私が話しているほとんどのミドルマーケットの投資銀行家は、記録的な取引フローを報告しています。同様に、業界全体のプライベートエクイティ企業は、取引の機会が殺到していると言っています。実際、5月（2021年）は、ほとんどのプライベートエクイティ企業にとって、デスクに出くわすインバウンド取引の機会の数に関して、記録的な月であった可能性があります。なぜですか？
当時の経済全体の不確実性のため、2020年には多くの取引が一時停止されました。理解できる。これらの取引の一部は2020年第4四半期に再浮上しましたが、多くは12か月後に再びアクティブになりました。
金融バイヤー（プライベートエクイティファームとファミリーオフィス）は、2020年に展開する準備ができている豊富な資本を持っていました。経済が回復するにつれて、この資本を配置する必要性は今やより差し迫っており、2020年の買収の躊躇から1年を事実上失っています。
>多くの企業はまた、買収による成長のために現金を割り当てています。
Covidによる経済の変化は、多くの企業に困難をもたらしましたが、他の企業にも信じられないほどの機会をもたらしました。
Covidによる経済シフトの主な恩恵を受けたのは、アウトドアスポーツ用品、運動器具、ホームオフィス用品、フェイスマスク、ホームセンター製品などを販売する企業でした。これを相殺したのは、小売、レストラン、ホテル、ホスピタリティ、旅行、会議、クラブ、コンサート、スポーツイベントなど、すべての業界で大きな打撃を受けた企業でした。
勝者と敗者。
経済の変化の恩恵を受けた企業は、売り上げを伸ばしようとしています…過去12か月は異常ではなく、持続可能であるとバイヤーを納得させることができると仮定しています。収益レポートの品質は、この点でこれまで以上に適切です。
米国の政権交代により、事業主の間でキャピタルゲイン税が撤退時に大幅に増加するという懸念が生じています。
今後数年間で売却を検討している事業主にとっては、「会社が成長したとしても、なぜ同じ金額を売却して純額にするのに数年待つのか」という考えがあります。
フェアポイント。
金利は非常に低いです。私たちの生涯で、これほど低いレートは二度と見られないでしょう。
債務の金利は購入価格に反比例します。
支払利息が少ないほど、借入能力を高めることができます（営業活動によるキャッシュフローから適切なインタレストカバレッジレシオを維持しながら）。借入能力が高いほど、購入価格が高くなります。
言い換えれば、現在の低料金により、購入者はより多くの支払いを行い、キャッシュフローを管理することができます。
インフレは、他の多くの国と同様に、米国連邦準備制度が前例のないレベルまで行った、お金を印刷することの必然的な結果です。 （私が連邦準備制度についての3部構成のシリーズを提供している私の個人的なブログを参照してください…パート1、パート2、パート3）。
企業が原材料と労働力のコストベースの上昇を上回る速度で価格を上げるために戦うため、インフレは短期的にマージンを圧迫する傾向があります。
このマージンの圧迫を相殺するのは、買収に使用された借入ドルが膨らむため、インフレによって企業の買収に使用された債務の価値も縮小することです。
言い換えれば、取得者は膨らんだドル（貸手価値の将来のドル）で債務を返済します。これを現在利用可能な歴史的に低い金利（上記で説明）と組み合わせると、時間の経過とともに金利を裁定取引する機会があります。
事実上、金利が真のインフレ率を下回っている場合、それは私が主張することですが、レバレッジによる無料のお金です。
これはあなたが「日」を打ち負かすことができない場合は、「日」に参加する 戦略、多くのプライベートエクイティ会社や他の買収者が現在プレイしているゲーム。 （現在の低金利を取得して固定するために）可能な限り長い固定金利ローンで評価資産を蓄積し、将来的にはより価値の低いドルで債務を返済します。
インフレはある意味で債務の実効価値を低下させるので、これはFRBと同じようにお金を疑似印刷する方法です。
この最後の要素は多少逸話的ですが、私が一貫して聞いているモチーフです。
所有者は、ビジネスリスクの特定、検討、評価、および軽減にかなりの労力を費やしています。私たちは、当社の製品とサービス、業界、競合他社、従業員と経営陣、サプライヤー、顧客、運用、マーケティング、販売などについて考えています。これらすべての分野にはリスク要因が含まれています。
所有者はこれらのリスクに完全に満足することは決してありませんが（この不快感はまさに成功したビジネスリーダーの属性であるため、そうすべきではありません）、所有者はこれらのリスクが仕事に伴うことを理解しています。それが会社を所有する性質です。
しかし、2020年の世界的大流行は、多くの事業主に、彼らが制御できないいくつかのシステミックリスクが存在することを強調しました。彼らの会社が新しいcovid経済をうまくナビゲートしたとしても、あるいはその中で繁栄したとしても、所有者は、他にどのような体系的要因が潜んでいて、すぐに救済策がないのかを考えることを余儀なくされました。
2020年の世界的大流行の影響を含む2019年の5年間の財務予測も、FRBがその後の多額の資金を印刷することの影響も見ていませんでした。
2019年に、私は個人ブログで次の重大なインフレの潜在的なリスクについて概説しました。
中国が関税などの政治的変化（または重大な自然災害やウイルスの発生などの物理的変化）によって経済的ショックを経験した場合 ）、彼らは突然米国債を購入することに関心が低下する可能性があります。あるいは、中国は単にドルを本国に送金する方法に投資方針をシフトし、財務省の代わりに他の米国の資産クラスを購入することを選択するかもしれません。
2019年からの私の完全な分析を読んでください…
私はこのリスクを視野に入れ、当然の結果としてインフレを探していましたが、これらの仮定をビジネスモデルに予測することもしませんでした。他の誰もしませんでした。
重要なのは、パンデミックにより、多くの所有者が想定するリスクの全体を反映するようになったということです。一部のビジネス、一部の業界全体が一掃されるのを監視するのは困難です…それがあなたのビジネス/業界であった可能性があることを理解するのは同じくらい簡単です。
制御できないリスクがあるという考えは、無視するのがより困難になりました。
最も注目すべきは、サイバーセキュリティです。これは、ほとんどのミドルマーケット企業が準備していない外的要因の例です。
時々、「私が想定している他のリスクは何か」という質問に対する答え。これは、「リスクを取り除き、いくつかのチップをテーブルから取り除く時が来たのかもしれません。」
そして、これはまさに私たちが見ているものです。したがって、取引フローの記録的なレベル。
これまでに見たものに基づいて、このリストに何を追加しますか（下にコメントを残してください）？
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