Suresh Padmanabanは、次のように述べています。「親愛なるパトゥ、私は90年代半ばから市場に投資してきました。ここ数年のボラティリティは徐々に下がっていく気がします。これを定量的に検証していただけますか？」 2021年2月3日、Sensexは初めて50,000を超えて取引を終了しました。過去42年間の株式市場のボラティリティの変化を調査したところ、Sensexの累積ボラティリティは徐々に低下していることがわかりました。
累積ボラティリティは、時間の経過に伴う1日のリターンの標準偏差です。インド市場の最大のボラティリティは、Harshad Mehta詐欺（1990年代初頭）と大恐慌（1930年代）の米国市場でした。それ以来、Sureshが疑ったように、毎日のボラティリティは実際に徐々に低下しています。
米国の場合、可能な10年ごとに計算された月額価格の標準偏差は、1930年代にピークに達しましたが、それ以降はほぼ同じです。立ち止まって考えてみると、これは非常に注目に値し、直感に反します。インドでは、十分な履歴データがほとんどありません。 5年間のローリングボラティリティは絶えず減少しています。 Harshed Mehtaのクラッシュは最も高く、ドットコムのクラッシュははるかに低く、2008年のクラッシュはその間にありました。 2020年3月の暴落は、米国市場にとっては単なる一瞬であり、センセックスにとっては大幅に低かった。完全なレポートはこちらから入手できます：Sensex at 50,000 – 42年の旅からの教訓
この記事では、別の角度からタイトルの質問にアプローチします。 70％のエクイティまたは50％のエクイティのいずれかの資産配分と、残りの負債への15年間にわたる体系的な月次投資を検討します。
NSE 500 TRIは「エクイティ」を表し、I-BEX金メッキインデックスは「負債」を表します。ポートフォリオは12か月に1回リバランスされます。 1995年1月から2021年5月までの137の15年間を検討します。これはほんのわずかなデータであり、これに基づいて結論を急ぐべきではないことに注意してください。米国市場で実施された同様の調査では、10倍のデータが得られます。参照：この「高く買い、低く売る」市場タイミング戦略は驚くほどうまくいきます！
70％のエクイティと50％のエクイティの結果を以下に示します。
たとえば、以下に示すのは137回の実行の1つ（最新のもの）です。ピークからの下降は右側に示されています（ドローダウン）。最大ドローダウン（または最長の鍾乳石）はこれから選択されます。
結果は以下にまとめられています。読者がグラフを少し調べて結果を評価することをお勧めします。
調査期間中、XIRR（年間収益）は減少しました。参照：今後10年間でNifty 50 SIPからどのような利益が期待できますか？また、Nifty Next50インデックスファンドからの2桁のリターンを期待しないでください。
ボラティリティが低下し、ドローダウンが減少し（マイナスが少なくなり）、ポートフォリオが水中にあった月数が減少しました。ラインの波のようなパターンは、リバランスによるものです。リバランスしない効果は今後の記事で更新します。これは以前に研究されました：ポートフォリオをいつリバランスする必要がありますか？
では、これはどういう意味ですか？ Sureshは正しいです。エクイティ投資は、過去20年間で少し「簡単」になりました。ただし、これは、将来さらに容易になることや、米国のようにボラティリティが安定する（範囲が制限される）ことを意味するものではありません。したがって、インドの株式市場は、90年代以降、国内の制度的支援を受けて容易になるのではなく、「安定」したと想像したほうがよいでしょう。私たちの市場の歴史は短すぎて推測できません。
比較のために、米国のデータの更新されたチャート（調査の詳細は上記にリンクされています）で締めくくります。
リターンの周期的な性質に注意してください。インド市場は、おそらく1つのサイクルの腕しか見ていません。ボラティリティグラフでは、1929年の株式市場の暴落が強く支配していることに注目してください。ボラティリティは範囲に制限されており（少なくとも大恐慌の年と比較して）、リターンは常に周期的です。
米国市場の投資家は、今後15年間でどのようなリターンを期待する必要がありますか？正直な答えは、「誰も知らない」（15年以上USD-INDのリターンが約4-5％になると仮定しても）。参照：Motilal Oswal S＆P 500インデックスファンド：これからどのようなリターンが期待できますか？また、投資信託SIPからの収益を期待しないでください。代わりにこれを行ってください！