2017年7月、英国金融行動監視機構（FCA）の最高経営責任者は、企業が一晩無リスク金利（RFR）を優先して、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）の使用を中止する必要があると発表しました 。 LIBORは英国で登録および管理されていますが、世界中の銀行、資産運用会社、保険会社、企業に影響を与える契約を支えるベンチマークです。 LIBORの継続は、その日以降の市場参加者に保証されないため、移行は2021年末までに完了する必要があります。
さらに、ユーロオーバーナイトインデックスアベレージ（EONIA）およびユーロインターバンクオファーレート（EURIBOR）は、現在の形式では、2020年1月1日以降、EUベンチマーク規制（BMR）に準拠しなくなります。インターバンクオファーレート（IBOR）に関連する金融協定は、タイムリーな移行計画を実施する必要があります。これには、これらの変更が移転価格協定に与える影響の評価が含まれます。 RFRはIBORの直接の代替ではないため、多国籍企業（MNE）は、IBOR移行の潜在的な移転価格への影響を理解し、潜在的なリスクを軽減する必要があります。
LIBOR、EONIA、EURIBORなどのIBORは変動金利であり、各金利の管理者が毎日計算して公開します。これらは、大手グローバル銀行のグループが銀行間市場で無担保の短期ホールセールファンドを借りることができるIBORレートに基づいています。ただし、IBORの提出は必ずしも実際の取引に固定されているわけではありません。活発な原資産市場がないため、IBORベンチマークは約300兆米ドルの金融商品を支えているため、持続可能性について疑問が生じました。その結果、主要な金利ベンチマークを改革し、代替のほぼ無リスク金利を特定するために、さまざまな市場にワーキンググループが設立されました。提案されたRFRの詳細と概要については、「銀行間取引金利（IBOR）、今後の道のり」および「LIBORの移行-会社の成功への準備」を参照してください。
IBORの移行に起因する移転価格の主な影響の1つは、RFRに適用される適切なスプレッドを再決定する必要があるということです。 IBORとRFRの構造の違いに照らして、RFRの適切なスプレッドを決定するメカニズムは簡単ではないかもしれません。たとえば、RFRは通常、通貨固有のオーバーナイトレートであり、実質的にリスクはありません。 IBORはさまざまな通貨と満期で利用可能であり、銀行借入に関連する信用リスクが組み込まれていました。 IBORから新しいRFRに譲渡された金融商品は、否定できない多様な市場価値を持ち、同じ金融取引に関与する当事者の役割に応じて潜在的な損失または利益をもたらす可能性があります。貸し手と借り手。
したがって、企業は、ある法域から別の法域への価値のシフトを防ぐために、評価方法と会社間財務協定の価格設定を注意深く検討する必要があります。これにより、移転価格の潜在的なエクスポージャーが引き起こされる可能性があります。
契約の公正価値の変動は、繰延税金を含む直接税および間接税の支払額に税務上の影響を与える可能性があります。実際、税法が会計処理に従う場合、損益への影響により、課税対象の貸方または控除可能な借方が生じる可能性があります。契約の再交渉または終了には、地方税の規則に従って即時の税の認識が必要になる場合もあります。これらの税務リスクは、既存の国境を越えた税制を見直し、予想される移行期限に先立ってより効率的になるように再設計することで軽減できます。
特定の通貨の代替レートは、完全な移行が行われるまで、初期段階では利用できない場合があります。このような場合、会社間契約にフォールバック条項を含めることが賢明な場合があります。貸し手は、新しいRFRが利用可能になったときに、当事者が新しい代替インデックスに同意することを示す文言を喜んで含めることができます。これらの違いは、典型的な複数通貨の取り決めや、キャッシュプーリング、ファクタリング、通貨スワップ、ヘッジなどの他の複雑な会社間構造に関連して問題を引き起こす可能性があります。
移行期間中、市場の流動性の違いにより、比較可能なデータへのアクセスに課題が生じる可能性があり、移転価格分析の堅牢性に悪影響を与える可能性があります。
最後に、必要な変更と移行により、借り換え、または既存の契約期間中のレートのステップアップ/ステップダウンがトリガーされる可能性があります。これは、既存の商品の利回りおよび/またはそのような契約の独立企業間市場価値に影響を与える可能性があります。金融取引に関してOECDが提供する最新のガイダンス草案を考慮すると、金融取引の正確な描写は、そのような移行問題の最も適切な取り扱いを決定する上で鍵となるでしょう。
近年、特に非金融サービス会社において、会社間の資金調達取引が税務当局からますます注目を集めています。 IBORの移行は、金融市場および多国籍企業における現在の最も顕著な変化の1つである可能性があるため、金融の取り決めを評価し、適切な移行および緩和計画を実施することに専念する必要があります。
GeorgeGalumovと エレナルジ 、価格設定マネージャー
このトピックについてさらに話し合いたい場合は、以下の主要な連絡先の1つに連絡してください。