この記事は、今日の金融市場で利用可能なよりエキゾチックなオプションの1つ、つまりバミューダオプションに光を当てることを目的としています。その名前はイギリスの島の領土に由来しています。
今日の市場で最もエキゾチックなオプション契約の1つとして認識されているバミューダオプションでは、保有者は、毎月1日に当たることが多い所定の日付にのみ行使することができます。
バミューダオプションは、アメリカンスタイルのオプションと同様のスタイルで動作します。これらのオプションにより、保有者は選択した時間の早い段階で契約を行使することができます。同様に、バミューダオプションでは、投資家は、オプションの有効期限に加えて、特定の日付の概要を示したセットで、所定の価格で証券または原資産を売買できます。
オプション契約とは、原資産を取引する権利を購入者に与えるが、責任を負わない金融デリバティブを指します。これは、株式の形である可能性があります。この取引は、行使価格と呼ばれる特定の価格で発生し、明確にされた特定の将来の日付またはそれ以前に発生します。
コールオプションとは、原資産を購入できるオプションのことです。反対に、プットオプションとは、原資産を売却できるオプションのことです。オプションの満期日は、契約を事前設定された価格で資産の株式に譲渡できる期間です。そのような活動に参加する人々は彼らの契約を行使すると言われています。
オプションには、アメリカとヨーロッパの2つの主要な形式があります。前者は、購入日から満了日までの任意の時点で行使できるオプションを指します。反対に、ヨーロッパのオプションは満期日にのみ行使することができます。このような背景を背景に、バミューダのオペレーションは、アウトライン化された日付にのみ実行できる早期の演習を可能にするアメリカンオプションのみのスタイルで動作します。
この早期行使オファリングにより、バミューダオプションを保有する投資家は、オプションを使用して、満了前の特定の日に株式に転換することができます。これらの日付は契約条件に記載されており、オプションの購入時に関係するすべての関係者に知られています。
月の最初の営業日は、投資家が特定のバミューダオプションの下でオプションを行使するための許容日である可能性があります。もしそうなら、これは、その月の最初の営業日に、投資家のバミューダコールオプションの行使価格が原株の市場価格のそれを下回った場合、投資家はオプションを行使することを選択でき、より小さな株を購入できることを意味します行使価格。反対に、プットオプションの投資家の行使価格が株式の市場価格よりも高い値に下がった場合、投資家は保有物を行使価格で売却することを選択する権利があります。彼らはより小さな市場価格で株式を集めることができます。ほとんどの場合、正味差額は現金で決済されます。
そうは言っても、いくつかのバミューダオプションには、早期の有効期限の制限があります。
オプションが保有者に有利になるため、オプションを早期に行使できる場合、契約の価値が上がる可能性があります。バミューダオプションの下にリストされているプレミアムは、同じ条件がリストされているヨーロッパのオプションよりも高いことがよくあります。とはいえ、バミューダオプションに課せられたプレミアムは、初期の行使の下にある制限のために、アメリカのオプションのプレミアムを下回っています。
バミューダオプションはカスタマイズされ、二国間で取引されますが、アメリカのオプションは標準化されており、それらの取引は認められた取引所プラットフォームで行われます。
バミューダのオプションは、幅広いメリットとデメリットをもたらします。アメリカやヨーロッパのオプションとは対照的に、バミューダのオプションは投資家がハイブリッド契約を生成して購入することを可能にします。これは、オプションを行使するタイミングをより細かく制御できることを意味します。
それらの利点を見ると、次の事実が明らかになります。
–バミューダのオプションには、米国のオプションを下回るプレミアムが含まれます。
–投資家は、満了日の前の特定の日にオプションを行使することが許可されています。
–このオプションは、金利契約や外国為替市場でよく使用されます。
–カウンタートレード商品として認識されているバミューダオプションでは、標準オプションではなくカスタマイズされたトレードが可能です。
–外貨での支払いを希望する企業は、バミューダオプションを利用でき、特定の接頭辞付きの日付に支払いを受け取るように編成できます。そのようなシナリオでは、企業は請求される比較的低い保険料の恩恵を受けるだろうと述べました。
それらの欠点を見ると、次の事実が明らかになります。
–バミューダのオプションには、ヨーロッパのオプションよりも大幅に高いプレミアムが含まれます。
–バミューダオプションの保有者が早期にオプションを行使することが許可されているという理由だけで、その時間が同じものを行使するのに最も有利な時間であるという保証はありません。
–バミューダオプションを使用する場合は、ナビゲートしにくい複雑なオプション価格モデルを使用する必要があります。
–そのようなオプションの作成者は、オプションの購入者が誰であるかではなく、オプションが行使される時期をより細かく制御できます。
通常、カウンタートレードオプションとして機能するバミューダオプションは、外国為替契約に加えて金利契約をヘッジするためによく使用されます。これらのオプションは通常、特定の状況で使用されます。それらは、これらの複雑なデリバティブ商品の価格がどうあるべきかを見分けることができるように、精巧な定量的手法と価格設定モデルを利用する作家を含みます。最後に、バミューダの貿易は二国間です。