこれが市場のリーダーになると信じています。ニューロクリンは、アッヴィと提携して薬を販売しているため、オリリッサの売り上げで1ドルも稼ぐことはできませんが、有意義なロイヤルティを獲得できます。 Neurocrineは、中小規模のバイオテクノロジー分野でSeigermanのトップピックです。彼は、今後5年間で年率31％の大幅な収益成長を見込んでいます。
私たちは革命の初期段階にあり、いつの日かすべての人の全体的な医療費を削減できる可能性があります。今日の医療制度では、医師と病院は、すでに病気に苦しんでいる患者を治療するために最も頻繁に支払われます。将来的には、予防と継続的なケア（ホリスティックケアと呼ばれることもあります）が優先されます。
新しいヘルスケアモデルは、システム内のすべての患者（患者、医療提供者（医師、病院）、支払者（保険会社））が協力して適切な意思決定を早期に行う場合にのみ機能するため、健康な患者は健康で退院できます。より長いです。理論によれば、より健康な人口は、ヘルスケアに費やされる全体的なドルを減らすことにつながります。
ユン氏によると、オースティン、デンバー、オハイオ州とフロリダ州の一部など、米国のいくつかの都市ですでに起こっています。これらの地域では、1,000人あたりの入院率と緊急治療室への訪問（医療の質の業界指標）は、pの調整により大幅に低下しています。コストも下がったと彼は付け加えた。しかし、国レベルで変化が見られる前の世代かもしれません。 「テキサスで機能するものは、ニューヨークでは機能しない可能性があります。私の期待は、それが最終的に起こることですが、誰もが望んでいるよりも時間がかかるでしょう」とユンは言います。
UnitedHealth Group （UNH、245ドル）は、この長期的な傾向の中心にあります。 UnitedHealthは、すべてのpに出資しています。国で最大の健康保険会社であることはそれを支払人にします。緊急医療クリニックやウォークイン外科医療センターで医療サービスを提供するOptumHealth部門を通じたプロバイダーです。そしてその5000万人の被保険者は患者です。 UnitedHealthは、本質的には国の医療制度の縮図です。
OptumInsightはUnitedHealthの秘密兵器です。ビジネスユニットは、医療の成果を改善するために使用できる治療データを収集および分析することで、医療費を削減します。 「あなたは保険会社に電話します」と、Mairs＆PowerGrowthファンドのリードマネージャーであるAndrewAdamsは言います。医師の記録、薬の処方箋、病院の記録に基づいて、医師はより効率的にケアを提供するための最善の行動方針を知ることができます。」少なくとも、それがアイデアです。
CVSヘルス （CVS、$ 54）は、UnitedHealthにそのお金のための実行を与えることを目的としています。ドラッグストアで最もよく知られています。米国の人々の70％は、CVS薬局から3マイル以内に住んでいますが、1,000を超えるウォークインクリニックも運営しています。 2018年後半にAetnaを買収したことで、CVSは現在保険会社でもあります。
どちらの株もお買い得です。 UNH株は、推定収益の16倍で取引されています。これは、2014年以来見られないレベルであり、これらのプレミアム株のまれな割引です。 「UnitedHealthは常に高額でした」とMairs＆PowerのAdamsは言います。彼は、2019年の初めに株が売り切れたときに、より多くの株を積み上げました。アナリストは、今後3年間で年率12.7％の利益成長を期待しています。
CVSはAetnaを700億ドルで買収するために債務を引き受けたため、2018年に配当を引き上げることはなく、14年間の連続した年次増加の記録を終了しました。 CFRAのHuang氏は、Aetnaの統合と債務返済には時間がかかると述べています。 （完了した合併は法廷で異議を唱えられましたが、Huangは、取引がほとんど無傷のままであると予想しています。）彼は、現在の価格でそれがお買い得であるという理由もあり、株式を「強い買い」と評価しています。 52週間の安値近くで取引され、3.7％の利回りを示し、株価収益率は8で、過去10年間の株価の中央値の過去のP / Eを40％以上下回っています。一方、収益は今後3年間で年率7.2％の増加が見込まれます。
製薬会社は革新的な治療法の研究と開発に多額の資金を費やしています。医療機器業界のサブセットであるライフサイエンスツール企業は、その取り組みを可能にする「ピックとシャベル」を作成していると、イートンバンスワールドワイドヘルスサイエンスファンドの共同マネージャーであるジェイソンクリツァーは述べています。アナリストは、このグループの企業が今後3年間で、スタンダード＆プアーズの500株指数の企業の10％と比較して、平均して年間12％から14％の割合で収益を増やすと予想しています。
サイズは医療機器の世界で役立ちます。資金不足により、一部、小規模デバイス企業が単独で存続することが困難になり、ほとんどが大企業に買収されています。したがって、私たちのお気に入りは彼らに大いに賛成しています。
サーモフィッシャーサイエンティフィック （TMO、285ドル）はライフサイエンス業界の大きなカフナです。バイオテクノロジー医薬品の研究への記録的な支出は、同社のラボ製品とサービス、遺伝子配列決定装置、分析ツール、および診断キットの需要を刺激しています。 ArtisanThematicファンドのマネージャーであるChrisSmithは、収益の80％以上が、消耗品（注射器、診断テスト、その他の使い捨てアイテム）とサービスの定期的な販売に関連していると述べています。これにより、会社は景気変動に対する脆弱性が低くなります、とスミス氏は言います。一方、Thermoは、内部主導の（買収によるものではない）売上と収益の成長でセクターをリードしています。さらに、「TMOは業界で最高の管理を行っていると思います」と付け加えています。
アナリストは、今後3年間で年率12.5％の利益成長を見込んでいます。株式は推定収益の23倍で取引されていますが、医療機器市場の同業他社の平均は36の倍数です。
2013年に医薬品部門をスピンオフした後、アボットラボラトリーズ （ABT、82ドル）は現在、栄養ドリンク、診断薬、ジェネリック医薬品、医療機器を含む多様な製品リストに焦点を当てています。しかし、3つの新製品により、ヘルスケアセクターのイノベーションが急増するスイートスポットになりました、とWilliamBlairのGolan氏は言います。
1つはFreeStyleLibreです。これは、指の刺し傷をなくし、時間の経過に伴うパターンと傾向を追跡して、患者が糖尿病をより適切に管理できるようにする、14日間のウェアラブル連続血糖値モニターです。もう1つはMitraClipです。これは、特定の心臓病の患者が低侵襲手術（つまり、開心術ではない）で治療を受けることを可能にするデバイスです。 WilliamBlairのアナリストであるMargaretKaczor氏によると、競合はなく、最近のFDAの決定により、このデバイスに適格な患者の数は2倍になりました。 3番目のトリオであるAlinityは、分析と自動化を使用して研究プロセスを標準化し、コストを削減し、労働制約を管理することで、診断ラボのワークフローを統合および合理化する次世代の診断システムです。
アボットは、巨大企業でさえ革新的である可能性があることを証明しています。同社の売上の50％以上は、過去6年以内に発売された製品によるものです。アナリストは、今後3年間で年間12.3％の利益成長を見込んでいます。
直感的な外科手術 （ISRG、497ドル）は、低侵襲のロボット支援手術のリーダーです。外科医は、会社の技術的に高度な機器と、da Vinciシステムとして知られる3Dの高解像度ビジョン機能を使用して、泌尿器科および婦人科の手術などの手術を行います。 「この市場はまだ揺籃期にあります」と、イートン・バンス・ワールドワイド・ヘルス・サイエンスの共同マネージャーであるサマンサ・パンドルフィは言います。昨年世界中で行われた6000万件の一般外科手術のうち、ほぼ100万件がダヴィンチシステムで実施されました。 「成長には長い道のりがあり、競争に対する会社のリードは広いです」と彼女は言います。 「非常に長い間、2桁の売上と収益の成長を維持できると考えています。」 Zacks Researchによると、アナリストは、今後3年間の平均で12.2％の利益成長を期待しています。
小規模でゴーゴーのバイオテクノロジー企業の結果は極端なものになる可能性があります。つまり、大きな勝利を収めるか、すべてを失うかのどちらかであり、彼らが行う作業は複雑です。リスクを理解して評価するための経験とリソースを備えた、実権を握っている専門家がいるファンドに感謝するかもしれません。
Ed Yoonは、10年以上にわたってヘルスケア企業を分析しており、 Fidelity Select Health Care Portfolio を運営しています。 （FSPHX）2008年以来。ファンドはYoonの下で平均以下のボラティリティで平均以上のリターンを提供しています。その10年間、年率18.3％の収益は、すべての医療基金の90％を上回っています。ユンは、急成長しているバイオテクノロジー企業への小さな賭けにバラストを提供する、安定した大企業に大きな利害関係を持っています。バイオテクノロジー企業、ヘルスケアサービス企業（保険会社を含む）、医療機器およびデバイスメーカーが、基金の最大の部分を占めています。
Janus Henderson Global Life Sciences のマネージャーとして （JAGLX）、Andy Ackerは20年以上にわたってヘルスケア企業を研究してきました（彼も医師の家族から来ています）。彼は投資をセクター全体に広げ、ポートフォリオの3分の1を製薬会社に、3分の1をバイオテクノロジー企業に、残りをヘルスケアサービスと医療機器に維持しています。過去10年間で、ヤヌスの年間収益は同業他社の78％を上回りました。