2017年10月、SEBIは投資信託スキームの分類と合理化を発表しました。これは、資産配分を制限することにより、同じカテゴリーに属するファンドにある程度の均一性をもたらすために行われました。 SEBIの動機は、投資家がファンドのカテゴリーを区別し、より良い意思決定を行えるようにすることでした。すべてのファンドハウスが新しい規則を遵守してから1年後、それが投資家を助けたのか、それとも事態を悪化させたのかを調べてみましょう。

規則が最初に発表されたとき、2017年10月と2017年12月の2回の回覧で、改訂されたスキームのカテゴリを説明し、賛否両論をリストし、それが正しい方向への一歩であると信じてフォローアップした記事を書きました。新しい規則が開始された後、投資信託を選択する必要があります。今日、これらの規則が違いを生むかどうかはわかりません。さらに悪いことに、彼らが事態を悪化させたとは思えません。

エクイティスキームへの影響

ここにはいくつかの良い点があります。 （1） 大型株ファンドに時価総額で上位100株の資産の80％を投資するように強制することで、投資家はインデックスファンドの重要性を認識しました。ただし、大型株ファンドは以前に苦戦していたことに注意してください。 ルールが導入されました：5つの大型株ファンドだけがNifty 100を快適に上回っています！

（2） バリュースタイル、コントラ、配当利回り、テーマ別、セクター別などのカテゴリは、かなり適切に分離されています。

（3） ミッドキャップファンドとスモールキャップファンドはそれぞれ65％の最小割り当てで合理的に分離されていますが、このような場合、スモールキャップはミッドキャップへの許可された割り当てよりも高くなることがわかります。投資家は、順調に進んでいる限り気にしません！

ここでの大きな欠点の1つは、大型および中型ファンドとマルチキャップファンドの区別がないことです。大規模および中規模のファンドは各タイプの35％を保有する必要がありますが、マルチキャップのカテゴリーに制限はありません。したがって、同じカテゴリー内で、キャップティルトが大きいファンドと適度に均一に分布しているファンドを見つけることができます。これは投資家が選ぶのを難しくします。また、資産配分はAUMに依存しており、ファンドの流入に伴って大型株のエクスポージャーが増加します。

債務ファンドへの影響

流動性のあるファンド、超短期ファンド（さらには裁定取引ファンド）でクレジットイベントが発生しています。 SEBIは、このセクションの基準を厳しくする必要がありました。残念ながらそうではありません。

それは、金の資金だけで信用リスクのない短期デュレーションのカテゴリーを作るべきでした。代わりに、現在の金箔ファンドのカテゴリーは、数日から数十年の期間の政府債に投資できるため、信用リスクなしで金利リスクを最小限に抑えたい投資家にとっては非常に困難です。実際、この判決のおかげで、約4つの短期金貨ファンドの色が変わりました。優れた投資信託の死：DSPブラックロック財務省証券ファンド

流動性ファンドに出口負荷が導入​​されたことで、機関投資家は流動性ファンドからオーバーナイトミューチュアルファンドにシフトすることを望んでいます。これは個人投資家に役立ちます。ただし、オーバーナイト、流動性、超短期、低デュレーション、短期金融市場、短期、中期、中期、長期、動的の債券カテゴリーには信用の質の制限はありません!!!これは難しいことではありませんが、投資家が流動性のあるファンド（その時点で選択する）または金箔のファンド以外のファンドを選択することは不可能です！

実際、SEBIは個人投資家を支援するよりも債券市場を支援することに関心があります。 2017年12月（上記の回覧リンク）に、2017年10月の回覧に重要な変更を加えました：

社債ファンド

• 2017年10月：AA +以上の社債にのみ80％を投資する社債ファンド。
• 2017年12月：主にAA +以上の社債に投資する必要があります。 50％、60％、75％など、どれほど優勢であるかは誰にもわかりません。これにより、個人投資家はより高い信用リスクにさらされます。

銀行およびPSUファンド

• 2017年10月、これらのファンドは「銀行、公的機関、公的金融機関、地方債の債務証書」に80％を投資する必要があります。
• 2017年12月80％が「優勢」になります!!

変動金利ファンドでも同じことをしましたが、10月の65％が「変動金利商品（スワップ/デリバティブを使用して変動金利エクスポージャーに変換された固定金利商品を含む）」への主な投資となりました。これが良いのか悪いのかわかりません！続きを読む;変動金利の投資信託が金利リスクをどのように軽減するか

ハイブリッドファンドへの影響

裁定取引資金 最悪の影響を受け、そのような曝露は65％しか必要ありません。残りはあらゆる種類の債券である可能性があり、本質的に純粋な裁定取引資金を殺します！

エクイティ貯蓄ファンド 影響がないか、最大65％の直接資本に投資することを許可しているため、特に「貯蓄」タグを使用すると非常に危険になります。たとえば、これを参照してください：

ありがたいことに、アグレッシブなハイブリッド、バランスの取れたアドバンテージ（動的な資産配分）、マルチアセットファンド（歓迎すべき新しいカテゴリー）への変更はあまりありません。古い月収プラン（MIP）は、現在、10〜25％の株式エクスポージャーを持つ保守的なハイブリッドファンドになっています。

40〜60％のエクイティ（裁定取引は許可されていません！）のバランスの取れたハイブリッドは、リスクラダーのアグレッシブハイブリッドとコンサバティブハイブリッドの間のギャップを埋めますが、実用的なIMOではなく、回避するのが最善です。

概要

善意はありますが、SEBIによる投資信託スキームの分類と合理化には、特に債務の分野で、ある程度の引き締めが必要です。流動性、短期金融市場、超短期およびその他のカテゴリーにおける低デュレーションの金銭および低リスクのオプションは、保証された低リスクを好む投資家にとって、商品ユニバース全体をはるかに魅力的にします。 これらの変更についてどう思いますか？彼らはあなたを個人的に助けましたか？以下にコメントしてください。