簡単に言うと、資産配分とは、リソースを異なるものに分割することです。カテゴリ：株式、債券、投資信託、投資パートナーシップ、不動産、現金同等物、金、プライベートエクイティなど。理論は、投資家はリスクを軽減できるというものです。これは、各資産クラスが他の資産クラスと異なる相関関係を持っているためです。たとえば、株が上がると、債券は下がることがよくあります。株式市場が下落し始めると、不動産は平均以上のリターンを生み出し始める可能性があります。
各クラスに配置される投資家のポートフォリオの合計額は、次のように決定されます。資産配分モデル。これらのモデルは、投資家の個人的な目標とリスク許容度を反映するように設計されています。さらに、個々の資産クラスをセクターに細分化することができます。たとえば、資産配分モデルでポートフォリオ全体の40％を株式に投資する必要がある場合、ポートフォリオマネージャーは、大型株、中型株で一定の割合を推奨するなど、株式の分野でさまざまな配分を推奨する場合があります。銀行、または製造業。
何十年にもわたる歴史により、貸し手（例：債券）ではなく、企業のアメリカ（例：株式）。しかし、他の資産クラスと比較して、株式が魅力的でない場合があります。たとえば、株価が非常に高くなり、収益率がほとんどなくなった1999年後半について考えてみてください。株式がポートフォリオ所有者の目標やニーズに合わない場合もあります。
あなたが100万ドルの投資をしている1人の年配の大人だとしましょう他の収入源はありません。あなたはあなたの富の大部分を債券の義務に置きたいと思うでしょう。それはあなたの人生の残りの間安定した引退収入の源を生み出すでしょう。あなたの必要性は必ずしもあなたの純資産を増やすことではないでしょう。代わりに、あなたはあなたが持っているものを保存し、収益で生きたいと思うでしょう。
一方、大学を卒業したばかりの若い従業員、富を築くことに最も興味があるでしょう。彼らは市場の変動を無視する余裕があります。それは彼らが日々の生活費を満たすために彼らの投資に依存していないからです。合理的な市場条件の下で、株式に大きく依存するポートフォリオが最良の選択肢です。
ほとんどの資産配分モデルは、資本の保全という4つの目的のいずれかに分類されます。 、収入、バランス、または成長。
資本の保全のために設計された資産配分モデルは、主にそれらのためのものです今後12か月以内に現金を使用する予定の人。彼らはしばしば、キャピタルゲインの可能性のために元本価値のほんのわずかなパーセンテージを失うリスクを冒したくない。大学にお金を払ったり、家を購入したり、起業したりすることを計画している人は、このタイプのモデルを探す人かもしれません。マネーマーケット、財務省、コマーシャルペーパーなどの現金および現金同等物は、多くの場合、これらのポートフォリオの80％以上を構成します。最大の危険は、得られたリターンがインフレに追いついていない可能性があることです。これにより、実質的に購買力が低下する可能性があります。
所有者の収入を生み出すように設計されたポートフォリオは、多くの場合、投資で構成されています-大規模で収益性の高い企業のグレードの債券債務。不動産（ほとんどの場合、不動産投資信託、またはREITの形で）;財務省証券;そして、程度は少ないが、配当金の支払いの長い歴史を持つ優良企業の株式。所得志向の投資家は引退に近づいている可能性があります。または、小さな子供を持つひとり親の場合もあります。彼らはパートナーの生命保険契約から一時金を受け取っている可能性があり、元本を失うリスクを冒すことはできません。成長は素晴らしいことですが、生活費のために手元に現金が必要であることが最も重要です。
収入モデルと成長モデルの中間は、「バランスの取れたポートフォリオ。」ほとんどの人にとって、バランスの取れたポートフォリオが最良の選択肢です。そして、それは経済的な理由だけではありません。それはまた、感情的に最良の選択である可能性があります。このモデルに基づくポートフォリオは、長期的な成長と現在の収入のバランスをとろうとします。理想的な結果は、現金を生み出す資産の組み合わせです。同時に、目標は、これらの資産が、すべての成長ポートフォリオよりも見積り元本価値の変動が小さい状態で、時間の経過とともに高く評価されることです。
バランスの取れたポートフォリオは、資産を中期投資適格債に分割する傾向があります-大手企業の債券および普通株式。これらの多くは現金配当を支払う可能性があります。多くの場合、REITもコンポーネントです。ほとんどの場合、バランスの取れたポートフォリオは常に権利が確定しています。
「権利が確定」しているということは、ポートフォリオマネージャーが許容可能なレベルのリスクを示す魅力的な機会がないと絶対に確信していない限り、現金または現金同等物にほとんど保有されていないことを意味します。
成長資産配分モデルは、長期的な富を築く。資産は現在の収入を生み出す必要はありません。所有者は雇用されており、給料で生活しています。収入ポートフォリオとは異なり、投資家は資金を追加することによって毎年ポジションを増やす可能性があります。強気市場では、成長ポートフォリオは対応するポートフォリオを大幅に上回る傾向があります。クマの市場では、彼らは最も大きな打撃を受けています。ほとんどの場合、成長モデル化ポートフォリオの最大100％を普通株に投資できます。しかし、かなりの部分が配当を支払わない可能性があります。ポートフォリオマネージャーは、投資家を米国以外の経済にさらすために、国際的なエクイティコンポーネントを含めることを好むことがよくあります。
アセットアロケーション戦略に積極的に取り組んでいる場合は、多くの場合、人生のさまざまな段階を進むにつれて、ニーズが変化することに気づきます。そのため、一部の金融専門家は、人生を大きく変える数年前に、資産の一部を別のモデルに切り替えることを推奨しています。たとえば、退職から10年離れている場合、毎年、保有する資産の10％を収入重視の配分モデルに移行する可能性があります。引退するまでに、ポートフォリオ全体に新しい目標が反映されます。
ウォール街で最も人気のある方法の1つは、「リバランス」です。ポートフォリオ。これは、特定の資産クラスまたは投資が大幅に進んだためによく発生します。それは投資家の富の大部分を占めるようになります。ポートフォリオを元のモデルとのバランスに戻すために、ポートフォリオマネージャーは評価された資産の一部を売却します。次に、収益を再投資します。有名なミューチュアルファンドマネージャーのピーターリンチは、この慣習を「花を切り、雑草に水をやる」と呼んでいます。
平均的な投資家は何をしますか？ファンダメンタルズが変わっておらず、投資が魅力的であると思われる場合は、それを維持するのが賢明かもしれません。一方、ワールドコムやエンロンなど、投資家がすべてを失ったケースもあります。
これはおそらく最良のアドバイスです。ビジネスを運用上評価することができます。ファンダメンタルズはまだ魅力的であると確信しています。会社には大きな競争上の優位性があると信じています。また、単一の投資のパフォーマンスへの依存度が高まることに満足しています。これらの基準にコミットできない、またはコミットしたくない場合は、リバランスを行う方がよい場合があります。
多くの人は、資産を多様化して割り当てモデルを使用することで削減できると考えています個々の株を選択する際に裁量を使用する必要性。それは危険な誤謬です。ビジネスを評価する能力がない場合は、年齢や資産レベルに関係なく、防御的に選択された投資にのみ関心があることをポートフォリオマネージャーに絶対に明確にする必要があります。
残高は税金、投資、または財務を提供しませんサービスやアドバイス。この情報は、特定の投資家の投資目的、リスク許容度、または財務状況を考慮せずに提示されており、すべての投資家に適しているとは限りません。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。投資には、元本の損失の可能性を含むリスクが伴います。