この記事の執筆時点で、最新の米国の年間インフレ率は、2022年6月の9.1パーセントとなった。米国の経済学者で1976年のノーベル経済学賞受賞者であるミルトン・フリードマンは、かつてこう述べた、「インフレは、産出よりも貨幣の量のより急速な増加によってのみ生み出され、またそれによってのみ生み出され得るという意味で、常にどこでも貨幣現象である。」マネタリーベースとM2マネーファクターによるマネーサプライを用いて、近い将来（例えば1年）の米国のインフレの将来経路についての考えを共有します。 マクロリスク分析 このプラットフォームは、マネーサプライとインフレの変化を示すために利用されます。
以下の表のインフレ データが示すように、2012 年から 2020 年までの年間インフレ率は比較的低かったのですが、2021 年 4 月には年間インフレ率が 4.2% に急上昇しました。インフレ変化の開始月を表すために、下の表でこの月を強調表示します。
表示されている月と年に終了する 12 か月間の年間インフレ率:
出典:米国労働統計局
MacroRisk Analytics プラットフォームを使用して、マネーサプライと遅れたインフレの関係を検討します。目標は、これらの要因における大きな変化と、それがいつ起こったかを特定することです。
以下のグラフは、2005年から現在（2022年7月14日）までの米国マネタリーベースの推移を示しています。マネタリーベースは、実際に米国にどれだけの通貨があるかを測定します。これには、すべての紙幣、硬貨、銀行準備金が含まれます。マネタリー ベースは 2020 年 3 月頃から急増しました。マネタリー ベースが増加し始めてから約 1 年後、2021 年 4 月にインフレ率が上昇し始めました。
次に、以下のグラフに示すように、M2 マネー ファクターとそれが時間の経過とともにどのように変化したかを見てみましょう。 M2 マネーは、前述のマネタリー ベースに要求払い預金 (当座預金口座のお金)、およびその他の貯蓄されたお金 (普通預金口座、マネー マーケット ファンド、少額譲渡性預金) を加えたマネー サプライのより広範な尺度です。同様に、M2マネーは2020年3月に増加し始め、約1年後の2021年4月にはインフレ率が上昇し始めた。 2020 年 3 月以前は、M2 マネーサプライは大きな変化なく安定した増加を示していました。私たちは、M2 マネー ファクターは、前に説明したマネタリー ベースよりも、インフレの変化を予測するための信頼性の高い独立変数である可能性があると考えています。これは、M2 マネー ファクターの急上昇に続いて、約 1 年後にインフレが急上昇するのに対し、2008 年からマネタリー ベースが大幅に増加した場合、その後の数年間はインフレの大幅な急上昇を引き起こさなかったためです。
さて、近い将来（今後 12 か月）、米国のインフレは鈍化するのでしょうか、それとも上昇し続けるのでしょうか?
マネタリーベースは2021年12月に減少し始めた。M2マネーサプライは2022年1月に減速し、2022年4月にピークに達し、それ以来わずかに減少している。これら 2 つの要因に基づいて、マネーサプライは逼迫しています (または少なくとも増加していません)。新たな貨幣が経済に導入されていないため、この貨幣供給量の減少傾向が続けば、インフレ率は2023年の第2四半期あたりから低下すると予想されます。この期間の根拠は、2020年3月にマネーサプライ（特にM2マネーサプライ）が増加し始めてから、2021年4月にインフレ率も増加し始めるまでに約1年かかったということです。マネーサプライは2022年の第1四半期と第2四半期頃にピークに達したため、約1年後の2023年第2四半期頃にはインフレ率が低下し始めると予測しています。それまでは、インフレ率は高い水準に留まる可能性があります。
この投稿の目的はマネーサプライとインフレの関係を調査することですが、インフレに影響を与える可能性のある変数は他にもあります。次に、これらの変数のいくつかについて説明します。第一に、中央銀行は金利を引き上げており、これにより経済が減速し、需要が減少し、ひいては物価に下落圧力がかかることが予想されます。これにより米国は不況に陥る可能性さえある。 2 つ目は商品価格が下落していることです。 これにより、投入価格が下落し、再び小売価格に下落圧力がかかることが予想されます。過去 1 年間で大幅に上昇した石油価格は、 米国の原油価格に減速の兆候を示しています。ガソリン価格は2 か月ぶりの安値となっている。 2022 年 7 月 19 日現在。商品価格の下落は、来る景気後退の新たな兆候である可能性があります。第三に米国。ビジネス在庫 増加傾向にあります。 Target や Costco などの企業の在庫が急増 。在庫の増加（つまり供給の増加）は、価格に下押し圧力をかけることが予想されます。企業は割引を提供する可能性が高くなります。企業が過剰生産を引き起こし、前述した過剰在庫をもたらした可能性のある品不足の時代から、私たちは移行しつつあるようです。
このため、米国では暴走的なインフレが発生することはないと考えており、その代わりに、私たちの推定では 2023 年上半期にインフレが低下し始めると予想しています。
上記の分析は、 の助けを借りて行われました。 マクロリスク分析 プラットフォーム
ご存知の方も多いと思いますが、インフレは上昇傾向にあります。労働統計局によると、2021年9月時点の年間インフレ率は5.4％となっている。前回のブログ投稿で 2021 年 4 月 19 日に発表されたレポートでは、インフレ上昇でうまくいくと予想されるナスダック 100 銘柄 10 銘柄と、そのような環境ではうまくいかないであろうナスダック 100 銘柄 10 銘柄を特定しました。 マクロリスク分析の使用 ® プラットフォームでは、これらの銘柄のパフォーマンスを調べ、ナスダック 100 指数全体のこれまでの推移と比較します。さらに、ナスダック 100 銘柄の 10 銘柄からなるセットをさらに 2 セット特定し、インフレが上昇した場合に業績が良くなると予想される銘柄とそうでない銘柄を特定します。ファイナンシャル アドバイザーと投資家は、インフレがポートフォリオや資産にどのような影響を与える可能性があるかを認識する必要があります。
比較を実行するために、MacroRisk Analytics ポートフォリオ ツールを使用して、ポジティブな反応が期待される 10 銘柄の均等に加重されたポートフォリオを作成しました。 インフレの上昇（下図の青線）とネガティブに反応すると予想される10銘柄の均等加重ポートフォリオへの影響 （ピンクの線）。次に、MacroRisk Analytics のパフォーマンス レポートを使用して、これら 2 つのポートフォリオを Nasdaq-100 指数のパフォーマンス (緑の線) と比較しました。以下のグラフは、2021 年 4 月 13 日から 10 月 13 日までの 6 か月間におけるこのパフォーマンスを示しています。 (開始日は 2021 年 4 月 13 日です。これは、この日付のデータが最初に前回のブログ投稿で 2 セットの 10 銘柄を特定するために使用されたためです。)
ご覧のとおり、インフレ上昇環境で好成績を収めると予想した 10 銘柄のポートフォリオ (青線) は、実際にナスダック 100 指数 (緑の線) やそのような環境で成績が悪くなることが予想された 10 銘柄のポートフォリオ (ピンクの線) よりも優れた成績を収めました。後者のポートフォリオ (ピンクの線) とナスダック 100 指数のパフォーマンスは、6 か月間でいくぶん似ていました。
以下の表は、2 つのポートフォリオとインデックスのリターンとリスクの特性を示しています。また、「インフレ上位 10 位」のポートフォリオは、標準偏差とより低い半偏差統計で表されるように、インデックスよりもリスクが低く、インデックスには 102 銘柄あるのに対し、このポートフォリオが 10 銘柄のみで構成されていることを考慮すると、優れた功績です。
これまでのところ、6 か月前に選択した銘柄が現在までどのようなパフォーマンスを示しているかを特定しました。次に、MacroRisk Analytics スクリーニング ツールを使用して、インフレが上昇した場合に業績が良くなるであろう銘柄とそうでない銘柄の新しいセットを特定します。
以下の表は、ナスダック 100 指数のうち、 最大のプラスが予想される 10 銘柄を示しています。 2021 年 10 月 13 日時点の総経済リスクに占めるインフレへの反応の割合。
3 番目の列は、資産に対するインフレが表す総経済リスクの割合を表します。数値が大きいほど、マクロリスク分析モデルの他の 17 の経済要因と比較して、インフレ変化が資産の株価に与える予想される影響がより大きくなります。
4 番目の列は、インフレ率が 1 標準偏差増加した場合の株価の予想変化率を表します。
以下の表は、ナスダック 100 指数のうち、 最大のマイナスが予想される 10 銘柄を示しています。 2021 年 10 月 13 日時点の総経済リスクに占めるインフレへの反応の割合。
要約すると、この投稿では、前回のブログ投稿で特定した、インフレ上昇環境下で好成績が予想される銘柄とそうでない銘柄の 2 セットの銘柄のパフォーマンスを分析しました。次に、入手可能な最新のデータを使用して新しい銘柄セットを特定しました。インフレは経済リスク全体の一部にすぎず、他の経済リスクは個別の株式やポートフォリオのパフォーマンスに大きな影響を与える可能性があります。 MacroRisk Analytics は、これらの経済リスクの測定に役立つ独自の特許取得済みのツールを提供します。
この投稿は MacroRisk Analytics® のおかげで可能になりました。このプラットフォームは、30,000 人以上の個人名と投資家のポートフォリオに対する投資調査を提供します。 MacroRisk Analytics® モデルは、18 のマクロ経済要因を使用して、投資価値に対する経済の影響を分析します。この特許取得済みの研究を利用して、私たちのチームはETF/インデックスペーパー・オブ・ザ・イヤーのウィリアム・F・シャープ・インデックス功績賞を2回受賞しています。 ここをクリック この受賞歴のある投資リサーチに今すぐアクセスしてください! www.macrorisk.com にアクセスすると、他のブログ投稿を見つけることができます。
この記事では、ナスダック 100 指数のうち、投資家がインフレ上昇によって恩恵を受けると予想される 10 銘柄と、インフレ上昇によってマイナスの影響を受けると予想される 10 銘柄を紹介します。ファイナンシャル・アドバイザーや投資家は、インフレが自社の保有資産やポートフォリオにどのような影響を与える可能性があるかを認識する必要があります。 マクロリスク分析を使用して分析を実行しました。 ® 2021 年 4 月 13 日時点のプラットフォーム。
MacroRisk Analytics による Eta® プロファイルは、MacroRisk Analytics モデルにおける 18 の経済要因に対する資産の過去のエクスポージャーを示します。 CPI (インフレ率) はこれらの要因の 1 つです。資産がインフレにプラスの影響を受ける場合、インフレ上昇による恩恵が期待できます。
MacroRisk Analytics プラットフォームを使用すると、モデル内のインフレやその他の要因に対してプラスまたはマイナスのエクスポージャーを持つ銘柄を簡単に特定できます。モンデリーズ・インターナショナル (ティッカー:MDLZ) もそのような企業の 1 つです。 2021 年 4 月 13 日時点で以下に示す Eta プロファイルによると、総経済リスク (つまり、以下のグラフの他の経済エクスポージャー) の割合として CPI に対して大きなプラスのエクスポージャーを持っています。マクロリスク分析モデルは、他の要因を一定に保ちながら、インフレ率が 1 標準偏差上昇すると、同社の株価が約 27% 上昇する可能性があると予測しています。
私たちは MacroRisk Analytics スクリーニング ツールを使用して、ナスダック 100 指数から最大のプラスが期待できる 10 銘柄を特定しました。 総経済リスクに占めるインフレへのエクスポージャの割合。 2021 年 4 月 13 日時点のデータを使用した結果は次のとおりです。
3 番目の列は、資産に対するインフレが表す総経済リスクの割合を表します。数値が大きいほど、マクロリスク分析モデルの他の 17 の経済要因と比較して、インフレ変化が資産の株価に与える予想される影響がより大きくなります。
4 番目の列は、インフレ率が 1 標準偏差増加した場合の株価の予想変化率を表します。
投資家は、モンデリーズ・インターナショナル (ティッカー:MDLZ) が総経済リスクの割合 (19.1%) として最大のプラスのインフレエクスポージャーを持つと予想できます。インフレが標準偏差を 1 つ増加させた場合、他の要因を一定に保った場合、株価は約 27% 上昇すると予想されます。同社は菓子業界で事業を展開しており、Chips Ahoy!、Ritz、Oreo などの有名なブランドを擁する世界最大のスナック会社の 1 つです。
以下に示すヒート マップが示すように、過去 10 年間、モンデリーズ インターナショナルはインフレに積極的にさらされてきました。赤は経済的要因に対するプラスのエクスポージャ、青はマイナスのエクスポージャを表します。
直感的には、原材料費が総運営コストのほんの一部であり、彼らのビジネスが特に労働集約的ではないにもかかわらず、市場内でインフレの急上昇に応じて製品価格を引き上げることができる価格決定力を享受していることを考えると、インフレに対するこの予測された前向きな反応は理にかなっています。
以下の表は、ナスダック 100 指数のうち、 最大のマイナスが予想される 10 銘柄を示しています。 2021 年 4 月 13 日時点の総経済リスクに占めるインフレへの反応の割合。
マイクロン・テクノロジー（ティッカー：MU）は、総経済リスクの15.8％に相当するインフレリスクを抱えています。インフレ率が 1 標準偏差だけ上昇すると、他の要因を一定に保った場合、株価は約 38% 下落すると予想されます。同社は半導体業界で事業を展開しており、メモリとストレージのマイクロチップを提供しています。
過去 10 年間、マイクロン テクノロジーのインフレへの対応はさまざまでした。 2011 年 5 月から 2018 年 2 月頃までは、インフレに対して有害なエクスポージャ (CPI 係数の青色のマーキング) があり、その後 2020 年 5 月頃までプラスのエクスポージャ (赤色のマーキング) があり、最近は再びインフレに対してマイナスのエクスポージャに戻りました。
クラフト ハインツ以外の企業はすべてテクノロジー企業であり、通常、自社製品の販売価格は長期契約によって設定されるため、インフレが急上昇した場合には短期的な価格決定力がほとんどないことを考えると、これは直感的には理にかなっています。
この投稿では、ナスダック 100 指数のうち、インフレリスクに対するプラスおよびマイナスのエクスポージャーが最も大きい銘柄を紹介しました。最近の拡張的な財政政策と金融政策を考慮すると、インフレが上昇する可能性があります。したがって、インフレ上昇によって利益が得られる、または悪影響を受けると予想される資産を特定することが重要です。この識別により、ポートフォリオを適切に調整できるようになります。
この投稿は MacroRisk Analytics® のおかげで可能になりました。このプラットフォームは、30,000 人以上の個人名と投資家のポートフォリオに対する投資調査を提供します。 MacroRisk Analytics® モデルは、18 のマクロ経済要因を使用して、投資価値に対する経済の影響を分析します。この特許取得済みの研究を利用して、私たちのチームはETF/インデックスペーパー・オブ・ザ・イヤーのウィリアム・F・シャープ・インデックス功績賞を2回受賞しています。 ここをクリック この受賞歴のある投資リサーチに今すぐアクセスしてください!他のブログ投稿は で見つけることができます。 ここをクリック .
ボブ・ハニーシーとラニア・サリバンが編集。
最近、米国の 10 年国債利回りが上昇すると、ナスダック 100 指数の値が下がる傾向にあることに気付いた人も多いでしょう。この投稿では、マクロリスク アナリティクスによって作成された特許取得済みの 18 要素モデルを使用して、ナスダック 100 の他の経済エクスポージャーがどのようなものであるかを示します。 ®。ファイナンシャル アドバイザーや投資家は、この情報を利用して、ナスダック 100 への投資に伴うリスクと機会をより深く理解できます。
MacroRisk Analytics モデルは、10 年国債利回りが上昇するとナスダック 100 の価値が下落するという、最近観察された関係を正確に特定しています。 MacroRisk Analytics プラットフォームで利用可能な Eta® プロファイルを使用すると、ナスダック 100 と他の経済要因との関係を迅速に特定できます。
以下のグラフの Eta® 測定は、経済要因に対する資産の感応度を示しています。これは、経済要因が 1 標準偏差増加した場合に予想される資産価値の変化を反映します。たとえば、M2 マネー係数が 1 標準偏差だけ増加すると、他の係数を一定に保ったまま、ナスダック 100 は 34.55% 増加すると予想されます。
ナスダック 100 は中間国債利回り (つまり、10 年国債利回り) に対してマイナスのエクスポージャーを持っていることがわかります。マイナスのエクスポージャーは、経済的要因が減少した場合に資産が利益を受けることが期待できることを意味し、その逆も同様です。言い換えれば、10年国債利回りが上昇した場合、他の要因が一定であればナスダック100の価値が下落すると予想できます。この関係は、私たちが最近市場で起こっているのを目にしたものです。上のグラフは 2021 年 3 月 19 日時点の経済感応度を示していますが、金利が急上昇する前の 2021 年の初めにも 10 年国債利回りと同様の関係が存在していました。
このチャートは、ナスダック 100 が経済に対する他のエクスポージャーを実際に持っていることも示しており、場合によっては、プロファイルではこれらのエクスポージャーが中間国債利回りに対するエクスポージャーよりも強力で重要なエクスポージャーであると見なされます。たとえば、インデックスは M2 マネー要素へのエクスポージャが最も大きくなると予想できます。この要素は、現金、当座預金、および容易に換金可能な通貨に近い通貨を含むマネーサプライを測定します。この場合、エクスポージャーはプラスであり、M2 マネーが増加すればナスダック 100 が利益を得ることが期待できることを意味します。
ナスダック100は短期国債利回りへのエクスポージャーが2番目に大きい。このエクスポージャはポジティブな意味で、前述の要因が増加した場合、インデックスの価値が増加することが期待でき、その逆も同様です。
以下の表は、2021 年 3 月 19 日現在の Nasdaq-100 の MacroRisk Analytics の特許取得済み Eta® 指標 (経済感応度) を示しています。この表には、感応度が絶対値に基づいて降順にリストされています。
この投稿の目的は、10 年国債利回りとナスダック 100 の値に対する影響との間の最近の関係を観察することで推測できる以上に、ナスダック 100 指数の経済的エクスポージャーを読者が理解できるようにすることでした。ナスダック 100 の感応度を理解することは、財務アドバイザーや投資家がどの経済要因がより重要であるかを特定するのに役立ちます。これにより、投資の専門家はポートフォリオを適切に配置できるようになります。
この投稿は MacroRisk Analytics® のおかげで可能になりました。このプラットフォームは、30,000 人以上の個人名と投資家のポートフォリオに対する投資調査を提供します。 MacroRisk Analytics® モデルは、18 のマクロ経済要因を使用して、投資価値に対する経済の影響を分析します。この特許取得済みの研究を利用して、私たちのチームはETF/インデックスペーパー・オブ・ザ・イヤーのウィリアム・F・シャープ・インデックス功績賞を2回受賞しました。 ここをクリック この受賞歴のある投資リサーチに今すぐアクセスしてください!他のブログ投稿は で見つけることができます。 ここをクリック .
ラニア・サリバンが編集。
新型コロナウイルス感染症の動向で市場が混乱し始めた約1年前とは大きく対照的に、最近の株式市場は亀裂が入っているようだ。この投稿では、マクロリスク分析に関する特許取得済みの研究を使用しています。 ® 2021 年 2 月 10 日現在のナスダック 100 (NDX) 銘柄の経済情勢を示すプラットフォームです。この情報は、財務アドバイザーや投資家が現在の経済環境を乗り切るのに役立つ可能性があります。
これを実証するために、マクロリスクの経済気候評価 (ECR) を使用します。この堅牢な格付けは、今後 6 ～ 12 か月間の個々の資産 (株式、ファンド、その他多くの資産を含む) に対する現在の経済情勢の予想される影響を測定します。 ECR は 5 つ星のスケールで、1 つは予測における大きな経済的嵐を示し、5 は好ましい気候によるプラスの追い風を示します。 3 ECR は経済が中立であることを示します。
2021 年 2 月 10 日の時点で、平均 ECR は 3.5 です。この格付けは、投資家が経済情勢がナスダック 100 銘柄にとって平均して中立か有利であると予想できることを意味します。
また、ECR の分布もプラスに見えます。以下のグラフは、ナスダック 100 銘柄のうち、経済環境が良好でないと予想される銘柄 (例:格付け 1 と 2) よりも、経済情勢が有利になる可能性が最も高い銘柄 (例:格付け 4 と 5) の方が多いことを示しています。 2021 年 2 月 10 日の時点で、ナスダック 100 指数には、経済が非常に不向きと予想される（たとえば、格付け 1 の）銘柄はありません。
マクロリスク分析モデルは、18 のマクロ経済要因を使用して、経済の変化に対する銘柄の感応度を決定します。 ECR は、経済に対する株式の経済感応度を経済で実際に起こっていることと組み合わせて、経済が特定の株式にとって適切であるか、不適切であるか、または中立であると予想されるかを判断します。
現在経済で何が起こっているかを説明するために、マクロリスク分析プラットフォームを使用して、2021 年 2 月 10 日時点の経済状態の概要を示します。
上のグラフの棒は、特定の経済要因が最近の移動平均と比較してどの位置にあるかを示します。バーがゼロより上にある場合は、ファクターが最近の平均と比較して上昇傾向にあることを意味し、その逆も同様です。赤で強調表示されたバーは、強力で非ランダムな動きを示す可能性があるため、最も注目に値する要因に注意を向けます。 2021年2月10日現在、ドル/ユーロ為替レート、東京証券取引所、米国の農産物輸出などの国際要因が3つの重要な要素となります。 4 番目の重要な要素は、米国国内のインフレ (つまり CPI) です。
最後に、以下はナスダック 100 指数 (NDX) のうち、現在の経済に少なくともある程度適している (つまり ECR が 4 以上) と考えられ、NDX と比較して上昇市場ベータが最も高い 10 銘柄です。つまり、これらの銘柄は、NDX が上昇すると NDX よりも上昇する傾向があります。このグラフは、2021 年 2 月 10 日時点のデータを示しています。
ECRは、ほとんどのナスダック銘柄でECRが荒れていた約1年前から大きく変化した。上記のデータは、ナスダック 100 銘柄のほとんどで経済見通しが大幅に改善すると予想されていることを示しています。また、国際要因と米国のインフレは、最近の平均と比較して最も大きな変化を示しているため、現在はより重要になっているようです。最後に、この投稿では、ECR が 4 つ星または 5 つ星で、NDX と比較して最も高値市場のベータ値を持つナスダック 100 銘柄 10 銘柄のリストを提供します。
この投稿は MacroRisk Analytics® のおかげで可能になりました。このプラットフォームは、30,000 人以上の個人名と投資家のポートフォリオに対する投資調査を提供します。 MacroRisk Analytics® モデルは、18 のマクロ経済要因を使用して、投資価値に対する経済の影響を分析します。この特許取得済みの研究を利用して、私たちのチームはETF/インデックスペーパー・オブ・ザ・イヤーのウィリアム・F・シャープ・インデックス功績賞を2回受賞しました。 ここをクリック この受賞歴のある投資リサーチに今すぐアクセスしてください!他のブログ投稿は で見つけることができます。 ここをクリック .
ラニア・サリバンが編集。
この投稿では、マクロリスク分析の Eta® 統計を使用して、Covid-19 のワクチンを開発しているいくつかの製薬会社を経済的観点から分析および比較します。 ®プラットフォーム。これらの統計は、ファイナンシャル アドバイザーや投資家が、どのような経済力がこれらの企業の株価を動かしているか、またこれらの企業が経済的リスクの観点からどのように比較されているかを理解するのに役立ちます。
フォーブスの記事によると 2020 年 6 月 16 日付け、以下の製薬会社 5 社が新型コロナウイルス感染症ワクチンを開発中です。
上の表は、新型コロナウイルス感染症ワクチンを開発している企業の一部のみを示しています。 (たとえば、モデルナもワクチンを開発している企業ですが、同社の株式には少なくとも 3 年間の取引履歴がないため、この記事では分析されていません)。
これら 5 社は、2020 年 11 月 6 日時点の MacroRisk Analytics による FiveRisks レポートを使用して比較されます。
経済情勢の評価
分析される最初の統計は、経済情勢の評価です。 1 つ星から 5 つ星までの星評価です。格付け 1 は、現在の経済がその資産に適さないと予想される (つまり、経済が逆風になると予想される) ことを意味します。格付け 3 は、経済がその資産に対して中立であると予想されることを意味します。格付け 5 は、現在の経済が資産に適しており、資産に利益をもたらすと予想される (つまり、経済が追い風になると予想される) ことを意味します。以下は 5 社の経済情勢評価です。
Novavax の経済情勢評価は 4 という最も高い評価を受けており、これは、経済が中立的であると予想される他の企業と比較して、経済がある程度良好であると予想されることを意味します。
マクロリスク レベル
2 番目の統計はマクロリスク レベル (MRL) で、資産が経済の変化に対してどの程度敏感であるかを測定します。 MRL が低いほど、資産の経済的リスクは低くなると予想され、その逆も同様です。以下に 5 社の MRL と、比較のために S&P 500 指数の MRL の中央値、平均、最小値、最大値を示します。
ご覧のとおり、Novavax は 1983 年の非常に高い MRL で際立っています。これは、2020 年 11 月 6 日時点の S&P 500 指数の最大 MRL 930 よりも高く、この会社の株式に関連する経済的リスクのレベルの高さを示しています。
経済の影響
経済の影響力は、企業固有の情報ではなく、資産の株価のどれだけが経済の変化によって左右されるかを測定します。値が高いほど、資産は経済によって左右され、その逆も同様です。
ジョンソン・エンド・ジョンソンとファイザーは、経済への影響力に関する統計が低く、これらの企業の株価は、経済で起こっていることよりも企業固有の情報によって左右されていると考えられていることを示しています。
Eta® の価値がリスクにさらされる
Eta Value at Risk 統計は、発生確率が 5% である予期せぬイベント (このイベントがどのようなものであっても) が発生した場合に、資産価格の予想される上昇または下降の変化率を測定します。これはリスクの尺度です。統計が低いほど、資産の予想リスクは低いと考えられ、その逆も同様です。
繰り返しますが、Novavax は、Eta Value at Risk が 48.9% で、予想されるリスクが高いことを示しています。これは、5% の確率で予期せぬ出来事が起こった場合、株価は 48.9% 上昇または下落すると予想されることを意味します。
ダウンマーケットベータ版
下値市場ベータは下値リスクを測定します。これは、S&P 500 指数 (この場合) が下落した場合に予想される資産価値の変化率です。下降市場ベータが 1 未満の場合、S&P 500 が下落したときに資産が失う価値は S&P 500 よりも小さいと予想されます。下降市場のベータ値が 1 より高い場合、S&P 500 指数が下落したときに資産の価値は S&P 500 指数よりも大きく失われることが予想されます。下降市場ベータが低いほど、資産のリスクは低くなると予想され、その逆も同様です。
下降市場ベータに関しては、1 社を除くすべての対象企業は、S&P 500 の平均的な企業よりもリスクが低いです。ノババックスのリスクは平均的な S&P 500 企業よりも若干高く、下降市場ベータは 1.14 です。これは、S&P 500 指数が 1% 下落すると、ノババックスの株価は 1.14% 下落すると予想されることを意味します (つまり、S&P 500 が下落した場合)。 10% 減少、Novavax は 11.4% 減少すると予想されます)。
概要
この投稿の目的は、現在 Covid-19 のワクチンを開発している製薬会社の一部を経済的な観点から分析するための統計を提供することでした。これらの統計は、S&P 500 指数との関係で、これらの企業が経済的リスクの観点からどのような位置にあるかを示しています。
以下の表は、この投稿の前半で示した統計をまとめたものです。これらの統計は、2020 年 11 月 6 日現在のものです。
この投稿に示されている統計には、マクロリスク分析からアクセスできます。 プラットフォーム。 The Economy Matters® により、このプラットフォームは、経済を念頭に置いてポートフォリオや何千もの企業、投資信託、ETF などを分析するのに役立ちます。
当社の「The Economy Matters Reports」は、Interactive Brokers、FactSet、Capital IQ、Refinitiv からも入手できます。
The global COVID-19 pandemic and disagreements between Russia and Saudi Arabia caused a one-two punch to the oil prices back in March of 2020. This has created a glut in the oil Market creating disarray amongst OPEC leaders and investors with the futures prices turning negative in April of 2020 for the first time in history. As the economies around the world began to reopen and the OPEC members agreed oil supply cuts, the oil market stabilized with prices continuing to recover.
The MacroRisk Analytics ® platform can assist financial advisors in identifying proxy investments, based on economic interactions, that are expected to behave similar to or opposite to oil investments without investing in oil investments themselves (e.g., possibly due to ESG limitations). The proprietary and patented analysis by MacroRisk Analytics allows such an endeavor.
Using the MacroRisk Analytics platform, this post will identify 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave similar to SPDR S&P Oil &Gas Explore &Production ETF (ticker:XOP) and 5 stocks that are expected to behave in an opposite direction.
XOP is an ETF that tracks the performance of oil and gas production and exploration public companies. Using the XOP as a benchmark investment in oil, MacroRisk Analytics can identify potential investments that have similar or different economic exposures to XOP. The Eta® profile, by MacroRisk Analytics, demonstrates these economic exposures. The Eta profile of XOP is shown below:
If a bar is pointing up, the XOP price is expected to increase if that factor increases and vice versa. The magnitudes of the bars also show us the importance of the factors.
To identify our 5 Nasdaq stocks that are expected to behave like XOP, the MacroRisk Analytics platform would look for stocks with similar or opposite Eta profiles to that of XOP. It is very rare to find assets that have the same or opposite Eta profiles exactly but MacroRisk will select investments that are the closest to achieving the specific goal.
Some financial advisors may believe that the oil market would continue its rebound as the economies continue to reopen driving the demand for oil up and the OPEC countries not planning to increase supply. These factors are expected to apply upward pressure to oil prices.
To this end, below are 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave as similar as possible to XOP ETF as of July 19, 2020 using the Eta® tracking error.
On the other hand, other advisors may believe that with the rise of Covid-19 cases in the United States, some states may take steps to slow or implement some economic shutdowns again. This is expected to decrease the demand for oil as economic activity decreases.
To this end, below are 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave as different as possible to XOP ETF as of July 19, 2020 using the Eta® tracking error.
The Investment Ideas Generator by MacroRisk Analytics was used to identify stocks mentioned in this blog post. This tool provides a unique way for financial advisors to find proxy investments out of a buylist (as we just did for oil using Nasdaq 100 stocks) because some advisors may not even be able to take a position in oil-related stocks due to ESG limitations, for example.
Whether you are interested in analyzing oil investments as stand-alone assets or in a portfolio setting and with the economy in mind, MacroRisk Analytics can assist with this as well many other investment analyses. MacroRisk Analytics provides analysis for thousands of stocks, mutual funds, ETFs, and other assets. For sign up, visit http://www.macrorisk.com/subscriptions/ .
Some of the MacroRisk Analytics® analysis has been utilized by the Rational Equity Armor Fund (ticker:HDCTX) starting in December of 2019. For more information about the fund, click here .
Mr. Rolland Harris assisted with the preparation of this post.
The recent economic shutdown has caused the U.S. unemployment rate to skyrocket making it the most significant economic factor since June of 2020 according to the 18-factor MacroRisk Analytics® model. Financial advisors need to pay special attention to the unemployment rate and understand which stocks are expected to benefit from a decrease or an increase in the unemployment rate and potentially adjust the portfolios of their clients accordingly.
Using the MacroRisk Analytics® platform , this post will present 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from a decrease in the unemployment rate and 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit if the unemployment goes up.
The graph below shows the unemployment rate from 1989 through July 14, 2020, and the Covid-related spike in the unemployment is much greater than the one during the 2008-09 market crash. The green bands around the unemployment rate show the expected unemployment range given its recent movement at the time.
Zooming in to year-to-date unemployment rate, we can see just how much above the unemployment rate is compared to the upper bound of the green bands which correspond to the expected range of the unemployment rate based on its recent history (the green bands correspond to two standard deviations around the moving average).
Looking at the MacroRisk’s snapshot below of where the economic factors stand relative to their recent history as of 7/14/2020 clearly shows that the unemployment rate exhibits the most volatility relative to its moving average. The graph below shows how many standard deviations away a factor is from its moving-average. Red factors, such as the unemployment rate, are outside the two standard-deviation range denoted by the dashed lines.
With the unemployment rate factor being so significant in mind, using the MacroRisk Analytics® platform, we present a list of NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from a decrease in the unemployment rate and vice versa. These stocks are expected to have the biggest portion of their economic risk correspond to unemployment and where the stocks’ sensitivities to unemployment are negative as denoted by negative signs in the table below (i.e., expected to benefit from a decrease in the unemployment rate).
Name Symbol Unemployment as a Proportion of Economic Risk as of 7/14/2020 Amgen IncAMGN-5.1%Gilead Sciences IncGILD-4.5%Walgreens Boots Alliance IncWBA-4.4%Vertex Pharmaceuticals IncVRTX-3.3%Intuitive Surgical IncISRG-3.2%Regeneron Pharmaceuticals IncREGN-3.1%Biogen IncBIIB-3.0%Incyte CorpINCY-2.6%Lam Research CorpLRCX-2.5%PACCAR IncPCAR-2.2%Below is a list of 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from an increase in the unemployment rate (i.e., these stocks are expected to have the highest positive sensitivity to the unemployment rate as a percentage of their economic risk).
Name Symbol Unemployment as a Proportion of Economic Risk as of 7/14/2020 Facebook IncFB8.4%eBay IncEBAY5.1%CoStar Group IncCSGP4.9%Copart IncCPRT4.7%Cintas CorpCTAS4.4%Liberty Global plcLBTYK4.3%NXP Semiconductors N.V.NXPI4.1%Adobe Systems IncADBE4.0%Liberty Global plc cl ALBTYA3.9%PayPal Holdings IncPYPL3.5%With the economy opening up, more and more people are expected to return to work which would drive the unemployment down. However, there exists a risk of a second wave of COVID-19 infections which might cause the unemployment to increase if similar shutdown measures are implemented.
You can find the economic exposures (such as the unemployment rate discussed in this post) of thousands of stocks, mutual funds, ETFs, and other assets using The Economy Matters® reports provided by MacroRisk Analytics ®.
Some of the MacroRisk Analytics® analysis has been utilized by the Rational Equity Armor Fund (ticker:HDCTX) starting in December of 2019. For more information about the fund, click here .
Mr. Rolland Harris assisted with the preparation of this post.