HULとそのビジネスモデルについて

80年以上の歴史を持つヒンドゥスタン・ユニリーバー・リミテッド（HUL）は、インド最大の日用消費財企業です。実際、同社の最初の製品は1888年にSunlightSoapという名前で発売されました。 1931年にユニリーバはインドに子会社を設立し、1956年にその子会社は統合されてHindustan LeerLimitedを設立しました。

2007年に、名前はHindustan UnileverLimitedに名前が変更されました。 2013年、親会社のユニリーバはHULの時価総額を67％に引き上げ、2018年にはHULの時価総額が500億ドルを超えました。

HULには主に3つの部門があります：

• 在宅ケア
• 美容とパーソナルケア
• 食事と軽食

ヒンドゥスタンユニリーバーはインド全土にアクセスでき、インドの10世帯のうち9世帯以上がHULのブランドを使用していることがわかりました。現在、同社はスキンクレンジング、紅茶、脱臭剤、HFDなどの44の異なるカテゴリーに14のブランドを持っています。サーフエクセル、リン、ホイール、ヴァセリン、ペプソデント、クリニックプラスなどの有名なブランドが会社のポートフォリオに含まれています。

2020年4月1日、HULはHorlicksやBoostなどの主要ブランドも買収しました。同社には21,000人の従業員がおり、31の工場、1150以上のサプライヤーがあり、製品はインドの800万以上の店舗で入手できます。

HULケーススタディ–業界分析

FMCGセクターは、インドで4番目に大きなセクターであり、2017年の8,400億米ドルから20年度には1.1兆米ドルに急増し、年間10％の成長が見込まれています。パーソナルケアと家庭は、インドのFMCG売上の50％を占めています。急速な都市化、可処分所得の増加、より良いライフスタイルが、FMCGセクターの主な成長ドライバーとなっています。

売上の55％は都市部からのものですが、ここ数年、都市部に比べて農村部の方が急速に成長しています。インドの農村部では、主に農業生産量の増加により、2010年度第3四半期のセクターは10.6％で成長しました。

地方の日用消費財市場は2025年末までに2,200億米ドルに上昇すると予想され、同時に、組織化されていない市場の市場シェアは急速に低下すると予想されます。

MichaelPorterによるHULの5つの力の分析

1。競合他社間の競争

• FMCG業界は非常に競争が激しく、多くのブランドが利用可能であり、四半期ごとに新製品が登場するため、イノベーションが非常に重要になります。 FMCGビジネスは広告に大きく依存しており、企業はそれに大きな割合を費やしています。
• このセクターでは、製品の差別化が適度に低く、競争が激化するため、顧客の切り替えコストは非常に低くなっています。

2。代理人による脅威

• FMCGセクターの代替品は、特定の製品に大きく依存しています。たとえば、地元の店でコルゲートの歯磨き粉を見つけるのは、自家製の有機歯磨き粉よりもはるかに簡単です。一方、ビスケットの代替品は入手しやすいラスクです。切り替えコストが非常に少ないため、代替品の脅威は比較的高くなります。

3。参入障壁

• FMCGセクターへの参入障壁は、他のセクターに比べてはるかに少ないです。 FMCGビジネスは主にブランドの識別に依存しており、これは独自の品質、ロゴ、広告で発展させることができます。基本的に、適切な市場戦略。
• 流通ネットワークは非常に大きく、FMCGセクターで分岐しているため、参入障壁がさらに緩和されます。

4。サプライヤーの交渉力

• 日用消費財事業では、企業はサプライヤーと長期的な取引を行っており、価格交渉に役立ちます。さらに、サプライヤーの数は十分です。したがって、サプライヤーの交渉力が低下します。ただし、業界は大量かつ利益率の低いビジネスであるため、企業は可能な限り安い価格で供給を確実に入手する必要があります。

5。顧客の交渉力

• 多数の類似製品会社が利用可能であり、スイッチングコストが非常に低く、類似製品が同様の品質でほぼ同じ価格帯で入手可能であるなどの要因により、顧客の交渉力が高まります。彼らをとどまらせることができる唯一のことは、製品に対するブランドの忠誠心です。

HULケーススタディ–SWOT分析

次に、HULのケーススタディを進めて、SWOT分析を実行します。

1。強み

• HULは、さまざまな人気のあるブランドや製品を扱う非常に古く、根強い会社であるため、強力なブランドエクイティと大きな遺産を持っています。
• 同社は、インド全土に存在感を示しており、800万を超える小売店で製品を販売しています。

2。弱点

• HULは非常に競争の激しい環境で運営されており、製品にほとんど焦点を当てていないため、会社の市場シェアを食いつぶしている、確立された新興企業があります。
• HULは現在、ポートフォリオにアーユルヴェーダまたは天然物を持っていません。これは、現在の人口の傾向がハーブ製品にシフトしており、多くの焦点を絞った企業が最大限に活用しているため、会社のマイナス面です。

3。機会

• 可処分所得、教育、若者の人口の増加に伴い、農村部および準都市部のFMCGセクターは、都市部と比較して非常に急速に成長すると予想されています。すでにブランドイメージと幅広いディストリビューターチェーンを持っているため、同社はこれを非常にうまく利用できます。
• 同社は、健全なキャッシュリザーブポジションとブランドイメージのレガシーを利用して、ポートフォリオを多様化するためのさまざまな製品を取得できます。

4。脅威

• HULは非常に競争の激しい環境で実行され、政府は100％のFDIを許可しています。インドと新しい多国籍企業が足を踏み入れたため、同社は競合他社からの高い脅威に直面しています。
• 会社は原材料価格に大きく依存しています。インフレは、企業が大量かつ利益率の低いセクターで運営されているため、企業の利益率を低下させる可能性があります。
• 人口がオーガニックで健康的な製品に移行することで、組織化されていない中小企業の市場シェアを拡大​​することができ、HULにとって脅威となる可能性があります。

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HULの管理

同社の取締役会には9名の委員がおり、そのうち6名は女性1名を含む独立取締役です。

Sanjiv Mehta氏は、2018年から同社の会長兼最高経営責任者を務めています。勅許会計士であるSanjiv Mehtaは、ユニリーバ南アジア（パキスタン、バングラデシュ、スリランカ、ネパール）の社長でもあります。 2019年、彼は全インド経営協会から「ビジネスリーダーオブザイヤー」賞を受賞しました。

Willem Uijen氏は、Hindustan UnileverLimitedのサプライチェーンの常務取締役です。彼は1999年から会社に勤務しており、特にラテンアメリカでの会社のさまざまな人口統計プロジェクトの一部でした。 2020年1月、彼は現在の役職に加わりました。

HULの財務分析

• 会社の収益の44％は美容とパーソナルケアからのもので、次に在宅ケア（34％）が続きます。 Foods＆Refreshmentは19％を占めており、他の人からは3％しか貢献していません。
• 営業利益では、美容製品とパーソナルケア製品が最大（55％）を占め、29％がホームケア、14％と3％が食品などからのものです。
• 同社はスキンケアセグメントで54％の市場シェアを持っており、マーケットリーダーとなっています。食器用洗剤では、市場シェアの55％が会社によって支配されています。 47％と37％は、シャンプーとパーソナルケアセグメントで会社が所有するそれぞれの市場シェアです。
• 20年9月の時点で、同社は総売上高の％として9.79％を広告に費やしており、20年6月の7.46から大幅に増加しています。
• 同社の純利益率は20年度の14.77％であり、19年度の13.59％から急増している。現在のNPMは、過去5会計年度と3年間で最も高いものです。平均純利益率は14.26％です。 出典：Trade Brains Portal ]

• 20年度、HULは前年度から1.2％の収益成長を示しました。 3年間のCAGRは6.16％です。これは、近年、収益の伸びが抑制されていることを意味します。同様の傾向は純利益成長率からも明らかであり、1年間のCAGRは11.46％ですが、3年間のCAGR（14.66％）はそれよりも高くなっています。
  

• 同社は、営業活動による非常に健全で一貫したキャッシュフローを持っています。財務活動によるキャッシュフローの流出は、同社が前年度よりも高い配当を支払ったため、20年度に急増した。

HULケーススタディ財務比率

1。収益性比率

• 同社のEBITAマージンは、20.7から19.91にわずかに落ち込んだ19年度を除いて、過去5会計年度にわたって増加しています。 20年度現在、EBITDAマージンは21.54％です。

• Hindustan UnileverのプレミアムRoEは84.15（FY20）であり、過去4年間一貫して上昇が見られます。 3年間の平均RoEは79.76％です。
• 同社は3桁のRoCEを享受しており、これは市場から非常に高く評価されており、RoCEでもRoEと同様の上昇傾向が見られます。 20年度現在、RoCEは114.67％、3年間の平均ROCEは110.16％です。
  

2。レバレッジ比率

• 20年度現在、当座比率は1.02、流動比率は1.32であり、流動性が良好であることを示している。これらのレベルは、過去5会計年度でほぼ同じであり、会社にとって前向きな兆候です。

• HULは100％無借金の会社であり、20年度現在のインタレストカバレッジレシオは48.69％です。現在、この水準は非常に良好ですが、19年度は261.73でした。
  

3。効率比

• 現在、同社の総資産回転率は2.4で、前年をわずかに下回っていますが、この数字は最近の会計年度でもほぼ一定です。
• 在庫回転率は、16年度（12.04％）から19年度（17.53％）まで継続的に上昇しましたが、ウイルスの発生により、20年度には17.18に低下しました。

• 売掛日数が減少し（19年度12.79％、20年度11.83％）、支払日数が増加（19年度90.77％、20年度92.86％）し、会社が増加したことを示している。買い手と供給者に対する交渉力。

HULの株式保有パターン

1. 2020年12月四半期の時点でプロモーターは会社の61.9％を所有しています。過去3四半期も同じですが、2020年3月の67.18％のレベルから低下が見られました。最良の部分プロモーターは単一のシェアを約束しないということです。
2. FIIは、2020年12月の時点で会社の株式の14.92％を保有しており、前年同期の12.32％のレベルから急上昇しています。
3. DIIは会社のほぼ10.72％の株式を所有しており、これは1年前の約6.68％でした。 FIIとDIIはどちらも、過去数年間に株式保有を増やしてきました。
4. 最近の四半期では、公的株式保有が2020年6月の14.95％から2020年12月の12.46％に低下しました。

まとめ

この記事では、Hindustan Unilever Limited（HUL）の簡単なケーススタディを実行しようとしました。検討すべき他の多くの見通しがまだありますが、このガイドはあなたにHULについての基本的な考えを与えたでしょう。

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