数か月ごとに、さまざまな企業から非転換社債（NCD）の問題が発生しています。現在（2019年9月7日）、Tata Housing、Aadhar Housing Finance、IndiaBulls CommercialCreditからのNCDの発行が有効になっています。
そのようなNCDに投資する必要がありますか？
まあ、この投稿では、NCDの特定の問題については確認しません。
このようなNCDへの投資に伴うメリットとリスクに焦点を当てます。非転換社債のポートフォリオへの適合性を評価する方法について説明します。
社債は、指定された保有期間に対して固定金利を提供する債務証書です。
社債は転換可能または転換不可能です。転換社債は、合意された条件で株式に転換することができます。非転換社債（NCD）は株式に転換することはできません。
社債は、保護されている場合と保護されていない場合があります。安全な社債はセキュリティによって支えられています。
NCDの仕組みに関する優れたビデオがあります。
＃1銀行の固定預金よりも高い収益率が得られます。 それが私が考えることができる唯一の利点です。 NCDが提供する金利が銀行のFDよりも低かった場合、その特定のNCDの問題に投資することはありませんか？
＃2 かなり長い間、金利を固定することができます。 近い将来に金利が下がると予想される場合は、高金利を固定すると非常に便利です。
＃3金利が下がった場合、あなたはキャピタルゲインを得る立場にあります。 債券価格と金利は反比例の関係にあります。金利が下がると、債券価格は上がります。
したがって、近い将来に金利が下がると予想される場合は、かなりのキャピタルゲインを得ることができます。ただし、これは両刃の剣である可能性があります。賭けが間違っていて金利が上がると、キャピタルロスを見つめているかもしれません。
＃1このような問題からの利息収入は、限界所得税率で課税されます。
税引き後の申告を考慮する必要があります。 NCDの金利は年率9.5％である可能性がありますが、税引き後の収益は年率6.56％にすぎません。 30％の税率の投資家のために。
＃2流動性が問題です。 いつでも簡単に終了できる銀行の固定預金や債券ミューチュアルファンドとは異なり、NCD投資は流通市場でのみ終了できます（満期時の通常の終了は別として）。流通市場で売るには、買い手を見つける必要があります。多くの問題では、それは非常に簡単ではないか、ビッドアスクスプレッドが非常に高い可能性があります。
＃3信用リスクにさらされる
会社が利息または元本の支払いを怠った場合、深刻な混乱に陥ります。
多くの場合、より高いリターンを求めて、関連するリスクを無視する傾向があります。
市場のダイナミクスにより、信用力の低い企業は、投資家の関心を引き付けるためにより高いリターンを提供する必要があります。 提供する金利だけに注目すると、将来的にはネガティブな驚きを感じるかもしれません。
発行者の信用度を無視しないでください。 このような企業の固定預金/非転換社債の利息支払いを怠った企業のケースは数多くあります。
多くの企業、特にNBFCは、借入コストを下げるためにこのような問題を抱えています。銀行はMCLRの下で彼らに貸し出すことはできません。銀行が提供しているよりも低いレートで資金を調達できると会社が感じた場合、NCDの問題が発生する可能性があります。一方、正式な銀行セクターから資金を調達することが困難であるため、資金を調達するために個人投資家に手を差し伸べなければならない企業はたくさんあります。そのような会社は厳しく避ける必要があります。
よく知られている企業名を使用します。実際、多くの一流のNBFCが定期的にNCD市場に出回っています。そのような問題に投資すれば、安らかに眠ることができます。
不動産会社やインフラ会社による問題に近づかないでください。
発行者の信用度を評価する方法の1つは、 CRISIL、CARE、ICRA、BWRなどの信用格付け機関が提供する信用格付けを調べることです> 。
発行されたNCDは、クレジットエージェンシーによって発行された問題を評価することが必須です。
信用格付け機関によってAAAと評価された問題に固執することができます。
会社の財務諸表を調べて返済能力を評価できるのであれば、これほどのことはありません。インタレストカバレッジなどの比率を見てください。
利息収入は、限界税率（所得税スラブ率）で課税されます。
NCDの販売によるキャピタルゲインは、1年前に販売した場合、スラブレートで課税されます。
1年を完了した後に売却されたキャピタルゲインは、長期キャピタルゲインと見なされ、10％のフラットで課税されます（インデックスなし）。
NCDは証券取引所に上場されています。したがって、利益を上げて流通市場に参入することを検討できます。同様の計画がある場合は、同じ発行者からの以前の発行の流動性を調べてください。流動性は、問題の規模などの他の要因にも依存します。流通市場で販売するには、販売したい価格で購入したり購入したりする人がいる必要があります。
NCDは、ブローカーのWebサイトからオンラインで申請できます。ほとんどのブローカーのウェブサイトはあなたにこの機能を提供します。
投資する理由によって異なります。
＃1キャピタルゲインを探している場合は、すぐに行ってください。
収入のためにNCDに実際に投資しているのではなく、単に金利の下落の恩恵を受けることを計画している場合は、先に進んでください。あなたは金利が下がると信じており、あなたは利益を得たいと思っています。十分に公平です。
キャピタルゲインを獲得するには、レートを下げる必要があります。つまり、信念や分析が正しく行われる必要があります。
収入のためにNCDの問題に投資した投資家の場合、 その後の金利の動きは問題ではありません。発行者は、債券保有期間全体にわたって契約金利を引き続き支払います。
資本増価のために投資する予定がない場合、または定期的な収入が必要な場合は、NCDに投資してはなりません
＃2通常の収入（資本の増価ではない）に投資した場合は、税引き後の申告を検討してください。他の選択肢。
年収が免税の最低限度額を下回ると、金利は自動的に非常に魅力的になります。
10％の税率に該当する場合でも、ポスト金利は非常に魅力的である可能性があります。年利9.5％のNCDは、年率8.55％の税引き後のリターンを提供します。 10％の税率の投資家のために。
30％の税率の投資家の場合、同じ投資からの税引き後のリターンは6.65％p.aになります。あまり良くありません。
支払い頻度も考慮してください。 月々の支払いが必要であるが、NCDが年払いのみを提供している場合、この問題は役に立たない可能性があります。
＃3より税効果の高い収益を提供できる代替案を検討してください。
通常の収入を生み出す方法は他にもあります。 PPFアカウントを使用して、年金収入を生み出すことができます。 PPFからの利息収入も非課税です。
高齢者には、PMVVYとSCSSに追加のオプションがあります。ただし、PMVVYおよびSCSSからの受取利息は課税対象であるため、税引き後の収益はNCDよりも低くなる可能性があります。同時に、SCSSとPMVVYには信用リスクはありません。
より良い税効果の高いリターン（特に30％の税率の範囲内のリターン）のために、債務ミューチュアルファンドからの体系的な撤退計画も検討できます。負債ミューチュアルファンドでは、3年以上保有されているユニットのキャピタルゲインは、インデックス作成後に20％で課税されます。したがって、税引き後のリターンはより良いことが判明する可能性があります。注意点として、債務ミューチュアルファンドにもリスクがあります。
ご覧のとおり、決まった答えはありません。
投資する前に、ポートフォリオに対する税引き後の収益と製品の適合性を評価する必要があります。
通常の収入が必要で、低所得税の範囲に入る人は、確かにそのようなNCDに投資することを検討できます。
はい、発行者の信用度を無視しないでください。質の高い名前と優れた信用格付けの問題に固執します。流動性の問題にも慣れている必要があります。
30％の税率に該当するクライアントから、最近のNCD発行に投資すべきかどうか尋ねられました。
私の答えは2つの理由で明らかにいいえでした。
たとえば、NCDの利率が9.25％p.a。の場合、彼の実効利率は6.39％p.a。になります。彼は長期的に投資する余裕があるので、彼に7.6％p.a。を提供するPPFに投資する方がはるかに良いです。 （2018年7月〜9月の金利）。ここで最新のPPF金利を確認できます。
PPFで金利を固定することはできないと主張するかもしれません。そうです、PPFの金利は四半期ごとに変更される可能性があります。ただし、6.39％と7.6％の差は依然としてかなり大きいです。さらに、セクション80Cに基づくPPFへの投資に対して税制上の優遇措置が受けられます。 NCDへの投資に対するそのような税制上の優遇措置はありません。
私の意見では、3年以上投資している場合は、債務ミューチュアルファンドでさえNCDよりも優れた選択肢になる可能性があります。負債ミューチュアルファンドでは、3年以上保有されているユニットの売却によるキャピタルゲインは、インデックス作成後に20％で課税されます。クライアントが望む場合は、社債や信用リスクの負債ファンドに投資して、リターンを少し増やすこともできます（追加のリスクを取ることによって）。
この分析は私のクライアントのためのものでした。限界所得税率は異なる場合があります。キャッシュフローの要件は異なる場合があります。したがって、製品の適合性を自分で評価する必要があります。
NCDに投資する予定はありますか？コメントセクションでお知らせください。