NIfty50インデックスを取ります。それは50の株を持っていて、それはたくさんのように聞こえます、しかしそれからたった10が総重量の62.7％を作ります。センセックスの場合、71.11％です。 S＆P 500の場合でも、上位10社が総重量の27.1％を占めています（2020年6月現在のすべての数字）。これは、インデックスファンド（少なくとも時価総額加重ファンド）がアクティブな分散型ファンドと比較して集中リスクに苦しんでいるかどうかという疑問に自動的につながります。つまり、彼らのリターンとリスクはほんの数株の運命に依存しているのでしょうか？これは低コストの投資の価格ですか？
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時価総額の簡単な図、または危機の際に株式をまとめて売るのがいかに簡単かは、NIfty 500（100の大型株+150のミッドキャップ+250の小型株）とS＆P 500（500の大型株）の比較です。キャップ）。
NIfty 500の上位10銘柄は、総重量の43.72％を占め、S＆P 500の対応する数値（上記のとおり）の1.6倍に相当します。市場の深さを調査する別の方法は、影響コスト（購入価格と販売価格の不一致量が多い）：警告！大型株でさえ十分に流動的ではありません！あなたはこれを扱えますか？これが、Nifty Next 50（SEBIによると技術的に大きなキャップ）でさえ、ミッドキャップ株に匹敵するリスクがある理由です。警告！ Nifty Next 50は大型株インデックスではありません！
この点で、積極的に運用されている分散型大型株ファンドがインデックスファンドよりも優れているかどうかを確認する前に、集中リスクの何が問題になっているのかを考えてみましょう。
ほんの一握りの株が株式ポートフォリオの大部分を構成している場合、それらの財産がポートフォリオを決定します。詐欺、インサイダー取引などの有名人のいずれかがトラブルに巻き込まれた場合、インデックスは大幅に修正される可能性があります。そのような株がインデックスから除かれるまでに数ヶ月かかるかもしれません。
このようにすると、アクティブファンドのサウンドは良くなり、見た目も良くなります。残念ながら、これはハードデータに変換されません。多くの人々は、「インデックスファンドの人気」はここで議論された不均衡によって引き起こされた最近の現象であると信じています：この市場は株式投資信託（アクティブ/パッシブ）にとって悪いですか？
本当じゃない。この不均衡が発生する前（2018年2月）でも、アクティブな大型株ファンドは苦戦しています。アクティブなミューチュアルファンドのパフォーマンスの低さ：これは最近の進展ですか？
このような背景から、アクティブな大型株ポートフォリオの上位10銘柄のウェイトを調査してみましょう。トップ10株のウェイト（トップ10の一部である場合は現金またはオーバーナイト債を除く）。現金保有;インデックスと異なるトップ10の株式数と証券の総数を以下に示します。
ファンド上位10株の重量（現金を除く）現金またはオーバーナイト債の重量（上位10の場合）Nifty / Sensexと異なる上位10株の数現金を含む証券の総数HDFCインデックスファンド-Sensex71.11％32HDFCインデックスファンド-NIFTY 50 Plan62.70％52HSBC Large Cap Equity Fund62.30％129Axis Bluechip Fund61.50％11.60％229Franklin India Bluechip Fund61.10％9.10％727Essel Large Cap Equity Fund59.70％248HDFC Top 100 Fund55.80％456BNP Paribas Large CapFund53。 30％5.59％236Mirae Asset Large Cap Fund51.74％262Kotak Bluechip Fund51.10％158Aditya Birla SL Frontline Equity Fund50.50％–267DSP Top 100 Equity Fund50.30％6.15％338Baroda Large Cap Fund50.10％6.80％238ICICI Pru Bluechip Fund49.75％3.70％373Canara Rob Bluechip Equity Fund49.20％5.39％143SBI Bluechip Fund43.90％3.75％461Edelweiss Large Cap Fund34.60％26.10％468積極的に運用されている大型株ファンドは通常、集中リスクを15〜20％削減することは事実ですが、上位10銘柄のほとんどの株式は、2020年6月現在のインデックスと同じです。したがって、パッシブファンはこれで眠りを失う必要はありません。
これは一定の特徴かもしれませんが、保有履歴を調べていないため、アクティブなファンドに疑いの利益を与える必要があります。つまり、市場を押し上げている株式をより多く保有しているだけです。
>パッシブファンは、集中リスクの低減は重要ではなく、アクティブファンドのリターンドライバーはパッシブファンドに類似していると主張するかもしれません。アクティブファンドの投資家は、パッシブファンドへの移行について確信が持てない場合、追加費用比率のメリットを見つけるために上記の数値を追跡する必要があります。少なくとも、アクティブ運用は集中リスクとボラティリティを大幅に低下させていますか？
パッシブファンが提示できるもう1つの議論は、大きなかつらのいずれかが問題を起こした場合、市場全体を引きずり下ろすため、アクティブな管理（とにかくあまりアクティブではない）はあまり役に立たないということです。
インデックスウェイトが高い株式は、流動性が高く、インパクトコストが低くなります。これが、HDFC銀行のような株が小型ファンドでも見つかる理由です。それはほとんど現金の代わりであり、流入と流出はうまく処理することができます。したがって、ある程度、アクティブファンドの保有の上位2組がインデックスと同一であることは正当化されます。ただし、結論を出すには過去/未来を深く掘り下げる必要がありますが、上記の内容は少し多すぎます。
要約すると、パッシブ投資家は集中リスクについて過度に心配する必要はありません。それはアクティブなファンドにも存在します。アクティブな投資家には、熟考すべきことがいくつかあります！