オーストラリア証券取引所 (ASX) は、金融の世界では珍しい存在です。

同社はオーストラリア最大の証券取引所の運営者であり、そのため「認可された各市場が公正、秩序、透明であることを保証する必要がある」。

同時に、同社自体はまさにその取引所に上場されている公開会社でもあります。それはあたかも私たちが羊を一頭選んで羊飼いに協力を求めるようなものです。

それは、ASX が何か悪いことをした、あるいはしたことがあるという意味ではありません。しかし、これは 1990 年代以来、潜在的な利益相反として知られていました。

ASIC議長のジョー・ロンゴ氏。詳細はルーカス・コッホ/AAP より

ASX が自ら上場したのはその時だった。 上場企業として独自の取引所に上場するのは世界初のことだ。

これにより、幅広い規制機能がオーストラリア企業の監視機関であるオーストラリア証券投資委員会（ASIC）に移管されることとなった。

したがって、ASICがASXが市場を誤解させたとして水曜日に訴訟を起こしたことは重要だった。

しかし、ASICは一体何が起こったと主張しているのでしょうか?そもそも、なぜ企業の発表がそれほど重要なのでしょうか?

ASIC の申し立てとは何ですか?

問題となっているのは、取引の決済に使用される主要なソフトウェア「CHESS」の置き換えについて取引所が述べた進捗状況だ。 ASIC は、ASX が、このプロジェクトが予定通りに進んでいないと知りながら市場に伝えたと主張している。

ASIC 議長の Joe Longo 氏は次のように述べています。

ASX の声明は、私たちの市場の健全性に対する信頼の核心に迫ります。私たちは、これは当時の ASX 取締役会と上級幹部による集団的な失敗だったと考えています。

ASXのヘレン・ロフトハウス最高経営責任者（CEO）は、同社が「これらの訴訟の重要性と深刻な性質」を認識していると述べた。

ロフトハウスは、ASX が現在、捜査に「全面的に協力」し、「申し立てを慎重に検討し検討中」であると述べた。

チェスとは何ですか?また、なぜ交換する必要があるのでしょうか?

ASX の最も重要な機能の 1 つは、株式取引を記録および決済するシステムを提供することです。現在のシステムは、1994 年から導入されている Clearing House Electronic Subregister System、略して CHESS です。

しかし、過去 10 年ほどの間、CHESS を支えるテクノロジーが時代遅れであり、置き換える必要があることが知られていました。

ASICが今週連邦裁判所に提出した文書によると、ASXは2016年初めにCHESSを置き換えると決定した。2017年12月までにデジタル・アセットと呼ばれる企業とテクノロジーの構築を委託した。

この新しいシステムは、世界市場を興奮させ、オーストラリアを世界のリーダーにするイノベーションであるブロックチェーン技術に基づいているはずでした。

ASX のシステム (略して CHESS として知られる) は、株式保有の記録と取引の決済に使用されます。ジョエル・カレット/AAP

2020 年 3 月までに、ASX は、CHESS 代替プロジェクトの最初の稼働日である 2021 年 4 月を延期する必要があると発表しました。 10 月までに、同社は新しい日付を 2023 年 4 月と発表しました。

2021年半ばに実装スケジュールを公表し、2023年4月の稼働に向けてまだ「予定通り」であることを示した。しかしASICは、2021年11月にASXが「完全な機能」が欠如しているにも関わらず「業界テスト環境」を開設したと主張している。

規制当局は、アプリケーション内の約100の欠陥が「対処されていなかった」と主張している。

提出書類によると、ASX自身の監査・リスク委員会は、2022年2月3日にCHESS代替プロジェクトが「レッド」ステータスになったこと、つまり予定通りに完了しないリスクが高いことを知らされたという。

ASICは、それにもかかわらず、ASXが約1週間後に半期決算を発表した際、プロジェクトが「順調に進んでいる」こと、そしてまだ稼働予定日に向けて順調に進んでいることを誤解を招くような内容で示したと主張している。

2022 年 9 月に、コンサルティング会社アクセンチュアがプロジェクトの検討に着手しました。 11月までにASXはそれを一時停止した。

税引き前ですでに約2億5000万豪ドルの費用がかかっていた。 CHESS に代わるブロックチェーン テクノロジーの使用は現在完全に放棄されています。

なぜこれが重要なのでしょうか?

ASX と企業規制当局 ASIC の両方が機能するには、十分な情報に基づいた証券市場が必要です。このニーズに関連する法律が多数あります。

ASIC 法に基づき、企業規制当局は「金融システムのパフォーマンスを維持、促進、改善する」ことが明確に求められています。

ASIC によって施行される会社法に基づき、企業は株価に影響を与える可能性のある重要な情報を市場に継続的に開示する必要があります。

より一般的には、この原則は、誤解を招く発言や虚偽の発言を防止することで、証券取引所に上場している企業による市場操作やインサイダー取引を防止することを目的としています。

この訴訟により、ASIC は、すべての上場企業に対して、開示と正確性の観点からより広範に期待されることにスポットライトを当てました。

この問題は今後、早期に決着しない限り、通常の法廷手続きと今後の審理に基づいて決定されることになる。投資家と規制当局は注意深く監視しているでしょう。