CAPMとは何かを簡素化する–資本資産価格モデル： 最も一般的で普及している法律の1つは、「リスクが大きいほど、報酬も大きい」と述べています。これは、株式市場と得られたリターンを考慮に入れても当てはまります。国債のような資産は低リスク-低リターンであり、優良株は中リスク-中リターンであり、株式の高リスクリターンは一般的に新規参入者に見られます。
上記のようにさまざまな資産クラスを比較できれば、すべてが順調に進んでいるように見えます。しかし、同じ資産クラスの株式間で期待収益をどのように区別しますか？そして、異なる資産クラス間で行われた場合でも、この差別化はどのように定量化できますか？
今日は、CAPMについて、これらの問題に対する答えを提供する投資理論について説明します。このモデルは財務管理に非常に不可欠であるため、ウィリアム・シャープが1986年にCAPMの派生を発表したときにのみ、財務が本格的な科学分野になることが示唆されています。
資本資産価格モデルは、期待収益とその証券への投資のリスクとの関係を説明する公式を提供します。 CAPMの公式は、投資家に、証券のリスクを引き受けることを期待すべき期待収益を提供します。
一方、会社の経営陣は、リスクを引き受けたことに対して株主に公平に補償するために、株主資本にかかる費用または株主資本にサービスを提供する率を計算するためにも使用されます。
セキュリティの期待収益は、次の式を使用して計算できます。
どこで、
上に示した式の最初の一瞥は、頭を回転させるのに十分です。次に、理解しやすくするために単純化します。
一般的に、政府発行の債券は最も安全な投資の1つであることが知られています。これが、これらの国債が提供する金利がリスクフリー金利と呼ばれる理由です。
ここでのベータは、市場全体に関連して株式が直面するボラティリティを測定することによって取得される株式のリスクの測定値です。ここで、平均市場収益率は1です。A社のベータが1.5であるとします。これは、市場リターンが1％増加するごとに、A ’のシェアが1.5％増加することを意味します。ただし、1％の減少は、Aのシェアが1.5％減少することを意味します。このような株は非常に不安定です。
会社のベータが0.5である別の例を見てください。これは、市場リターンが1％増加するごとに、A ’のシェアが0.5％増加することを意味します。ただし、1％の減少は、Aのシェアが0.5％減少することを意味します。このような株はボラティリティが低いです。
市場からの期待収益は、調査会社の見積もりに従うことによって達成されます。または、過去の過去の平均を計算することによって、たとえば。過去10年間の平均ニフティリターン。これは、市場リスクプレミアムを見つけるために数式で使用されます。市場リスクプレミアムは、式では（Rm-Rf）として示されます。これは簡単に言えば、リスクフリーレートと比較して市場から得られる追加のリターンを示しています。
上記を読んだ後、式は単純に次のようになります。
Mktからの期待収益。 =リスクフリーレート+（ベータ*市場リスクプレミアム）
ABC社の期待収益率を計算してみましょう。現在の政府発行の債券金利を調べて、リスクフリーレートが3％であるとしましょう。 ABCは、1.3％のベータを持つ繊維産業で事業を行っています。一方、インド市場では、価値が年間8％上昇すると予想されています。
ここで、期待収益率は次のように計算できます。
Mktからの期待収益。 =リスクフリーレート+（ベータ*市場リスクプレミアム）=3％+ 1.3 *（8％– 3％）=9.5％
この記事を締めくくる前に、CAPMの計算中に考慮されるいくつかの仮定についても説明しましょう。
ほとんどの場合と同様に、仮定は現実の世界では非現実的であり、モデルの制限になります。
この記事では、CAPMとは何か、つまり資本資産価格モデルを単純化しようとしました。このアプローチには、資産の期待収益率を計算する際の長所と短所の両方があります。
何年にもわたってCAPMに関して多くの欠点が生じてきましたが、投資の選択肢の単純さと比較の容易さのために、CAPMは依然として広く使用されています。ただし、CAPMは期待収益を見つけることに限定されることはなく、投資家によるポートフォリオ構築にも使用されます。ただし、その主な利点は、期待収益の見積もりに変換して有用性を維持できることに常にあります。
