ウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイ（BRK.B）は、長期的に市場を圧倒するリターンを上げていますが、最近では苦戦しています。砂糖でコーティングする必要はありません。オマハのオラクルは、現在のクマの市場を荒っぽく乗り越えてきました。
深みから幾分回復したS＆P 500は、2月の市場トップから4月8日まで18.8％減少しました。ただし、ウォーレンバフェットの全株式の平均リターンは28.0％の損失でした。
バークシャーハサウェイのポートフォリオは、世界的な大流行で繁栄するのではなく、長期にわたって市場を上回るリターンを提供するために構築されました。最近のバフェットの最高の株の多くは、尾を引いたより成長した演劇です。その中で彼はほとんど一人ではありませんが、特に損害を与えているのは、これまでのところ市場で最悪のセクターの1つである、ウォーレンおじさんの膨大な財務資産です。主要な航空会社の株に対する彼の所有権も同様に荒廃しています。
ただし、バークシャーの持ち株の一部は、市場全体よりもかなり良好に持ちこたえています。バフェットとその副官が昨年取得した数株を含め、その多くは新しいポジションです。
これがウォーレンバフェットのクマ市場のベスト11株です。 これらの株のいくつかは、あなたが有名な投資家に通常関連付ける、実績のある、昔ながらの価値のある名前です。ただし、そのうちのいくつかは、バークシャーがゆっくりではあるが確実に、より近代的なビジネスに移行していることを示しています。
バフェットがクラスA（LBTYA、18.27ドル）とクラスC（LBYTK、17.30ドル）の株式を介して所有するLiberty Globalは、ヨーロッパ7か国で事業を展開する世界最大の国際テレビおよびブロードバンド企業であると自負しています。これは、ビリオネアのディールメーカーであるジョン・マローンによって打ち上げられた通信およびメディア企業に対するバークシャーの賭けの1つでもあります。
ブロードバンドにおける同社の位置付けは、事実上コロナウイルスの前に必要でしたが、確かに今では世界の人口の多くが自宅に限定されているため、これまでのクマ市場の低迷に耐えることができました。テレビ事業は広告の欠点のおかげで必ずヒットするでしょうが。
噂によると、同社はユニビジョンを90億ドルで買収したが、CEOのマイクフライズは2月に同社の最新の四半期報告でそれを撃墜した。そうは言っても、Liberty GlobalはNetflix（NFLX）との国際的なパートナーシップを拡大する予定です。
バークシャーは、2013年の第4四半期に最初にクラスAの株式を取得しました。その後、持ち株会社は、四半期後に議決権のないクラスCの株式を取得しました。 S＆Pグローバルマーケットインテリジェンスのデータによると、バークシャーハサウェイはリバティグローバルの3.7％の株式を所有しています。バークシャーはリバティの5番目に大きな株主でもあります。
当然のことながら、透析は、現在のヘルスケアと経済危機の両方に関係なく、単に道端に行くことができない1つのヘルスケア治療です。実際、同社はパンデミックの際に患者を擁護しており、最近、病院やその他の医療システムに、コロナウイルスに苦しむ末期の腎臓病患者に治療を限定しないように求めています。
バークシャーは、2012年の第1四半期にDaVitaでのポジションを開示しました。 DVAがバークシャー以前の時代にテッドウェシュラーの半島首都の大きな位置を占めていたことを考えると、それが彼の選択であったと考えるのは不合理ではありませんでした。そして、ウェシュラーは実際に数年後に確認しました。
バフェットは何年もその地位に触れていませんが、バークシャーはダヴィータの筆頭株主であり続けています。 3860万株の株式は、DVAの発行済み株式の24％以上を占めています。
ウォーレンバフェットのベリサインとの幸運 （VRSN、193.20ドル）続きます。
バブルの中で株は良くも悪くもありません–ある投資家の見事な購入は、タイミングにもよりますが、別の投資家の最大の失敗であることがよくあります。文字通り世界をオンラインに接続し、.com、.net、その他のトップレベルドメインのドメインレジストリとして機能するインターネットインフラストラクチャサービス会社であるVerisignの例が思い浮かびます。
有名な元ヘッジファンドマネージャーであるスタンレー・ドラッケンミラーは、ジョージ・ソロスのクォンタム・ファンドに投資している間、1999年の初めにハイテク株で2億ドル不足しましたが、取引で6億ドルを失いました。その後、ベリサインを含む60億ドルのハイテク株の大規模なバイインを通じてそれを取り戻そうとしましたが、VRSNやその他の最近の購入が失敗したため、6週間で30億ドルを失い、「スマートマネー」の最悪の株コールの1つになりました。いつもの。
しかし、オマハのオラクルはまったく異なる経験をしました。
バークシャーは、2012年の第4四半期の落ち込みの中で、スペースの優位性がバフェットの深い堀への愛情を示すベリサインを購入しました。約370万株が、1株あたり平均38.82ドルで購入されました。 VRSNは2012年末から400％近くの収益を上げており、配当を含めたS＆P 500の約124％の収益の3倍をはるかに上回っています。
これには、クマ市場でのバフェットの最高の株の1つとしての素晴らしいアウトパフォーマンス期間が含まれます。 VRSNのシェアは、これまでのところ9％弱しか失っていません。これは、S＆P500が2月19日以降に受けたダメージの半分です。
プロクター・アンド・ギャンブルが （PG、$ 115.10）は、クマ市場全体でのバフェットのより良い賭けの1つです。米国および世界中での在宅および同様の注文のおかげで、多くの消費者支出は、消費者の主食株によって生産される基本的なもの（食品、トイレタリーなど）に集中しています。
その結果、クレスト歯磨き粉、パンパースおむつ、タイド洗剤、そして最も重要なバウンティペーパータオルやチャーミントイレットペーパーなどのブランドの背後にある名前であるプロクターアンドギャンブルは、スムーズな運営者であり、幅広い市場を約10パーセントポイント上回っています。ベアマーケット。
興味深いことに、P＆Gはバフェットのポートフォリオに含まれるいくつかのダウ株の1つですが、バークシャーハサウェイへの投資として優良株でもあります。
バフェットは、持ち株会社が2005年にカミソリメーカーのジレットを買収したことでP＆Gを所有するようになりました。当時、ジレットの大株主であるバフェット氏は、この提携を「夢の取引」と呼んでいた。 Procter＆Gambleは、BRK.Bの最大のエクイティポジションの1つになりました。
その夢はそれほど長くは続かなかった。大不況は、P＆Gなどの旧式の消費者ステープル企業の価格決定力を侵食しました。同社は、100の不採算ブランドを排除する計画に着手しました。デュラセルのバッテリー事業がたまたまリストに載っていたので、バークシャーはPG株と引き換えに2014年にそれを購入しました。 2年後、バフェットはP＆Gの株式の残りを99％削減しました。それ以来、彼はその地位に加わっていません。
また、Amazon.com（AMZN）が、2つのレガシープロバイダーと競合する配送サービスのパイロットを停止すると発表したため、UPSとライバルのFedEx（FDX）は最近いくつかの歓迎すべきニュースを受け取りました。
UPSが悪すぎると、事実上無意味な立場になります。
60,000株未満で、ユナイテッドパーセルサービスのバークシャーの株式は、ランプポジション、残り物、奇妙なロットです。バフェットは2006年の第1四半期にUPSのポジションに就き、当時約1億1350万ドル相当の143万株を購入しました。これは、1株あたりの平均価格が79.38ドルになります。しかし、UPSがバークシャーのポートフォリオの主要な部分になることは決してなく、バフェットは何年にもわたってその地位を維持してきました。彼がいつでも株式を辞めたとしても驚くことではありません。
理由？パフォーマンスの可能性があります。 2006年3月31日以降、UPSの株式のトータルリターンはわずか88％でしたが、より広範な市場では185％でした。
翻訳：UPSは、2月中旬以来、バフェットの最高の株の1つに数えられていますが、長期的には破綻しています。
とは言うものの、その運命は現時点でアルツハイマー病の治療に最も強く結びついています。多くの人が、同社が今年アデュカヌマブのFDA承認を求めることを期待しています。そして、それも現在の製品パイプラインもコロナウイルスのパンデミックの影響を大きく受けていないため、BIIB株は最小限の損失に耐えてきました。
バークシャーハサウェイにはたくさんのヘルスケア施設があるので、Biogenは自然にフィットします。しかし、バークシャーの最後の13階の時点で1億9200万ドル以上の価値がある65万株で、それは大きな賭けではありません。これはBRK.Bのエクイティポートフォリオの10分の1未満であり、バークシャーは、株式規模でBiogenの上位25名の株主にさえ含まれていません。
バフェットのヘルスケア賭けの歴史にもかかわらず、賭け金のサイズが小さいことは、この投資がテッド・ウェシュラーまたはトッド・コムズ中尉のアイデアである可能性があることを示しています。しかし、同社は収益に比べて安価であり、毎年数十億ドルのキャッシュフローを生み出しているため、Biogenはバークシャーのポートフォリオにぴったりです。
それはまた、コロナウイルスの発生を通して驚くべきことではありませんでした。顧客が帰宅しているため、宅配が不可欠であることが証明されているだけでなく、PrimeVideoストリーミングコンテンツの再生が進んでいます。言うまでもなく、アマゾンウェブサービスクラウドプラットフォームを使用している企業は、運用を継続しようとするときにプラグを抜くことはできません。
これは、彼自身の承認によると、バフェットの考えではありませんでした。バークシャーハサウェイが証券取引委員会に第1四半期の規制当局への提出を提出する前に、バフェットはCNBCに次のように語っています。 ）。 "
バフェットは長い間アマゾンのCEO、ジェフ・ベゾスを賞賛しており、インタビューで認め、もっと早く株を買いたいと言った。
「ええ、私はファンでした、そして私は買わないためのばかでした」AMZN株、バフェットはCNBCに言いました。
特に最近。
多くの小売業者とは異なり、コストコは、食料品やその他の必需品を売り出している他のほぼすべての株が、これまでのところ比較的無傷でクマ市場を通過してきました。実際、COSTのシェアは、S＆P 500の急落に対して、実際には前年比で4％増加しています。3月、多くの州の人々が外出禁止令に向けて準備を進めたため、コストコの全体的な売上高は12％近く増加しました。 、オンライン収益の大幅な48％の急増を含みます。 1月と2月の売上もそれほど粗末ではなく、それぞれ8％と14％増加しました。
そして、多くのバフェット株とは異なり、オラクルはコストコについて詳しく話して喜んでいます。
「ここ（クラフトハインツ）は、100年以上にわたって、人々の習慣やその他すべてに組み込まれた大量の広告です」と、バフェットは2019年2月のインタビューでCNBCに語りました。 「そして今、プライベートブランドの（コストコの）カークランドがやって来て、250かそこらの店舗しかなく、クラフトハインツのすべてのブランドよりも50％多くのビジネスを行っています。」
バークシャーの430万株は、同社の約1％の株式に相当します。実質的ではありませんが、コストコの機関投資家の上位10株をはるかに超えています。
JNJは過去数か月にわたって、切望されていた安定化を提供していたので、それは残念なことです。消費者はカジノ、飛行機のチケット、その他の裁量費用への支出をやめましたが、長期にわたってジョンソン＆ジョンソンの製品が豊富にあることを確認するために急落しました：バンドエイド、ベネドリル、タイレノール。
しかし、見出しをつかむフェイスプラントの歴史を考えると、J＆Jから外れたことでバフェットを非難することはできません。ヘルスケア株は、2010年と2011年に製造上の問題と違法なマーケティング慣行の申し立てに苦しんでいました。バフェットは、2011年のデバイスメーカーSynthesの買収で自社株を使いすぎたことだけでなく、これらの問題についても会社に批判的でした。ジョンソン・エンド・ジョンソンに魅了されたバークシャーは、2012年に株式のほとんどを投棄しました。
バークシャーの現在のポジションはわずか327,100株で、発行済み株式の約0.02％に相当します。これは、いつでも消える可能性のあるもう1つの保持ですが、大きな違いはありません。
クラフトハインツは、消費者の主要なリーダーとしての地位のおかげで、大幅に落ち込んでいる市場に対して横ばいの業績を上げています。クラフトハインツは、人々が家にいることを余儀なくされているために上昇傾向にある非常に多くのブランドの背後にある名前です：ハインツ調味料、オレアイダポテト製品、オスカーメイヤーランチミート、クラシコパスタソース、クールエイドドリンク、マクスウェルハウスコーヒー、そしてもちろんクラフトマカロニ＆チーズ。
実際、KHCは最近、第1四半期に3％の売上成長を見込んでいると発表しました。これは、アナリストが予想していたよりもはるかに優れており、ウォーレンおじさんにとってほとんど問題を抱えていた会社にとっては珍しい朗報です。
バフェットは、2015年にパッケージ食品の巨人クラフトとケチャップの供給業者ハインツが合併してクラフトハインツを設立した原動力の1つでした。バークシャーハサウェイはクラフトハインツの26.7％を所有しており、食品会社の2番目に大きな株主となっています。 （2013年にバークシャーと提携してHJハインツを購入した民間投資会社3Gキャピタルは48.8％でトップです。）そして、バークシャーの最新のフォーム13Fの時点で市場価値が105億ドルで、バークシャーで6番目に大きい株式投資です。
しかし、バークシャーハサウェイは、2018年に無形資産の減損による30億ドルの現金以外の損失を記録しました。これは、「クラフトハインツに対する当社の株式持分からほぼ完全に生じたものです」とバフェットは2019年の株主宛ての書簡に書いています。 2019年の初めに、KHCは自社ブランドの価値を150億ドル近く評価しました。そして今年、フィッチは会社の債務をジャンクステータスに格下げしました。
2月中旬以降、バフェットの最高の株の1つは、彼の最新の買収の1つです。
政府の命令が撤回された後でも、人々はある程度の社会的距離を維持することが期待されているため、その強化されたビジネスもすぐになくなる可能性はありません。
その結果、KRはこのクマ市場で優れた防御的配当を保持してきました。
クローガーは、バフェットが買収したとき、確かに少々頭を悩ませていました。多くの長期投資家は、ウォルマート（WMT）、Amazon.com、その他の大企業が食料品店の支配を争っている世界で、伝統的なスーパーマーケットチェーンに苦しんでいました。
それはまた、もう少し前向きだったバークシャーの他の新しいポジションからの逆転のようなものでした。 Krogerは、Amazon、Biogen、Apple（AAPL）、StoneCo（STNE）などのテクノロジーやバイオテクノロジーの購入と比較して、古くからの経済的価値のある遊びです。
それにもかかわらず、ディロンズ、ラルフス、ハリスティーター、その同名のクローガーなどの旗の下で運営されている同社の約2,760の小売食料品店は、バフェットのポートフォリオが大まかなパッチを通過する中で、過去数か月にわたって微笑む何かを与えました。
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