銀行のATMから現金を手に入れるのは、わくわくしないかもしれません。しかし、ここ数ヶ月で金融株を購入した場合は、ワクワクするはずです。 Financial Select Sector SPDR （シンボルXLF、24ドル）、銀行やその他の金融会社を保有する上場投資信託は、選挙日から20％急増し、スタンダード＆プアーズの500株指数の11％のリターンを押しつぶしました。 XLFは、私たちのお気に入りの上場投資信託であるKiplinger ETF20のメンバーです。 （価格と返品は3月31日までです。）

なぜ銀行に対するそのような熱意？トランプ政権の議題に対するいくつかの後退にもかかわらず、投資家は依然としてワシントンが経済を充電する減税を制定することを期待しています。銀行は、経済が強化されるにつれてより多くの融資を行う可能性が高いため、主な受益者となるでしょう。ブルズはまた、金利が上昇するにつれてこれらのローンの利益率が上がると主張している。より友好的な規制環境の見通しもまた、元気を取り戻している。投資家は、銀行が損失に備えてそれほど多くの資本を保有する必要がなく、より多くの融資を行うために現金を解放することを望んでいます。また、ウィッシュリストには、ドッド・フランク法の多くの規制の廃止があります。 「ワシントンが邪魔にならない場合、今後2〜3年で銀行の収益は堅調になるはずです」と、ヘネシーフォーカスファンドの共同マネージャーであるデビッドレイニーは述べています。

しかし、証券会社のラファティ・キャピタル・マーケッツのベテラン銀行アナリスト、リチャード・ボーブ氏は、投資家の熱狂が正当化されるとは考えていません。彼は、議会が経済成長を開始するような大幅な減税を実施することを期待していません。これは、赤字（および債券利回り）が急上昇するためです。また、議会や規制当局が銀行を大幅に支援する規則の変更を推し進めるとは考えていません（一部の規制当局は引き締めを好むでしょう） 別の財政破綻を防ぐための規則）

Boveはまた、より高いレートを両刃の剣と見なしています。金利が上がりすぎると、ローンの需要が抑制される可能性があります。金利が急上昇すると、銀行の財務省債やその他の資本準備金の価値も下がるだろうと彼は言う。 「彼らはローンからの利益率が高い貯金箱にペニーを落としているようですが、資産が価値を失っているため、ニッケルは底から落ちています」と彼は言います。

私たちはこれらの懸念を共有します。ただし、XLFを所有している場合は、今のところそれを使用してください。このファンドは、保険会社、金融サービス会社、投資銀行などの商業銀行だけではありません。ワシントンからの配布物はこれらの会社を助けるでしょう、しかし彼らはそれ以上の援助なしで繁栄することができます。たとえば、投資銀行は、企業が高い株価を利用してより多くの株式を発行するため、引受手数料が上昇するはずだとBove氏は述べています。

また、ETFのトップホールディングであるバークシャーハサウェイ（BRK.B）も気に入っています。これは、ウォーレンバフェットが運営し、ファンドの資産の11％を占めています。バークシャーの大きな保険ユニットは、それに多くの経済的エクスポージャーを与えます。しかし、バークシャーは全体として、食品から鉄道まであらゆるものに出資している、経済の代理人のようなものです。ワシントンで政治的な風が吹いても、バークシャーは繁栄するはずです。