スイス連邦参事会がFIDLEG（Finanzdienstleistungsgesetz）とFINIG（Finanzinstitutsgesetz）への派遣を採択してから30か月後）、2018年6月12日、国民議会は最終的な未解決のオープンポイントを解決し、2018年6月15日にFIDLEG＆FINIGを採択しました。2つの規制の条例に関する協議草案は2018年秋に予定されています。FIDLEG＆FINIGはスイスのカウンターパートです。 2018年1月に施行された欧州のMiFIDIIおよびPRIIPs規制。両方の規制セット（MiFID II / PRIIPsおよびFIDLEG / FINIG）は、クライアントの保護を改善し、金融仲介業者のための公平な競争の場を作り出すことを目指しています。
金融サービス業界のプレーヤーは、MiFID IIとPRIIPを実装するための大きな努力をすでに行っているため、FIDLEGで同様の課題に直面する可能性があります。 FIDLEGシリーズのこの最初のブログ投稿は、MiFIDIIの実装過程ですでに経験した最も困難な要件との類似点を示しています。
FIDLEGとFINIGを採用
Alea iacta est – 2018年6月15日のセッションで、スイス連邦参事会はFIDLEGとFINIGを採用しました。スイスの銀行業界は現在、規制を実施するために18か月の猶予があり、2020年初頭に施行される予定です。
予想されるFIDLEGとFINIGの実装スケジュール
MiFIDIIの実装経験からの学習
MiFID IIの実装は、その複雑さとガイドラインの明確性が比較的低いため、金融サービス業界では煩雑であると見なされ、多くの場合、手動による回避策が発生し、クライアント、クライアント向けの従業員、および運用チームにフラストレーションが生じました。
FIDLEGの範囲はMiFIDIIに類似しているため、FIDLEGの実装を支援し、新しい要件への準拠を確実にするために、MiFIDIIから教訓を学ぶことができます。以下では、FIDLEGとMiFID IIの6つの要素を比較し、FIDLEG実装の潜在的な相乗効果と、考慮する必要のある重要な違いについて概説します。
- 基本情報シート（BIB – Basisinformationsblatt） –一見すると、PRIIPのKID要件は簡単に実装できるように見えます。しかし、悪魔は詳細に宿っています。主要な課題の一例は、標準化の可能性が低く、データの可用性要件が高いため、OTC製品のKIDをアドホックに作成することでした。さらに、運用開始後の経験により、データ品質（金融商品のコスト計算など）や業界リポジトリの信頼性に関する問題が明らかになり、販売プロセスに赤字が発生する可能性があります。
FIDLEGが同様の問題を引き起こす可能性は低いです。 。採用されたレベル1規制に基づくと、スイスの基本情報シートを別途必要としないようです。 、別の管轄区域からの同等の文書が利用可能であるという条件で。 認識された外国の文書 （PRIIPsKIDとUCITSKIID）同等と見なされることが期待されます よだれかけの代わりに提供することができます。ただし、範囲内の正確な判決と文書は、FIDLEG＆FINIGの条例とともに提供する必要があります（2018年秋に予定）。
PRIIPとFIDLEGの主な違いは、文書の提供のタイミングに関するものです。クライアントに。 特定の小売製品には、PRIIPsKIDとFIDLEGBIBが必要です。 、ただし、 FIDLEGBIBを提供するための要件 主に販売チャネルによって推進されています 。さらに、FIDLEGは、製品が個人的に推奨される場合にのみBIDを配布する必要があります。 リテールクライアントへ（つまり、裁量権の範囲内または実行のみの状況内ではない）。これらの違いにもかかわらず、PRIIPとFIDLEGの両方の情報シート要件を処理する際に相乗効果の機会があります。
PRIIP-KIDまたは2つのドキュメント？
- クライアントのセグメンテーション – 分類基準 MiFIDIIによって導入されたものは非常に遅い段階で明らかになりました 、金融機関に問題を引き起こし、クライアントアドバイザーにとって面倒な手動または半手動のプロセスをもたらします。
FIDLEGは同様の分類を導入します オプトアウト（プロになる）およびオプトイン（リテールとして扱われる）パラメータを含む、個人、専門家、および機関投資家のクライアントに。
これらのパラメータを考慮して、金融機関はオプトインを明確に定義する必要があります-アウト/インプロセス クライアントアドバイザーとクライアント間の混乱を避けるために、FIDLEG実装の初期段階。金融機関は、クライアントがオプトアウトできるかどうかを判断する必要があります およびポートフォリオまたは資産クラスレベルでのオプトイン 。資産クラスレベルでの評価により、後続の要件の精度が向上すると同時に、実装の労力と作業負荷が増大します。
一般に、 MiFIDIIクライアントセグメンテーションの実装を活用できます FIDLEGの場合。 機関投資家セグメントに関する要件には特別な注意を払う必要があります 、報告と投資家保護のルールがわずかに異なる場合。明確なルールとそれに続く事前定義されたワークフローに基づく自動化されたオンボーディングプロセスは、適合性と適切性の評価、およびMiFID IIのターゲット市場の評価とともに、エラーを最小限に抑えて販売プロセスを促進し、規制コンプライアンスもサポートします。 - 最高の実行 – MiFID Iを実装した金融機関にとって、後継者のベストエグゼキューションの概念は大きな課題ではありませんでした。 MiFID IIは、開示および追加の資産クラスに関する新しい要件を導入しました。ただし、このような演習のために準備されたシステムとリポジトリから、上位5つの取引所での公開に必要なデータを収集する際に課題が発生しました。
FIDLEG Best Executionの概念は、以前に確立された概念と似ていますが、開示要件がわずかに異なります。 MiFID IIのこの分野での以前の実装作業の範囲によっては、金融機関がFIDLEGベストエグゼキューションルールに準拠するために追加の作業をそれほど必要としない場合があります。 - ドキュメントの要件 – MiFID IIの運用開始に伴い、クライアントアドバイザーおよび金融機関の文書化義務は一般的に劇的に増加しました。契約と連絡は文書化され、要求に応じてクライアントに配布される必要があります。特に、クライアントはデータをリクエストするオプションを利用できるようになりました アドホックベース 、深刻な実装上の課題を引き起こします。必要なデータは多くの場合、異なるシステムに保存されており、簡単にアクセスできないため、クライアントへのデータのタイムリーな配信が危険にさらされていました。 FIDLEGにはドキュメントに関する同様の要件が含まれています 。さらに、スイス民法は、金融機関がすべての顧客関連データを最低10年間保持することを義務付けています。金融機関は、クライアントデータの保存と取得の方法を再考し、変更するための措置をすでに講じています。金融機関がすでにMiFIDIIに変更を加えている場合、FIDLEGの実装にはわずかな調整のみが必要です。ただし、現在のシステムにかなりの手動入力または対話が含まれる場合、クライアントベース全体がドキュメント要件の影響を受けるため、自動化は事実上不可欠です。
- 誘因と独立していないアドバイス –誘因に関するMiFID IIの要件には、独立または非独立のアドバイスに関する規則が含まれます。 品質の向上を求める 受け取った誘因を保持する場合は、金融機関によって。 FIDLEGは、誘因の透明性のある開示も必要としますが、独立していないアドバイスや品質の向上は必要ありません 。 FIDLEGの下では、透明性のある開示とクライアントの同意は、誘因を保持するための十分な前提条件です。したがって、FIDLEGは、金融機関に2つのプロセスを実装するか、より厳しいMiFID II要件を適用するかについて戦略的な決定を下す機会を提供します。
2つのプロセスは、より多くのコストがかかり、追加の実装作業が必要になる場合があります。金融機関のビジネスモデルによっては、2つのプロセスが収益性の高い収益源を確保する機会を提供する可能性もあります。 - 適合性と適切性 – ターゲット市場の導入 MiFID IIに基づくコンセプトと、適合性および適切性の義務は、一部の金融機関にとっての課題を示しています 。 FIDLEGにはターゲット市場の要件は含まれていません 適合性と適切性の評価には、それほど複雑ではないアプローチを採用しています。 MiFID IIとは対照的に、FIDLEGは、クライアントにアドバイスがあった場合にのみ適合性と適切性の評価を要求しますが、実行のみの取引や任意のポートフォリオ管理に関する要件はありません。
FIDLEGでは、適切性の評価が必要です。ただし、個々の取引ごとに、適合性評価はポートフォリオレベルで評価できます。 FIDLEGでは、特定の「適合性レポート」は必要ありません。それでも、各クライアント会議を文書化する必要があるという点で、MiFIDIIの要件と類似しています。
多くの場合、MiFID IIとFIDLEGの類似点により、既存のMiFID IIセットアップを使用して、FIDLEG要件に取り組む際の販売プロセスを標準化および最適化する機会が生まれます。自動化されたプロセスを確立することにより、追加の相乗効果を生み出すことができます。 FIDLEGについて詳しく知りたい場合は、当社のWebサイトを参照するか、トピックの専門家に連絡してください。
